Puesta en Situación
Semana de total recuperación en los mercados. Después de unas semanas con mucha volatilidad por el llamado GREXIT todo parece volver a su cauce.
Análisis
Inflación
El último dato publicado por el BCE es el de Junio que se sitúa en el 0.2 (algo por debajo del dato de Mayo), pese a ello al tratarse de una inflación positiva estamos más cerca de pasar al siguiente ciclo.
En EEUU por su parte la inflación de Mayo aunque mejor que la de meses anteriores, sigue siendo negativa y los datos económicos no acaban de acompañar por lo que no la vemos tan dinámica como cabría esperar.
Renta Fija
El BUND alemán tras unas semanas en las que no acababa de arrancar parece que vuelve a la senda alcista, aunque todavía con mucho recorrido hasta los máximos precedentes.
Por su parte el TNOTE a 10 años estadounidense sigue sin rumbo fijo como en los últimos meses, lastrado por unos datos económicos de EEUU que nos ofrecen una de cal y una de arena.
Por último, el TNOTE a 30 años ha recuperado terreno tras unas semanas en las que seguía a la baja y nos abría la puerta a un posible cambio de tendencia. Finalmente parece que tras la crisis griega todo vuelve a la "normalidad" aunque deberemos seguir atentos antes estos aumentos de rentabilidad.
Renta Variable
La renta variable ha sido la gran beneficiada durante la semana, la confianza vuelve a los mercados y eso se nota. Por un lado el Eurostoxx 50, que ha vuelto a niveles cercanos a máximos y mejorando la fortaleza con respecto al SP500.
La subida también se ha dado en el índice Eurostoxx600 lo que nos muestra ese aumento de confianza del que hablábamos.
En EEUU el SP500 también ha subido con fuerza lo que hace más importante si cabe ese aumento de fortaleza relativa de Europa frente a EEUU.
En lo que respecta al mercado español, el Ibex al igual que el resto de mercados ha cerrado la semana al alza y con mejora significativa de la confianza.
El aumento se ha dado tanto en valores medianos como pequeños de hay que hablemos de un aumento de confianza.
Ibex Small
Ibex medium
Market Timing
El market timing nos muestra que actualmente el mercado se encuentra en mitad del impulso 3. Un impulso 3 que esperábamos desde Mayo.
Este aumento de la línea AD normalizada se apoya a su vez en el aumento del oscilador McClellan que se encuentra por encima de cero desde hace una semana y en niveles altos.
Por último, el momento Weinstein aumenta de valor lo que nos muestra que la tendencia gana fuerza.
Materias Primas
El índice CRB se mantiene con descensos y se acerca a mínimos precedentes. El descenso de esta semana se debe principalmente a la fuerza que ha mostrado el USD.
Los metales preciosos siguen a la baja y con fuerza relativa negativa frente a la renta variable.
Oro
Plata
Por último, el petróleo parece que retoma la senda bajista de nuevo. De momento se acerca a mínimos precedentes.
Esta debilidad se puede ver reflejada en valores como Chevron, a continuación.
Divisas
Durante esta semana y tal y como anunciaba el gráfico del índice CRB, el dolar a recuperado terreno frente al Euro. Eso se ve reflejado en el índice dolar.
A continuación el gráfico del EUR/USD.
Conclusiones
Parece que tras las turbulencias generadas por Grecia y su posible salida del Euro el mercado vuelve a su cauce "normal". Es decir, alcista tanto en renta fija como en renta variable.
Los datos macroeconómicos de EEUU no acaban de acompañar y eso hace que el dolar no se aprecie todo lo que se creía contra el Euro. En caso de que esos datos acompañen vemos un Eur/Usd alcanzando mínimos precedentes y por consiguiente un índice CRB a la baja.
En lo que a renta variable se refiere la confianza a vuelto al mercado por lo que esperamos que siga siendo alcista en el medio plazo.
Muchas gracias
Saludos y feliz fin de semana
2
