Aena se define en el folleto de la OPV como el primer operador aeroportuario del mundo por número de pasajeros. Gestiona 46 aeropuertos y dos helipuertos en España, y está presente también en aeropuertos de México, Colombia y Reino Unido. El número de pasajeros en 2014 ha sido de 195,9 millones un 4,8% más que en 2013, pero lejos todavía del máximo alcanzado en 2007 con 210,4 millones. LA culpa la tiene la crisis y la competencia con el tren de alta velocidad.
Según la información que facilita la empresa, el valor de sus activos al 30 de septiembre de 2014 es de 17.198 millones de euros, con un Patrimonio Neto de 3.412 millones y un Pasivo Exigible de 14.506 millones de los que 10.496 millones son deuda financiera neta. Se trata pues de una empresa muy apalancada y poco solvente, ya que solo 1,19 euros del Activo respaldan a cada euro del Pasivo Exigible, por lo que ante cualquier disminución en la valoración de los activos se pone en riesgo la inversión realizada por sus accionistas.
Hasta el 30 de septiembre ha generado un EBITDA de 1.460 millones de euros, un 14,8% superior al mismo periodo de 2013, por lo que es previsible que haya terminado 2014 con un EBITDA de 1.793 millones, un EBIT de 1.040 millones y unos gastos financieros de unos 420 millones. Todo lo anterior quiere decir que se trata de una empresa con un ratio Deuda Neta/EBITDA de 5,85 veces (empresa muy apalancada) y una relación EBIT/Gastos Financieros de 2,48 veces, que es una relación muy baja para una empresa tan apalancada ya que se pone en riesgo la existencia de beneficios ante cualquier caída en los ingresos.
El beneficio neto va a estar sobre los 3,18 euros/accion, por lo que cotizando a 50 euros tendrá un PER 15,72 veces, y como pretende distribuir un dividendo del 50% del bpa, la rentabilidad por dividendo sería del 3,18%.
Parece que los inversores se guían más por criterios de rentabilidad comparada con la renta fija que por la calidad y solvencia de la empresa. Sean prudentes.
Saludos.
Nueva calculadora de renta fija.
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