Hace unos días leía este articulo de Jesús, en el que denunciaba el maquillaje que algunos gestores aplican a sus cuentas de resultados, para hacer mas atractivo el valor, de cara a los accionistas.
Según comentaba Jesús, solo conociendo la empresa desde dentro estaríamos en disposición de hacer un buen análisis fundamental.
A grandes rasgos estoy de acuerdo con él, ese maquillaje es uno de los problemas a los que nos enfrentamos a la hora de analizar una empresa, sin embargo, ¿tiene fallos el análisis fundamental? ¿Cómo salvamos estos fallos?
Un buen analista fundamental debe conocer muy bien la contabilidad, y con ello las cuentas de las empresas que analiza, debe estar alerta cuando analice la compañía, para no tener en cuenta beneficios extraordinarios u otros tipos de maniobras contables que "maquillen" el resultado.
Para los inversores de a pie, también hay ciertos trucos con los que evitaremos los problemas que comentaba Jesús.
- Una magnifica fuente de retoque son las amortizaciones, utilizando el EBITDA(Beneficios antes de impuestos, intereses y amortizaciones) conseguiremos salvar este problema, además podremos comparar empresas de distintos sectores.
- Cuidado con los extraordinarios, sobre todo en empresas pequeñas que pueden ver incrementados sus beneficios por la venta de un inmueble... Utilizando el Cash Flow en lugar de los beneficios, salvaremos este obstáculo.
Pero, ¿cuándo dura el maquillaje?
Una empresa puede poner guapa la cuenta de resultados de un año a cambio de empobrecer la de los siguientes ejercicios, sin embargo, este tipo de maniobras no pueden perdurar en el tiempo. Un análisis de los últimos 7 o 10 años nos alertara ante estas situaciones.
No obstante hay que tener en cuenta que cualquier tipo de análisis puede tener fallos, por eso a la hora de acudir a los mercados es mejor hacerlo con todas las herramientas posibles. Y es por esto (a mi juicio) el análisis fundamental es la mejor herramienta de la que disponemos, ya que limita las consecuencias de tus errores, eligiendo buenas empresas. ¿Os imagináis un error de análisis en Astroc o Jazztel?
Según comentaba Jesús, solo conociendo la empresa desde dentro estaríamos en disposición de hacer un buen análisis fundamental.
A grandes rasgos estoy de acuerdo con él, ese maquillaje es uno de los problemas a los que nos enfrentamos a la hora de analizar una empresa, sin embargo, ¿tiene fallos el análisis fundamental? ¿Cómo salvamos estos fallos?
Un buen analista fundamental debe conocer muy bien la contabilidad, y con ello las cuentas de las empresas que analiza, debe estar alerta cuando analice la compañía, para no tener en cuenta beneficios extraordinarios u otros tipos de maniobras contables que "maquillen" el resultado.
Para los inversores de a pie, también hay ciertos trucos con los que evitaremos los problemas que comentaba Jesús.
- Una magnifica fuente de retoque son las amortizaciones, utilizando el EBITDA(Beneficios antes de impuestos, intereses y amortizaciones) conseguiremos salvar este problema, además podremos comparar empresas de distintos sectores.
- Cuidado con los extraordinarios, sobre todo en empresas pequeñas que pueden ver incrementados sus beneficios por la venta de un inmueble... Utilizando el Cash Flow en lugar de los beneficios, salvaremos este obstáculo.
Pero, ¿cuándo dura el maquillaje?
Una empresa puede poner guapa la cuenta de resultados de un año a cambio de empobrecer la de los siguientes ejercicios, sin embargo, este tipo de maniobras no pueden perdurar en el tiempo. Un análisis de los últimos 7 o 10 años nos alertara ante estas situaciones.
No obstante hay que tener en cuenta que cualquier tipo de análisis puede tener fallos, por eso a la hora de acudir a los mercados es mejor hacerlo con todas las herramientas posibles. Y es por esto (a mi juicio) el análisis fundamental es la mejor herramienta de la que disponemos, ya que limita las consecuencias de tus errores, eligiendo buenas empresas. ¿Os imagináis un error de análisis en Astroc o Jazztel?
4
