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Obligaciones al 7 % necesariamente convertible en acciones de Criteria Caixacorp.

Como supongo que ya saben, el grupo La Caixa ha decidido reorganizarse y crear un nuevo banco. Para ello va a proceder a un intercambio de activos con Criteria de forma que Criteria recibe el negocio financiero de La Caixa y se convierte en un banco cotizado en bolsa con el nombre de CaixaBank, y a cambio cede sus participaciones en Gas Natural, Abertis, Agbar, Port Aventura y Mediterranean Beach y acciones por valor de 2.044 millones procedentes de un aumento de capital a suscribir integramente por La Caixa. Adicionalmente Criteria debe emitir obligaciones necesariamente convertibles en acciones por importe de 1.500 millones de euros para reforzar el nivel de solvencia del nuevo banco.

Así pues los actuales accionistas de Criteria deben saber que van a pasar de ser accionistas de una sociedad de inversión a ser accionistas de un banco, lo cual tiene su importancia ya que no estamos hablando del mismo negocio. De hecho el fondo Bestinver Bolsa que a finales del primer semestres de 2010 tenía el 2 % de su patrimonio invertido en esta empresa, en su informe del primer trimestre de este año declara haber vendido todas las acciones. No se si tendrá una relación directa, pero teniendo en cuenta la aversión que tienen los señores de esta gestora por los bancos no me extrañaría nada.

Para los interesados en la emisión deben saber que se trata de obligaciones subordinadas que en orden de prelación están por detrás de los acreedores comunes, de las particiones preferentes emitidas, a la par con otras emisiones de obligaciones subordinadas y por delante de los accionistas.

El importe total de la emisión son 1.500 millones de euros y el valor nominal de cada obligación son 100 euros, aunque el mínimo a suscribir son 500 euros. El periodo de suscripción comienza mañana lunes y termina el próximo 3 de Junio inclusive. El desembolso se realizará el día 10 de Junio y el vencimiento es 30 meses después, es decir el 10 de Diciembre de 2013. La remuneración a pagar es el 7 % nominal anual, que se pagará trimestralmente por trimestres vencidos los días 30 de Septiembre, Diciembre, Marzo y Junio de cada año.

Los interesados deben saber que hay dos fechas de conversión obligatorias: El 10 de Diciembre de 2012 necesariamente se deberán convertir en acciones el 50 % de las obligaciones y el restante 50 % necesariamente se convertirán en acciones el 10 de Diciembre de 2013. Adicionalmente hay otras fechas de conversión voluntaria.

Otra cosa importante que deben saber los interesados es el precio de conversión, que será el que resulte ser mayor de los siguientes: 5,10 euros o el 105 % de la media de los precios medios ponderados de su cotización entre mañana lunes y el próximo día 3 de Junio ambos inclusive.

Como pueden concluir, en realidad esta emisión es una ampliación de capital de 1.500 millones realizada de forma indirecta, en la que con el reclamo de pagar el 7 % de interés durante 18 y 30 meses se pasa a ser accionista del nuevo banco a un precio de como mínimo 5,10 euros que realizado de otra forma seguramente resultaría difícil de cubrir.

Saludos.

Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui

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  1. en respuesta a Darkblack74
    -
    #29
    01/06/11 17:27

    No estás nada obtuso Dark.

    Saludos.

  2. #28
    01/06/11 14:43

    "El Consejo, de acuerdo con las condiciones que se detallan en la Nota de Valores, puede acordar la no remuneración de las Obligaciones en un determinado periodo de devengo. En este caso, se abrirá un periodo de conversión voluntaria, en el que los tenedores de las Obligaciones tendrán derecho a convertir sus obligaciones en acciones de nueva emisión, no siendo, sin embargo, la remuneración no pagada, susceptible de acumulación con posteriores pagos."

    O yo estoy muy obtuso o esto que viene en la nota que dan en La Caixa significa que cuando quieran pueden no pagarte un cupón sin recibir nada a cambio.

  3. #27
    27/05/11 14:28

    A mi también me llamaron para ofrecérmelas con la excusa de la diversificación de mis activos; pero no cuela. Es un poco timo la opción ya que te hacen participar en bolsa en las condiciones que ellos quieren. Para eso comprar un valor con una RPD del 7% y hacer lo que quiera con él, no cuando ellos te digan. El riesgo es mayor, no tiene sentido.

  4. en respuesta a Zampus
    -
    #26
    27/05/11 13:23

    Me retracto, ya que no había caído en lo del 105%. Así si es posible que el precio de de conversión sea superior a 5,10.

  5. en respuesta a Bdl333
    -
    #25
    27/05/11 02:11

    y recuerda tambien los convertibles del santander. hicieron subir la accion a maximos justo antes de sacar los bonos convertibles.
    la jugada de siempre con los bancos.
    yo de entrada no compraria ni de coña

  6. en respuesta a Picarols
    -
    #24
    25/05/11 21:56

    Tienes razón Picarols, es el 105 % así que lo he corregido. Parece que va a ser fácil que el precio de conversión suba hasta los 5,20 euros o más.

    Gracias por avisar.

    Saludos.

  7. en respuesta a Bender
    -
    #23
    25/05/11 21:53

    Estamos hablando de invetir a medio/ largo, yo soy de los que compre criteria a 5,20, si mal no recuerdo, cuando salio a bolsa hoy lo que puedo decir es que sigo manteniendo mi inversion y he cobrado dividendos por encima del 4% . resumen sigo ahorrando y tengo dividendos .Es que hay muchas formas de ahorrar.NO METAS TODOS LOS HUEVOS EN LA MISMA CESTA.Tengo claro que estas acciones no las voy a vender un muchisimo tiempo , por eso las compre
    claro que en orden de prelacion quedas por detras de muchos, pero es por naturaleza o por definicion del producto - lo que compras es Caixa - por eso te compensan con el cupon del 7 % , que ademas el pago es discrecional , si decidieran no pagar quedan obligados a la conversion .
    Aqui la inversion 30 meses , pues tu horizonte de ahorro los mismos 30 meses En definitiva estamos hablando de titulos de renta fija convertible en renta variable con el riesgo del emisor .Si me dices que es la CAM la que hace la emision no compro ni de coña , pero es que estamos hablando de la Caixa , nos guste o no La Caixa es mucha Caixa y seguira siendo una gran Entidad Financiera.
    que no te gusta la renta variable pues tu plazito al 4% y a dormir tranquilo.
    Saludos

  8. Nuevo
    #22
    25/05/11 18:36

    Hola a todos, he estado leyendo este hilo y quería aclarar que por las informaciones que he leído, las condiciones de convertibilidad son:

    "Precio de conversión: el mayor valor entre 5,10 o el 105% de la media de los precios medios ponderados de la acción durante los 10 días hábiles bursátiles del período de suscripción."

    El 105%!!! de la media de los precios medios que bla, bla, bla, que como comparto con algunos de vosotros, no creo que varíe demasiado de 5 € las dos próximas semanas.

    Saludos

  9. en respuesta a Bender
    -
    #21
    25/05/11 16:44

    Parece dificil que la cotización media de Criteria de estas dos semanas pase de 5,10. Los cuidadores tendrían que forzar la máquina porque para que la media compense los 4,9X y 5,0X que ha cotizado estos tres días implica llegar casí a 5,20 de aquí a una semana, que parece posible pero poco probable, por lo tanto parece que el precio de canje será casi seguro 5,10.

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