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Valoración de acciones realizada por Bdl333

Obligaciones al 7 % necesariamente convertible en acciones de Criteria Caixacorp.

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Publicado por Bdl333 el 22 de mayo de 2011

Como supongo que ya saben, el grupo La Caixa ha decidido reorganizarse y crear un nuevo banco. Para ello va a proceder a un intercambio de activos con Criteria de forma que Criteria recibe el negocio financiero de La Caixa y se convierte en un banco cotizado en bolsa con el nombre de CaixaBank, y a cambio cede sus participaciones en Gas Natural, Abertis, Agbar, Port Aventura y Mediterranean Beach y acciones por valor de 2.044 millones procedentes de un aumento de capital a suscribir integramente por La Caixa. Adicionalmente Criteria debe emitir obligaciones necesariamente convertibles en acciones por importe de 1.500 millones de euros para reforzar el nivel de solvencia del nuevo banco.

Así pues los actuales accionistas de Criteria deben saber que van a pasar de ser accionistas de una sociedad de inversión a ser accionistas de un banco, lo cual tiene su importancia ya que no estamos hablando del mismo negocio. De hecho el fondo Bestinver Bolsa que a finales del primer semestres de 2010 tenía el 2 % de su patrimonio invertido en esta empresa, en su informe del primer trimestre de este año declara haber vendido todas las acciones. No se si tendrá una relación directa, pero teniendo en cuenta la aversión que tienen los señores de esta gestora por los bancos no me extrañaría nada.

Para los interesados en la emisión deben saber que se trata de obligaciones subordinadas que en orden de prelación están por detrás de los acreedores comunes, de las particiones preferentes emitidas, a la par con otras emisiones de obligaciones subordinadas y por delante de los accionistas.

El importe total de la emisión son 1.500 millones de euros y el valor nominal de cada obligación son 100 euros, aunque el mínimo a suscribir son 500 euros. El periodo de suscripción comienza mañana lunes y termina el próximo 3 de Junio inclusive. El desembolso se realizará el día 10 de Junio y el vencimiento es 30 meses después, es decir el 10 de Diciembre de 2013. La remuneración a pagar es el 7 % nominal anual, que se pagará trimestralmente por trimestres vencidos los días 30 de Septiembre, Diciembre, Marzo y Junio de cada año.

Los interesados deben saber que hay dos fechas de conversión obligatorias: El 10 de Diciembre de 2012 necesariamente se deberán convertir en acciones el 50 % de las obligaciones y el restante 50 % necesariamente se convertirán en acciones el 10 de Diciembre de 2013. Adicionalmente hay otras fechas de conversión voluntaria.

Otra cosa importante que deben saber los interesados es el precio de conversión, que será el que resulte ser mayor de los siguientes: 5,10 euros o el 105 % de la media de los precios medios ponderados de su cotización entre mañana lunes y el próximo día 3 de Junio ambos inclusive.

Como pueden concluir, en realidad esta emisión es una ampliación de capital de 1.500 millones realizada de forma indirecta, en la que con el reclamo de pagar el 7 % de interés durante 18 y 30 meses se pasa a ser accionista del nuevo banco a un precio de como mínimo 5,10 euros que realizado de otra forma seguramente resultaría difícil de cubrir.

Saludos.

Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui

Etiquetas: obligaciones · acciones · Caixabank (CABK)



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Comentarios
1 Scoralstom
22 de mayo de 2011 (12:50)

Que imaginacion tienen para quitarnos el dinero, eso si hay que reconocerles, no como los politicos que nos lo quitan por la cara.
s2

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2 Manolok
22 de mayo de 2011 (17:18)

Yo es que antes de comprar obligaciones obligatoriamente convertibles prefiero comprar acciones

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3 Whats up
22 de mayo de 2011 (22:00)

entiendo pues que, quitando la - remota - posibilidad de que CaixaBank quiebre, el principal riesgo de este producto es que a Diciembre de 2013, las acciones tengan un valor bastante inferior al 5,10 Euros actuales, ¿no?

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4 Bdl333
Bdl333  en respuesta a  Whats up
22 de mayo de 2011 (22:07)

5,10 o el precio superior que resulte ser el correcto de la conversión. Siempre es lo mismo.

Saludos.

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5 Whats up
Whats up  en respuesta a  Bdl333
22 de mayo de 2011 (22:29)

me refiero a que tu compras X acciones a 5.10 Euros (o la media de los precios medios ponderados de su cotización entre mañana lunes y el próximo día 3 de Junio ), y al cabo de unos años tu tendrás esas mismas X acciones pero a su valor de mercado, con lo cual aquí el riesgo a ponderar es la posible devaluación de las acciones

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6 Bdl333
Bdl333  en respuesta a  Whats up
22 de mayo de 2011 (22:36)

Si, solo que las acciones te las darán la mitad de aquí a 18 meses y la otra mitad a los 30 meses, mientras tanto cobras el cupón del 7 %.

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7 agus1204
23 de mayo de 2011 (01:33)

Hola, es mi primer comentario, asi que aprovecho para presentarme. Dicho esto, dispongo de unas pocas acciones de Criteria (soy de La Caixa y me las ofrecieron cuando salio a Bolsa). Ahora estoy empezando a leer mucho mas sobre la Bolsa y me gustaria juntar capital para entrar a largo plazo.

La pregutna es si estas obligaciones valen la pena o es mejor olvidarme de Criteria y comprar TEF por el tema dividendos? Tenia pensado pasar 6000 € que tengo en un deposito al 3% a lo de las obligaciones al 7% y cuando junte 2000 entrar a bolsa por primera vez de manera consciente (lo de criteria me lo dijo el director de la oficina.

Lo que tengo miedo de qu em eeste cegando el 7%, que pasara el 10 de Diciembre de 2013? Yo tendre X acciones compradas a 5,10 ahora o me compraran acciones entonces a 5,10. No entiendo como funciona esto. Saludos y muchas gracias. Ultimamente estoy leyendo por rankia una media de 1-2 horas diarias y he aprendido muchisimo, pero aun hay cosas que se me escapan. Gracias por ayudar entre tod@s!

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8 Whats up
Whats up  en respuesta a  agus1204
23 de mayo de 2011 (11:46)

ahora las compras a su valor actual, es decir alrededor de 5.10 euros. De aquí a 18 meses te devuelven el 50% de las acciones y de aquí a 30 el otro 50%.

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9 agus1204
agus1204  en respuesta a  Whats up
23 de mayo de 2011 (12:04)

Entonces lo crítico es saber si de aqui 30 meses el precio es mucho menor que entonces pierdes la rentabilidad previa del 7%, no?
Me recomendais quitar los 6000 euros de un plazo fijo al 3% y pasarlos aqui o mejor dejo eso como esta y miro de entrar en TEF o alguna otra cosita en busca de dividendos y manternerlo a largo plazo? Saludos y gracias

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10 León36
León36  en respuesta a  agus1204
23 de mayo de 2011 (14:15)

Hola no soy un experto en este tema pero tengo entendido que si contratas lo de las acciones al 7% retirando el dinero de un deposito de la caixa no tienes penalizacion en susodicho deposito.

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11 agus1204
agus1204  en respuesta a  León36
23 de mayo de 2011 (14:26)

Gracias por la información, se lo preguntare al director de la oficina. Saludos y gracias!

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12 Zampus
23 de mayo de 2011 (15:22)

Haciendo un número hipergordo (sin comisiones y sin inflación) con 1000 euros de preferentes, sacamos 70 euros de dividendo y tendríamos 196 acciones de Caixabank (compradas a 5,10).

Esa rentabilidad podría compensar una caida de la acción hasta 4,75 (4.75x196=931)

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13 Bdl333
Bdl333  en respuesta a  agus1204
23 de mayo de 2011 (17:34)

Hola agus:

Si tus ahorros son esos 6.000 euros, mejor déjalos donde están.

El funcionamiento de la emisión es como sigue:

Si una persona invierte 5.100 euros en obligaciones le van a estar pagando el 7 % anual en pagos trimestrales hasta el 10 de Diciembre de 2012 que le darán a cambio del 50 % de la inversión 500 acciones independientemente de a como estén cotizando entonces. Si cotizan más alto, mejor para él. Si cotizan más bajo, pues a fastidiarse.

Por el otro 50 % de la inversión (2.550 euros) le continuarán pagando el 7 % anual en pagos trimestrales hasta el 10 de Diciembre de 2013 que le darán otras 500 acciones independientemente del precio a que estén cotizando entonces.

Con estos dos pagos en acciones se cancela la operación.

Saludos y suerte.

PD: He supuesto que el precio de conversión es 5,10 euros, pero no olvides que puede ser mayor. Depende de lo que haga la cotización en las dos próximas semanas.

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14 Whats up
Whats up  en respuesta a  agus1204
23 de mayo de 2011 (18:03)

creo que la pregunta que debes hacerte es: ¿me merece la pena correr el riesgo (relativament probable) de devaluación de las acciones a 18/30 meses?

Ten en cuenta que hay depósitos al 4% a dos años, de forma que tienes que valorar si por ese 3% te merece la pena jugartela o no...

Si todos tus ahorros són esos 6.000 euros, coincido con Augus: mejor déjalos donde están.

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15 agus1204
agus1204  en respuesta a  Bdl333
23 de mayo de 2011 (18:44)

Gracias a los 2 por contestarme, no son mis unicos ahorros, lo que el deposito al 3% y hasta el 2013 no me gusta mucho. Lo hice antes de empezar a leer Rankia ^^.

El tema es si me vale la pena quitar del deposito para poner en las obligaciones, porque asi no me gasto lo que tengo en efectivo, pues me gustaria entrar a comprar algunas acciones en bolsa para formar mi cartera y si compro las obligaciones me quedo sin efectivo para acciones.

Lo de las obligaciones es más seguro que las acciones a largo plazo? O vosotros comprariais antes acciones directamente si bajasen de precio? Esque con criteria por hacer caso al del banco las compre y ahora porque subieron hace poco por lo de la conversion a banco, pero sino ya estavan a precios de risa... y no quiero que me pase lo mismo... asi que no se si mirar de pillar TEF para empezar a diversificar ahora que esta a buen precio que esta bajando y pago dividendos hace poco.

Gracias por comentar y ayudarme a aclarar ideas, un placer leer vuestras respuestas! Saludos!

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17 Bender
24 de mayo de 2011 (22:46)

"Otra cosa importante que deben saber los interesados es el precio de conversión, que será el que resulte ser mayor de los siguientes: 5,10 euros o la media de los precios medios ponderados de su cotización entre mañana lunes y el próximo día 3 de Junio ambos inclusive."

A ver si me aclaro. Al emisor de esos bonos le interesa que el precio de la cotización se dispare por encima de los 5,1 € , pero sólo hasta el 3 de junio, para dar menos acciones por una cantidad fija de euros invertida en esos bonos.

Después del 3 de junio puede caer todo lo que quiera que al emisor no le importa.

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18 Bdl333
Bdl333  en respuesta a  Bender
25 de mayo de 2011 (00:35)

Cierto y exactamente eso es lo que le está pasando a las acciones de Bankinter que también tuvieron su emisión hace menos de un mes.

El precio de conversión subió de 4,55 hasta 5,03 euros y ahora cotiza sobre los 4,35 euros.

Saludos.

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19 Florencio
Florencio  en respuesta a  agus1204
25 de mayo de 2011 (15:08)

A mi también me las han ofrecido, pero no voy a entrar, pues a dia de hoy es más ventajoso comprar directamente acciones de criteria que creo que están a 4,95 euros aproximadamente y cobrar los dividendos que oscilan entre el 6-7 % anual. y ya compensa el cupón del 7 %

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20 carlos2011
carlos2011  en respuesta a  Florencio
25 de mayo de 2011 (16:42)

A mi estas cosas no me gustan,casi siempre cuando cumplen los plazos,las acciones valen menos que al principio,si las cosas van un poco mal y se ponen a 4 euros,habremos perdido un 25% der nuestra inversion menos el 7% restado seria un 18% de perdidas.Si se quiere entrar lo mejor es directamente comprar acciones.

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