Puesta en Situación
Semana negativa para la renta fija y levemente positiva (por una sesión de Viernes al alza) en la renta variable.
Análisis
Inflación
El último dato del que disponemos es de -0.1 para Europa y -0.074 para EEUU ambos datos de Marzo.
Por ello, no tenemos ningún cambio en este apartado con respecto a la semana pasada, Seguimos en el INVIERNO.
Renta Fija
La renta fija esta semana ha aumentado rentabilidades, igual que en las semanas anteriores, habrá que estar muy atentos para ver si este aumento de rentabilidad continua ya que históricamente un aumento de rentabilidad de los bonos a precedido a una bajada en las bolsas. Por ello si la rentabilidad sigue aumentado se daría un trasvase de fondos desde la renta variable a la renta fija.
Esta semana el Bund ha llegado hasta niveles cercanos a 150 para recuperar y cerrar la semana en el 154,5 (un 3,6% de caída desde máximos).
El TNote estadounidense por su parte ha cerrado totalmente plano esta semana y con caídas similares a las del Bund desde máximos.
La rentabilidad de los tres bonos de análisis durante esta semana ha aumentado con respecto a la semana anterior.
Renta Variable
Despues de ir en negativo durante toda la semana, la sesión de ayer hizo que el Eurostoxx50 cerrase en positivo. Además mantiene la fortaleza con respecto al SP500.
Esa fortaleza se ha visto reflejada tambíen en el Eurostoxx600, el cual ha tenido un movimiento similar.
El S&P tras recuperar a vuelto a máximos en el nivel de 2.116.
Por último en España al igual que en los otros dos mercados ha cerrado con leves mejoras despues de una semana a la baja. Se mantiene ligeramente más fuerte que el SP500.
El Ibex medium caps y small caps también se mantienen con mayor fortaleza que el SP500.
Por lo que la salud de mercado continua siendo buena. Algo que nos confirman los indicadores de market timing del apartado siguiente.
Por último en lo que a renta variable se refiere, el dividend Yield se mantiene cerca del 2%, niveles muy similares a los del TNOTE.
Market Timing
Esta semana los indicadores de market timing nos indican que el final de la corrección puede estar más cerca de lo previsto. La linea ADn ha descendido por debajo de 50, mientras el NYSE se encuentra todavia lejos del mínimo anterior.
La fuerte subida de ayer hizo que tanto la línea ADn como la AD cerraran alcistas, aún así la corrección no se da por terminada.
El oscilador McClellan ha estado alejandose de cero durante toda la semana, pero otra vez más la buena sesión del viernes ha hecho que quede cerca del cambio. Una vez el oscilador pase a ser positivo, podría ser una señal adelantada de un inicio de impulso.
Materias Primas
Una semana más las materias primas ganan terreno aunque durante esta semana con más volatilidad que en semanas anteriores.
Los metales preciosos continuan bajistas y más débiles que el SP500 por lo que de momento no esperamos una reacción, ni en el oro ni en la plata.
El petróleo por su parte sigue recuperando parte de lo perdido en los últimos meses.
Tras estas subidas varios analistas han comenzado a mirar al nivel de 100 dolares. En mi opinion existen zonas de soporte y resistencia antes de los 100 dolares. Si echamos la vista un poco más atrás, se puede comprobar que en la zona de 80/90 dolares existe un canal en el que el precio podría consumir tiempo en caso de llegar.
Divisas
Una semana más el dolar pierde terreno (lo que explica la subida de las materias primas), aún así en mi opinión es una corrección hasta que vuelva a la senda alcista, ya que la QE y la futura y probable mejora de la economía estadounidense hace que el dolar deba apreciarse en el medio plazo.
Conclusiones
Pese al aumento de rentabilidad por parte de la renta fija, lo más atractivo actualmente sigue siendo la renta variable la cual en el caso de EEUU se encuentra en máximos. En Europa pese a no encontrarse en máximos el mercado se encuentra sano y las alzas volveran mas pronto que tarde con el nuevo impulso (en el momento en que se confirme), en el apartado de divisas el dolar debería mejorar con respecto al Euro, lo que haría bajar o al menos mantenerse a las materias primas.
La recomendación a medio plazo sigue siendo invertir en renta variable Europea por encima de la estadounidense pero eso si, mirando de reojo a posibles aumentos de rentabilidad de los bonos que puedan generar una salida de capital de las bolsas.
Muchas gracias por leer el comentario de mercado.
Un Saludo y feliz fin de semana.
2
