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Arbitraje
03 de Diciembre de 2010
Qué es el arbitraje? El arbitraje consiste en aprovechar la diferencia de precio de un mismo producto en dos mercados diferentes. Primero os pongo un ejemplo ficticio para que cojáis la idea: MERCADO 1 : El precio de la onza de oro en este mercado es de 1000€ MERCADO 2: El precio de la onza de oro en este mercado es de 1400$ Suponiendo que el cambio Euro/Dólar estuviera en 1,38 MERCADO 1 : Precio onza 1000€ MERCADO 2: Precio onza 1014,49€ Arbitrar seria comprar onzas en el MERCADO 1 y venderlas en el MERCADO 2. Situaciones tan simples dificilmente las encontraremos en los mercados financieros. Sin embargo, se van dando de vez en cuando aunque no sean tan fáciles de ver a simple vista. Os expongo un caso que está pasando ahora: SOS (nunca mejor dicho) está realizando una ampliación de capital, el funcionamiento de estas operaciones en bolsa suele ser la siguiente: Para optar a una acción nueva hay que tener "x" derechos , estos derechos se nos asignan por cada acción que tengamos de SOS previa a la ampliación de capital. Un ejemplo de canje lógico sería: Las acciones de la empresa "y" cotizan a 10€. Para optar a una acción debemos poseer un derecho y entregarlo juntamente con 8€ por cada acción nueva. El precio teórico del derecho sería de 2€. La posibilidad de arbitraje surge porque estos derechos también cotizan, de manera que si no queremos acudir a la ampliación de capital podamos venderlos. La situación actual es, como veis en los gráficos, la siguiente:
 Cotización de hoy de Derechos de SOS  Cotización de SOS De lo que facilmente sacamos el precio teórico de la acción (sobre estos datos) que es el siguiente : (16*0.015+33*0,5)/33 = 0.507€ por acción Las acciones han cerrado hoy a 0.65€. Por lo tanto, la diferencia es de un suculento (0.65-0.507)/0.507 = 28,2% Cómo aprovecharlo?
*Como vemos en los gráficos diarios, tanto los derechos como las acciones presentan movimientos intradiarios, lo que hará que el diferencial que supone comprar mediante derechos varíe.
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