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Entrevista a Daniel Lacalle: La bolsa está subiendo más que los beneficios empresariales.

El programa “Capital la bolsa y la vida” de la nueva radio económica Capital Business Radio, entrevistó hace unos días a Daniel Lacalle, economista, gestor de fondos de inversión de reconocido prestigio, colaborador de “El Confidencial” y autor de los libros: “Nosotros, los mercados” y “Viaje a la libertad económica”.

Lacalle opina que, por desgracia, la euforia bursátil, consecuencia de los estímulos monetarios de los bancos centrales no se va a transmitir a la economía real, que los beneficios empresariales están creciendo menos de lo que suben las bolsas y esto algún día pasará factura. Ahora simplemente estamos inmersos en un movimiento eufórico de los inversores, que se comportan procíclicamente.

Opina también sobre el déficit corriente de Japón y las consecuencias de 22 años con estímulos monetarios, sobre el aumento del diferencial entre Francia y Alemania por falta de decisiones estructurales, sobre España, su crecimiento económico, paro, nivel de deuda y crédito bancario y dice cuales son sus objetivos de inversión: anticíclico, y defensivo sin exposición a mercados emergentes.

 

 

Enlace a la entrevista

Saludos

Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui

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  • Bolsa
  • beneficios empresariales
  • Daniel Lacalle
  1. en respuesta a Dobresengo
    -
    Top 25
    #10
    20/01/14 23:50

    Hay tienes toda la razón , el déficit publico en buena medida se ha generado a consecuencia de la bancarrota de muchas entidades financieras es decir entidades financiera privadas , lo lógico que una empresa privada que va a la quiebra los responsables son los propios ejecutivos o gestores de dichas empresas , pero con el cuento de la lechera que los bancos y cajas es un sector sistémico y su caída provocaría el apocalipsis económico en España se cubrieron todos los agujeros de risa los únicos bancos o cajas que se pueden considerar sistémicos , el Santander , Caixa y el BBVA el resto pamplinas no los han dejado caer y ahora el marron lo tenemos que asumir todos los españoles con una deuda publica escandalosa en base a la situación económica española que no genera ingresos ni de lejos para cubrirla

    El colmo que los responsables de dichas entidades que las llevaron a la quiebra se jubilan con una lluvia de millones de euros inaudito pero es la España que tenemos gobernada por unos políticos insensatos y irresponsables

    un saludo

  2. en respuesta a Felipenet
    -
    #9
    20/01/14 22:22

    Estoy de acuerdo contigo en que no debemos salir del euro, estoy de acuerdo en que hay que controlar el deficit y evitar endeudarse para comprar bienes suntuarios que no generan un retorno economico mayor que el interés que cuesta el crédito, hasta ahí de todo de acuerdo. Pero todo eso no es a lo que intentaba referirme. Lo que quiero decir es que la mayor parte de ese deficit deficitario, malo malisimo y llamado por algunos público en realidad es privado, o mejor dicho, era deficit privado que por oscuros intereses nunca declarados se convirtio en deficit público. Al inicio de la crisis el deficit publico era bajisimo, pero claro habia que salvar a los plutocratas endeudados y ahora el problema es de la clase media contribuyente. ¡¡Hay que joderse!!

  3. en respuesta a Somarda
    -
    #8
    20/01/14 21:56

    Lo suyo sería ponerse largo en USD dolares vía forex pero líbreme Dios de plantear nada a nadie al respecto.

    Windsss, a grandes rasgos y como todo el mundo sabe, USD es el refugio por antonomasia para tiempos turbulentos lo que implica caída de bolsas, pero entiendo que es mucho más complejo si metes todas las variables macro.
    J.I. Crespo explica muy bien que USD dolar alcista es bajista para emergentes que suelen estar muy apalancados en esta moneda.
    Lo que está claro es que el forex lo comanda todo y ahí dentro el USD dolar es el rey del mambo.
    Tampoco sé mucho más.

  4. en respuesta a Dobresengo
    -
    Top 25
    #7
    20/01/14 20:42

    Para nada esos datos del año 2013 , pero si la variable déficit publico se mantiene cerca del 7% solo con esta variable supone para este año nuevo endeudamiento neto del orden de 70000 millones de euros a eso hay que sumar el coste via intereses , nueve refinanciación de las emisiones que vencen , posible descuadre en la comunidades autonómicas y suma y sigue realmente alarmante y algunos vociferaban que mejor fuera del euro , a estas alturas fuera del euro supondría Default , Quitas y con una inflación tan baja el empobrecimiento de la sociedad española de terror , es elemental si los gastos superan a los ingresos esto nunca tendrá fin

    un saludo

  5. en respuesta a Felipenet
    -
    #6
    20/01/14 20:23

    Cuando dices que "la tal proclamada austeridad de Rajoy es un simple brindis al sol partiendo que el año pasado la deuda publica aumento en 124.000 millones de euros y lo mas grave que va dirigida a mantener el mastodóntico sector publico improductivo y no al privado" he de suponer que por privado entiendes bancos, eléctricas, autopistas, fabricantes de coches y organizadores de eventos innecesarios varios ¿no?
    Es que entre todos esos que te he citado estoy seguro que suponen una graaaaaan parte del nuevo déficit adquirido.

  6. Top 25
    #5
    19/01/14 11:15

    Estoy muy de acuerdo con Daniel La Calle , pero me planteo lo siguiente si a Merkel se le ha criticado por activa y pasiva que su posición contraria a los estimulos monetarios y eso se plasma que el BCE es de los bancos centrales menos enfocados a estos estimulos de liquidez , Daniel critica la postura de la FED su política monetaria asimétrica con respecto a la del BCE por consiguiente o bien el BCE esta en la línea correcta o ambas estas son erróneas y por consiguiente partimos que el termino medio seria el mas adecuado

    Es cierto la economía de USA con una deuda total entre publica y privada por encima del 300% de su PIB es un lastre , pero partimos que el modelo económico de USA es muy flexible por ejemplo si tienen que despedir a 300.000 empleados públicos en cuestión de días lo llevan a cabo y si las condiciones económicas vuelven a su cauce los vuelven a contratarlos , para mi que la deuda total en USA este por las nubes no va a condicionar su refinanciación por una razón el gran tenedor de la deuda es China por consiguiente tienen un vinculo común , China avala dicha financiación y como contrapartida USA permite que las exportaciones desde China se han fluidas

    Sin olvidar que el modelo económico de USA es innovador sobretodo en su vertiente tecnológica y energética esto supone un bálsamo para su economía

    Yo creo que hay que ser todavía cautos ante el hecho de que la política monetaria de la FED no aportara nada a la economía real esto se vislumbrara cuando la retirada de los QE se a completa , puede que en el año 2015 realmente con datos como el PIB se podrá evaluar los resultados si mantiene un crecimiento del PIB por encima del 2,5% en el año 2015 sin QE significa que la aportación al PIB es via consumo interno esto supondría que están en el camino correcto

    Yo mantengo que la trasparencia en el sector financiero español no es una realidad , la creación del BANCO MALO esta enfocado justamente aque activos básicamente inmobiliarios salgan de sus balances porque son inviables o porque la devolución de dichos prestamos estan en el aire , esto sencillamente no es justamente transpariencia sino mas bien opacidad y naturalmente este desfase en los balances se asume con dinero publico , que la euforia en las bolsas y en el sector financiero con continuas subidas solapen esta realidad pues es pan para hoy y hambre para mañana siempre en el largo plazo la bolsa y los fundamentales corrigen el desfase y la realidad se impone

    A diferencia de la economía de USA , la española muy rigida hasta la fecha las únicas reformas estructurales la reforma laboral muy light y a la vez muy prematura , este tipo de reforma debe estar sustentada en una infraestructura económica como un mayor peso en el sector industrial a la vez generar nuevos sectores demandados por el presente que generen de verdad puestos de trabajos estables y no temporales cuando esto se haga realidad y las tasas del desempleo se han asumibles por ejemplo por debajo del 10% entonces si toca reformas laborales dirigidas aque los convenios laborales no sean tan rigidos y el despido se facilite ante serias dificultades financieras de la empresa pero justamente como ya se ha creado una infraestructura adecuada el nuevo desempleado tiene muchas mas opciones de volver a encontrar un nuevo puesto de empleo y que este sea fijo y no temporal esto seria factible en España sino fuera porque quien dirige la política económica son políticos y no los empresarios y por consiguiente la política económica de los políticos esta enfocada a que el peso del sector publico en la economía española se mantenga ha toda costa en deprimento de la privada productiva

    Luego con una deuda total sumando la publica (100% sobre el PIB) y la privada del orden del 300% por lo tanto la total del 400% sobre el PIB en España y con un crecimiento del PIB paupérrimo unido a que el gasto supere a los ingresos por encima del 6% el escenario es desalentador podía ser a un mucho peor sin el aval del BCE que nos permite financiar a tipos mas bajos y al vez es el gran tenedor de nuestra deuda alrededor de 400.000 millones de euros

    Por ultimo la tal proclamada austeridad de Rajoy es un simple brindis al sol partiendo que el año pasado la deuda publica aumento en 124.000 millones de euros y lo mas grave que va dirigida a mantener el mastodóntico sector publico improductivo y no al privado , ya lo comico con la enorme liquidez generada por los bancos centrales que los bancos la utilicen para comprar deuda publica con jugosos beneficios partiendo del spread en la rentabilidad y el resto para especular

    Un dato inquietante en la gran debacle de la bolsa del año 2008 los fundamentales en las economías y los balances de las empresas eran mejores que los actuales cuando las bolsas estan instaladas en una euforia desmesurada este descuadre tendrá su reflejo en el futuro en fuertes desplomes en las bolsas salvo que la FED intervenga por una razón tal desplome genera perdida de riqueza en el consumidor y por consiguiente se traslada al consumo interno de la economía y partiendo el gran peso en el PIB en USA pues la economía de USA y en general nuevamente cuesta a bajo

    un saludo

  7. en respuesta a Güanchinerfe
    -
    #3
    19/01/14 09:18

    Que opinas de las consecuencias del fortalecimiento del dólar tan pregonado estos ultimos meses? Caso de que eso se cumpla,
    - Puede influenciar en que caigan los mercados bursátiles USA?
    -En que sigan cayendo los mercados emergentes?
    - Y contribuyan a subir los mercados europeos?

  8. en respuesta a Güanchinerfe
    -
    #2
    18/01/14 22:18

    Una pregunta, como apostarías tu por el dólar?
    Muchas gracias de antemano.

  9. #1
    18/01/14 20:51

    Juan Ignacio Crespo, al que siempre intento escuchar, dice en esa misma web que espera gran fortalecimiento del dolar.
    Eso es bajista para las bolsas si bien más a medio plazo pues la borrachera de liquidez seguirá con nosotros por un tiempo, quizás algún semestre más, continuando las alzas bursátiles. Luego se podría dar una corrección de un 25-30% en los índices USA para hacer un "throw back" a los máximos históricos rotos hace unos meses (SP500 en 1500 puntos aproximadamente) que harían ahora de soporte. Posteriormente, más a largo plazo, seguramente se iniciará un nuevo superciclo alcista mundial de la mano de alguna nueva revolución económica (industrial-energética) Esa es mi hoja de ruta.

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