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Valoración de acciones realizada por Bdl333

Vienen tiempos de crecimiento escaso

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Publicado por Bdl333 el 22 de julio de 2012

Este fin de semana me preguntaba un lector mi opinión sobre dos empresas: Duro Felguera y Mapfre y la verdad es que no sigo los resultados de ninguna de estas dos buenas empresas españolas, que seguro que en condiciones normales serían una buena opción de inversión para tenerlas en una cartera de largo plazo, pero no estamos en unas condiciones normales ni en España, ni en Europa ni en el resto del mundo.

Las noticias que llegan desde cualquier parte del mundo, incluso de los países emergentes, son, en el mejor de los casos, de ralentizamiento del crecimiento y en esas condiciones las inversiones en cualquier tipo de sector económico no van a ser expansivas sino todo lo contrario, la tendencia será más bien a aplazar inversiones hasta que se tenga claro la conveniencia de las mismas. En estas condiciones las empresas constructoras de infraestructuras industriales y/o energéticas como Duro Felguera o Técnicas Reunidas solo pueden encontrar más competencia en cada una de las ofertas que presenten, más dificultad para mantener los margenes actuales y más resistencia de las propiedades a aceptar modificados. Así que lo que se puede esperar en el mejor de los casos es el mantenimiento del volumen de facturación pero con menores beneficios y si la crisis se alarga reducción de la cartera pendiente de ejecutar. Los resultados del primer semestre, que se publicarán muy pronto, serán un primer indicador de la veracidad de esta tendencia.

Igual de complicado va a ser para las compañías aseguradoras mantener crecimientos pasados sin recurrir a nuevas compras de empresas más pequeñas. Vivimos tiempos en el que la tendencia es a reducir el importe las primas para no perder clientes y aún así se pierden porque los recursos de las familias cada vez son más escasos. Además está el problema de las inversiones realizadas por las aseguradoras, que tienen una parte muy importante de su activo en deuda soberana.

La crisis puede hacer que empresas en otros tiempos eran buenas inversiones ahora lo sean menos y no debemos ser optimistas en cuanto a sus posibilidades de crecimiento.

Saludos.

Nota: Para ver el indice de las empresas publicadas pinche aqui

Etiquetas: tiempos · crecimiento · Duro Felguera (MDF) · Técnicas reunidas (TRE) · Mapfre (MAP)



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Comentarios
1 Rsanjose
23 de julio de 2012 (06:37)

Nombras riesgo de deuda soberana...

Además está el problema de las inversiones realizadas por las aseguradoras, que tienen una parte muy importante de su activo en deuda soberana.

Si como ya se está hablando, aunque sea una posibilidad remota, España podría verse obligada a una quita, ¿cual sería el efecto en fondos garantizados, cuentas y depósitos?

Los fondos garantizados suelen basar su garantía en la deuda pública, y si hay una quita en el valor más estable del Estado español, ¿qué ocurriría con las cuentas y el fondo de garantía de depósitos? y máximo cuando en última instancia es el Estado el verdadero garante de dichos depósitos, pues el FGD está vacío.

Una quita en la Deuda Pública, supondría poner en jaque al sistema financiero.

¿Donde podría estar seguro el dinero? ¿No existe la posibilidad de que sea más seguro a largo plazo una cartera diversificada de acciones?

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2 Nel.lo
Nel.lo  en respuesta a  Rsanjose
23 de julio de 2012 (17:07)

Su inversión en renta fija ronda los 30.000 Millones €, no se que parte será deuda pública (no me quede con ese dato) y también tiene el problema del negocio cruzado con Bankia(realmente el problema es de Bankia pero..) . Además, ha estado reduciendo el peso de España en su balance (en 2.007 era del 67% de las primas y en 2.011 estamos en 47%)y sus ventas no paran de crecer de año en año. Los beneficios se mantienen desde que empezó la crísis entre 0.30-0.31 €/Acc (eso supone PER 5 mas o menos). Es una muy buena empresa que cotiza barata, yo sinceramente creo que ésta sí está barata de verdad.

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3 Nel.lo
Nel.lo  en respuesta a  Nel.lo
23 de julio de 2012 (17:13)

Vaya, se me paso, aunque creo que se entiende me refería a Mapfre.
respecto a las posibilidades de quita en la deuda española hoy viene un articulo en cinco dias que creo es significativo, según éste la prima ha subido 100 p.b. únicamente con 150 millones de € que ha sido el volumen total de 6 días, supongo que significa que no hay mercado y la prima no es indicador de nada en estos momentos, o tal vez signifique algo mas que no se yo que es

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4 Rsanjose
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Vaya, se me paso, aunque creo que se entiende me refería a Mapfre.
respecto a las posibilidades de quita en la deuda española hoy viene un articulo en cinco dias que creo es significativo, según éste la prima ha subido 100 p.b. únicamente con 150 millones de € que ha sido el volumen total de 6 días, supongo que significa que no hay mercado y la prima no es indicador de nada en estos momentos, o tal vez signifique algo mas que no se yo que es

Rsanjose  en respuesta a  Nel.lo
23 de julio de 2012 (18:12)

Ya. Si yo tengo ambas en cartera.

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5 Comstar
23 de julio de 2012 (18:18)

Para la Eurozona el FMI predice -0.3% para el PIB.

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6 1755
1755  en respuesta a  Nel.lo
23 de julio de 2012 (21:00)

En la página 8 tienes la distribución de su cartera de renta fija.
http://www.mapfre.com/ccm/content/documentos/accionistas/ficheros/cnmv/2012/resultados-primer-trimestre-2012.pdf

En Brasil, en cualquier caso, es un país en el que todo está por hacerse.
http://www.ambito.com/noticia.asp?id=646641

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7 1755
23 de julio de 2012 (21:19)

Más que nunca necesitamos diversificar. Y de cuanto + lejos sea la empresa en cuestión mejor.
El crecimiento no está aquí.

Leía hace unos años a un exitoso inversor americano hablando de la diversificación y de los países en crecimiento y el lo entendíacomo no ir a China sino ir a Vietnam o asemejables, e invertir algo tan "glamouroso" como cementeras.

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8 Pablillo
24 de julio de 2012 (10:03)

Y sin embargo...

...Apple cada dia vende más Iphones.
...Inditex cada dia vende más ropa.
...Samsung cada dia vende más Galaxies.
...Audi y BMW cada dia venden más coches.

Curiosamente productos que no destacan por ser de primera necesidad. Y ojo, todo esto en medio de una crisis en la eurozona que ya dura varios años. Ya veremos esas tendencias pero de momento los hechos demuestra que a dia de hoy las empresas siguen dependiendo más de ellas mismas que de la coyuntura mundial. Que Europa está tocada de muerte: parece que si, pero que el mundo se mueve parece que también. Mapfre y Duro no tienen una mala internacionalización precisamente y quizá sea suficiente para poder mantener las cifras de negocio actuales.

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