CAPÍTULO 2:

Vale, esta bien, ya he entendido lo que es la prima de riesgo. Pero, que papel juegan las agencias de calificación que tanta bola se les está dando?

Las agencias de calificación no son más que empresas que se dedican a clasificar la capacidad que tiene una empresa o estado de devolver su deuda. Tomaron parte en la crisis subprime que nos ha llevado a esta ya que otorgaron ratings de AAA (máximo nivel de seguridad crediticia) a activos que no debían ser considerados con tales ratings ya que entrañaban un riesgo superior. Sin embargo, estos días están presentes en todos los periódicos ya que rebajan o ponen bajo revisión día si y día también los ratings de los países, especialmente de la zona euro.

Es curioso que se las critique por hacer su trabajo, entiendo que se las criticara cuando no actuaron correctamente con las hipotecas, pero los políticos se están quejando de las rebajas a los países, y es algo que no deberían hacer porque si se les deja a todos en AAA pasaría como con las hipotecas, se les estaría dando un rating que realmente no merecen.

Y las medidas que toma el Banco Central Europeo? He oído que se habla de un bazuca..

El BCE lo que hace es comprar bonos de los países con más problemas de forma masiva, de esta forma, el precio de los bonos sube y el interés que ofrecen se reduce, así, los estados se pueden financiar a intereses más bajos y sus primas de riesgo disminuyen.

¿Qué efectos tiene esto sobre la bolsa?

El mercado de bonos y la bolsa tienen una relación directa, si la bolsa baja la gente tiene miedo de perder su dinero y vende sus acciones, compra bonos que le ofrecen una rentabilidad “segura”, entonces el precio del bono sube.  Cuando los precios de los bonos suben, las rentabilidades bajan, entonces los inversores que quieren rentabilidades más elevadas se van a la bolsa, entonces las acciones suben.

Sin embargo esta relación se puede perder y de echo en los últimos meses se ha perdido, ahora la bolsa reacciona a la prima de riesgo, si la prima de riesgo disminuye, es decir, los precios de los bonos suben, la bolsa sube animada por que el riesgo de España es menor, en cambio cuando la prima de riesgo sube y los precios de los bonos caen la bolsa cae ante el miedo de un rescate o posible bancarrota del país.

¿Qué diferencias hay entre un CDS y la prima de riesgo?

La prima de riesgo, como contábamos en el capítulo anterior es la diferencia entre el bono a 10 años de Alemania y el de el país que queramos saber dicha prima. Los CDS en cambio, son un seguro de impago contra la deuda de un determinado país. Es decir, son dos maneras de medir el riesgo de un país, las dos miden la posibilidad de default o impago de la deuda.

Se ha hablado de los Eurobonos, porque no se hacen?

Alemania se opone totalmente, ya que crear un eurobono supone unir toda la deuda europea y tener un interés “promedio”, es decir, solo habría un interés para toda la UE, y eso beneficiaría a países como Grecia, España, Portugal… Porque se financiarían a niveles más bajos y sostenibles a lo largo del tiempo, pero países como Alemania pagarían más que lo que están pagando ahora. Sería una forma de pagar todos por los errores de los demás, Alemania no tiene la culpa de que Grecia haya falseado sus cuentas y se haya visto inmerso en un escandaloso endeudamiento. Si siempre se ayuda a los que lo hacen mal y lo pagamos todos, se seguirán cometiendo errores de este tipo. Sin embargo, a largo plazo parece la opción más viable.

Recordar que también podéis leerme en mi blog www.alcistascontrabajistas.com