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Hola, valoro mucho los análisis de tu blog, son muy interesantes y útiles.
Me gustaría saber tu opinión sobre Mapfre, es un valor que me tiene enamorado (dicen que eso es muy malo en bolsa). El caso es que los ratios me parecen excelentes:
Yield: 6,90%
PayOut: 43,42%
PER: 6,00
PVC: 0,95
ROE: 15,15%
(ratios sacados de infomercados)

Entiendo que el producto que vende Mapfre (seguros), no está muy difenciado y la competencia es atroz, de ahí sus problemas con la rentabilidad de los seguros de auto en España. También comprendo que los tipos de interés actuales no favorecen al negocio financiero que supone cobrar las primas por adelantado. Por último como Mapfre invierte en deuda española es un mal momento para valorar estos activos.

Sin embargo es una empresa bastante conservadora que da siempre beneficios, con una rentabilidad por dividendo que casi llega al 7% y además está en crecimiento. No entiendo cómo ha llegado a cotizar por debajo de su valor contable.

Saludos y felicidades por tu blog.

gracias Bdl333, no lo había visto.

Saludos.

Hola H3poo4:

Si miras los post anteriores a este desde el 20 de Agosto, podrás ver que Rsanjosé me preguntaba lo mismo que tu y cual fue mi respuesta.

Está muy endeudada y no creo que haya cambiado mucho su situación en estos últimos 6 meses.

Hay otras empresas con menos riesgo aparente.

Con esto no quiero decir que sea una mala empresa, entre otras cosas porque no la conozco.

Saludos.

Hola Bdl333, me preguntaba si podrías hacer un análisis sobre Dinamia. Situación actual, precio según valoración y perspectivas. Me resultaría muy útil.

Gracias y un saludo.

Hola Andreas:

Lo siento pero no te puedo dar ninguna opinión porque no la sigo, pero la veré pronto.

Saludos.

Perdon, quise decir "y un 66% desde septiembre del año pasado".

A.

Buenas tardes Bdl333,

Me preguntaba si tienes alguna opinión formada respecto a Gamesa.

Es cierto que está en un sector problemático, y con una participación por parte de Iberdrola que podríamos calificar de proclive a los conflictos de intereses, pero a los a los niveles que cotiza (5,30 €: un 50% de caída desde enero, y un 33% desde septiembre del año pasado), se me antoja que el precio se ha puesto muy interesante.

Un saludo (me encanta tu blog, de verdad)
Andreas

En la presentación que te he enviado hay una ficha por cada una de las empresas con los datos más significativos de la misma. Además te dice a que se dedica.

Saludos.

Gracias.

¿En qué página has visto el nivel de deuda?

Te refieres a esto (pag. 13)

Balance de Situación
Activos Totales 182.631 179.507 178.401
Fondos Propios3 91.481 85.912 79.906
Deuda Financiera Neta 71.032 70.936 79.375

Hola otra vez Rsanjosé:

Tendrías que echarle un vistazo al informe sobre los resultados de las empresas que componen sus participadas antes de tomar la decisión de invertir en ella:

http://www.cnmv.es/Portal/HR/verDoc.axd?t={88fc3a8c-ca38-4c27-a0d3-87975a7c670f}

Ver como van sus resultados en el semestre y cual es su nivel de deuda.

Un vistazo rápido aconseja no entrar como inversión.

Como especulación a corto puede ser cualquier cosa.

Saludos.

Hola Rsanjosé:

Lo siento pero no la sigo. Lo único que te puedo decir es que está cotizando por debajo de su valor contable que es 11,12 euros, pero eso puede tener alguna explicación que ahora desconozco. Seguramente estará relacionado con la posible perdida de valoración de sus participadas, que como no cotizan en bolsa es muy difícil de estimar.

Ahora hay buenas empresas cotizando a un precio bajo. Puede que esta sea una de ellas, pero lo desconozco.

Saludos.

¿Qué te parece Dinamia?

Lleva un par de meses cayendo a plomo. ¿Cual crees que sería su precio objetivo?

Es una empresa que me gusta por el sector en que se mueve y por su elevado dividendo histórico, pero, con la crisis que tenemos encima, no sé si se va a ver muy perjudicada al hablar de empresas pequeñas.

Hola Pelos sr:

Lo pongo siempre al final de cada entrada.

Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui

Saludos.

¿Cual es el enlace que muestre otros aqnálisis de empresas efectuados por tí con anterioridad? no lo encuentro, soy algo burro con el internet.
Saludos y felicidades por tu blog y análisis..

Hola Enmobe:

La verdad es que no he tenido tiempo para leer tranquilamente la poca información que facilitó la empresa sobre la compra, pero efectivamente la relación deuda/EBITDA se pone a unos niveles que mejor mantenerse al margen hasta tener más información. Tampoco han dicho nada sobre cual es el coste de la nueva deuda y como repercute la operación sobre la anterior deuda.

Hay otras buenas empresas con mejores ratios donde invertir.

Saludos.

Leí tu excelente post sobre Grifols el pasado 29 de marzo. Ya entonces te preocupaba su deuda. ¿Cómo valoras la compra de Telecris que, en el mejor de los casos si se cumplen los planes de la propia empresa, subirá el ratio deuda/EBITDA a 5? Muchas gracias y aprovecho para felicitarte por el blog que sigo muy de cerca.
Un abrazo

No es que de por buenos los datos de Renta4, sino que para saber lo que piensa el mercado de un valor miro Renta4 y ft.com, pero repito: Lo más fiable es considerar los beneficios sin extraordinarios y con la tasa impositiva correcta.

La técnica de hacer la media de los últimos tres años es buena, pero es mejor si le quitas los extraordinarios que pueden desvirtuar la táctica.

Resumiendo, que hay que currarselo.

Saludos.

Muchas gracias por tus comentarios.
He visto que tomas por medio buenos los datos que dá Renta 4 para el año 2010. Bueno no es que los des por buenos sino que te haces eco de ellos. Lo tomaré en cuenta a la hora de valorar ese dato (al PER me refiero), ya que mi número sale de dividir el precio actual entre la media del BPA de los últimos tres años, los contrastados no los futuribles.
Aunque veo que no es descabellado unir a estos datos los futuribles ( y esperar que los de Renta 4 sean muy buenos) y hacerme una idea mas global.

Y sobre Alba, sigo ese valor hace tiempo y tus comentarios son una inestimable ayuda más.
Buena semana y espero que tengas liquidez que vienen curvas y habrá precios de ganga, un saludo.

Hola Banchiki:

Personalmente pienso que la forma más práctica para valorar Alba es la que cuento en el articulo que escribí sobre ella. Sumar todos sus activos, restarle las deudas y el resultado dividirlo por el número de acciones. Esta esplicado aqui:

https://www.rankia.com/blog/anfundeem/413338-corporacion-financiera-alba-alb-2009q2

En cuanto a FCC hace mucho tiempo que no sigo sus resultados, pero creo que el PER lo tienes mal ya que veo que le dan un bpa de 2,38 euros, lo que da un PER de 10,31.

Pero de todas formas tanto el PER como la relación EV/EBITDA hay que tomarlas con algo de precaución y considerar tanto un EBITDA como un bpa que no tengan en cuenta posibles beneficios extraordinarios, si no te falsean el resultado.

Lo importante es dedicarle un poco de tiempo a ver que EBITDA o bpa son razonablemente alcanzables la mayoria de los años y no fiarse de los que cuentan por ahí.

Saludos.

Espero no robarte mucho tiempo y que mis preguntas no sean muy estúpidas.

1.- Estudiando Corporación Financiera Alba, me encuentro que al ser un Holding no me muestra EBITDA por ningún lado y sí unos "beneficios brutos" compuestos por, fundamentalmente las participaciones en beneficios en las cotizadas que tiene, arrendamiendos, restándole tasaciones nuevas de los activos, comisiones financieras y alguna minucia más por ahí.
He decidido pues utilizar este dato como si Ebitda fuese, a la hora de aplicarle la fórmula VE/EBITDA. Ciertamente haciendo esto me dá unos resultados de "compra yá que se acaban":o)
5,88 en VE/EBITDA y 5,33 en precio actual/BPA medio de tres años...

Y si me voy a mis FCC, veo que los resultados son 7,33 para el primer parámetro y 6,6 para el segundo.

O sea, en principio buenos datos para ir haciendo números no?.

De todas formas como seguro ves en mis planteamientos no dejo de ser un aprendiz en esto así que enmiéndame la plana a gusto que daré los palos por buenos:o)

Un saludote