La siguiente gráfica muestra la evolución de la cotización en cierre mensual de los tipos de interés de la Deuda del Tesoro en el Mercado Secundario actualizada al 30 de Noviembre de 2010. Es espectacular la subida, efecto de la presión de los mercados internacionales producida en el último mes, aunque afortunadamente para el Tesoro Público la situación se está relajando, por ahora, y seguramente el mes que viene las rentabilidades exigidas serán más bajas. De hecho ya lo están siendo los primeros días de mes.

Ultimas cotizaciones del 30 de Noviembre de 2010, entre paréntesis las del 30 de Octubre:

- Letras a 12 meses: 3,00 (1,75) %.
- Bonos a 3 años: 4,27 (2,61) %.
- Bonos a 5 años: 4,90 (3,37) %.
- Obligaciones a 10 años: 5,55 (4,21) %.

El diferencial con respecto a la deuda alemana el mes pasado se disparó hasta los 300 puntos básicos, pero ya se ha relajado hasta los 224, la duda es qué hará en el futuro. Llevamos, desde hace unos meses, una tendencia ascendente que parece no tener fin.

Mientras tanto la deuda del Estado continua creciendo demasiado rápido. A finales de Diciembre de 2.008 la Deuda viva del Estado era 358.425 millones de euros y a finales de Octubre de 2.010 ha subido hasta los 531.858 millones, y el problema es que también continúa subiendo la deuda de las Comunidades Autónomas y la de las Corporaciones Locales, de forma que a finales del primer semestre de este año el pasivo en circulación del total de las administraciones sumaba 764.450 millones de euros, que representa el 72,30 % del PIB. (BE 11.3).

La vida media de la deuda son 6,73 años.

Ya parece que no va a ser posible por mucho tiempo volver a diferenciales con respecto a la deuda alemana de menos de 100 puntos básicos.

Continuo pensando que hay que mantenerse en el corto plazo aunque la rentabilidad sea escasa ya que este incremento posiblemente sea solo el principio de algo más fuerte.

Saludos.

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