Participaciones del usuario Tsoros - Contenidos recomendados

Tsoros 05/02/18 17:21
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Hola Pascual,  El problema que veo es que te falta conocimiento y formación, ya que sino verías estas caidas no como un problema, sino como una oportunidad. Y como ya te han dicho, estas caidas son naturales y, por ahora, no son lo pronunciadas que pueden llegar ser.  Te recomiendo que si es así, te salgas. Que leas, te informes y aprendas como funciona la renta variable y, después, entres cuando lo tengas claro. Porque si entras para salirte cuando el Valor Liquidativo de un fondo cae un 10% es que hay un problema de conyuntura.  No te ofendas que te lo digo con buena intención. Para estar invertido en renta variable hace falta entender la renta variable. Y lo que hace falta es dedicarle horas a leer y leer.  Un saludo y tranquilo, que a largo plazo estas caidas son anecdóticas. 
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Tsoros 22/01/18 12:01
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional
Si tienes miras a corto plazo, que es evidente, ¿por qué entras un fondo cuyo horizonte de inversión está más que hablado que es de 5 años o más? Sigo sin entender la gente que entra en estos fondos y cuando el fondo no sube en un año ya se 'quema'. Precisamente cuando no ha subido en un año es cuando más hay que aportar... en fin.
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Tsoros 15/01/18 22:03
Ha comentado en el artículo Tesis de Inversión de HitechPros
Gran trabajo Lucas. La empresa tiene muy buena pinta, la voy a mirar con más detenimiento. Al ser de tan baja capitalización, ¿en que broker has podido comprarla? Gracias por compartir el post.
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Tsoros 13/01/18 18:58
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Muchas gracias por los comentarios compañeros (y a elliotsmith y a gustrader), muy currados los análisis. Yo voy a ver con que broker puedo entrar y en principio voy a entrar en el valor. La he estado mirando un poco más y me gusta bastante lo que veo. A ver si tengo un rato y pongo también mi análisis aunque aquí ya lo habéis dejado todo muy bien explicado.  Aprovecho este post rápido para poner otra compañía: Silverlake Axis Ltd Se trata de una empresa que desarolla softwares y su principal cliente son bancos asiáticos. Por lo visto, la empresa disfruta de altos costes de sustitución, ya que se trata de un negocio que al cliente le cuesta mucho cambiarse de proveedor (aparte de ser un producto necesario para los bancos). Se la escuche a Pat Dorsey hace tiempo y desde entonces la acción ha caido un poco más. Aquí el problema que veo es donde cotiza la empresa (es de Malasia) ya que hay algo que se me debe de estar escapando después de ver sus números:  Cotiza a 0,32 euros/acción y este año ha repartido más de 5 céntimos por acción, lo que supone una rentabilidad por dividendo de más del 15%.  La empresa tiene unos márgenes sobrehumanos y cotiza a PER y P/FCF <5.  El CAPEX es prácticamente inexistente y sus costes fijos también, ya que tiene menos de 200 empleados.  El balance también es de otro mundo, con mucha caja neta con lo que su Enterprise Value es netamente menor que su capitalización (capitaliza a 950M de euros y su Enterprise Value es de aproximadamente 750M de euros).  No sé, a mi hay algo que se me tiene que estar escapando y bien es cierto que estas empresas asiáticas son más difíciles de valorar.  Si a alguien le apetece hacer otro poco de trabajo de campo aquí la dejo y compartimos impresiones.  Un saludo, 
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Tsoros 06/01/18 13:11
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
¿Qué opinais de safestyle? Está en mínimos de 2 años y ha caido más de un 40% desde máximos. La tiene incorporada Sextant PME que es un fondo que ha obtenido una rentabilidad muy elevada en los últimos 3 años y creo que está en hard close ahora mismo.  La empresa está a PER 10, con un ROCE > 30% y sin deuda.  ¿Alguien sabe el por qué de la caida o la veis una buena oportunidad? Estoy pensando entrar en ella, aunque no está disponible en Clicktrade.   
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Tsoros 03/11/17 09:33
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Me alegro de que os haya gustado Infosys a más de uno. Es una gran empresa e incluso en escenarios negativos debería dar una TIR razonable a largo plazo. Además, casa muy bien con lo que se busca en este post.  En referencia a la valoración, en este caso, al tratarse de una empresa en crecimiento, he utilizado el DFC y la valoración por múltiplos, siempre siendo conservador con la valoración.  Este Domingo, que tengo algo más de tiempo, posteo mi análisis cuantitativo de la compañía.  Por cierto, ¿qué broker utilizáis para comprar empresas asiáticas?  Un saludo,   
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Tsoros 29/10/17 17:06
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
A mi Chipotle me gusta mucho pero ahora mismo no estoy muy seguro de que sea un buen momento para entrar. Los problemas que han tenido estos 2 años les ha pesado bastante, sobre todo este último del norovirus a mediados de año y para colmo el nuevo producto de "queso" que han sacado hace poco no ha tenido buena acogida por parte de los consumidores.  Si que es cierto que acaba de caer un 15% pero veo un momento de mucha inestabilidad ahora. Creo que la acción puede caer más, por debajo de los 250 dólares. Y aún a esos precios seguiría estando a un PER alto, aunque recupere parte de la senda anterior. La empresa no va a quebrar y además su balance es muy sólido, pero nunca se había enfrentado a los problemas que están surgiendo en los últimos 2 años y como no consiga convencer al consumidor de que esto no volvera a ocurrir los beneficios, los márgenes y la cotización pueden bajar bastante más y tardar muchos años en recuperar los precios actuales.  En cualquier caso, si consigue pasar con notable esta travesía a la que se enfrenta ahora, puede ser una empresa con mucho potencial. Capitaliza a 7,5B de dólares y el 99% de sus ventas son en Estados Unidos. Solo por el potencial de expansión que tiene, tanto en margen de capitalización como en número de potenciales clientes, ya puede merecer la pena. Macdonalds, su anterior propietaria antes del spinoff, capitaliza 20 veces más. Pero para ello, tienen que cambiar muchas cosas a corto/medio plazo.  Yo por ahora me mantengo al margen, ya que creo que seguirá cayendo y que no me da garantías ahora. Si dan con la tecla y revierten la situación entonces puede ser una buena opción. Mientras tanto, la pata que tiene coja es, en mi opinión, demasiado "coja".  Un saludo, 
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Tsoros 29/10/17 16:45
Ha respondido al tema ¿Es el momento de entrar en Técnicas Reunidas (TRE)?
Los que vamos a largo plazo con Técnicas podemos estar muy tranquilos, es una empresa muy seria y aunque atraviese un pequeño bache para llegar al cupo de contratos no acabará teniendo problemas, es de las mejores empresas en construcción de infraestructuras llave en mano, sino la mejor.  Mientras tanto, tiene unos fundamentales muy buenos, unos 250 millones de caja neta y un ROCE superior al 20%. Además, la mayoría de los fondos value españoles (los buenos) la tienen comprada por encima de estos precios, algunos de ellos siendo su primer posición del fondo. Garantizan un dividendo bruto de 1,40 euros por acción que a estos precios es de más del 5% anual. No lo han subido en los últimos 4 años pero estamos en un entorno de casi 0 inflación con lo cuál tampoco es un problema ya que el valor del dinero es el mismo prácticamente.  Desconozco si el suelo está cerca o no, yo creo que muy lejos no debemos andar, pero si baja más del precio actual será por ruido ya que por fundamentales la empresa acabará subiendo y el precio del petróleo parece que se va a estabilizar.  Yo la tengo comprada a 25,5 euros por acción y muy tranquilo que estoy, a 2/3 años espero conseguir una TIR mínima del 16%/18% pero no me extrañaría nada que en 1 año la acción cotice por encima de 35 euros, debido a lo rápido que tiende a recuperarse históricamente desde mínimos. Un gran contrato de 4B en los próximos meses (o dos buenos contratos) y la acción subirá un 50%. Tiempo al tiempo.  Un saludo, 
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Tsoros 28/10/17 13:13
Ha respondido al tema Valores conservadores/ largo plazo
Voy a compartir una empresa con vosotros, a ver si alguno quiere echarles un vistazo. Iré posteando otras en estos días.  Infosys Ltd: Se trata de una compañía de IT y consultoría y es una de las líderes en su sector a nivel global, principalmente en todo el continente asiático y Australia. Cotiza en India y en Estados Unidos en la Bolsa de Nueva York a través de un ADR. Ahora mismo capitaliza a unos 33B de dólares y sus fundamentales son muy buenos. A continuación desgloso un poco la compañía:   Tiene un margen operativo del 25% y un margen neto del 20% a pesar de tener una gran cantidad de empleados a través de subsidiarias. Este margen se ha respetado en los últimos años. Sus ventas han aumentado año tras año al igual que su beneficio neto y su BPA.  Tiene mucha tesorería y dispone de una fuerte posición de caja neta ya que apenas tiene deuda financiera. De hecho, apenas tiene deuda en general. El 85% de su pasivo es patrimonio neto.  Está a PER 15 y a un P/FCF similar. Si cogemos su Enterprise Value estos múltiplos bajan teniendo en cuenta la cantidad de tesorería de la que disponen, a múltiplos aproximados de 12 veces/beneficio y a 13 veces/FCF. Tenemos que tener en cuenta que se trata de una empresa lleva creciendo al 8% anual en ventas y BPA en los últimos 6 años, con lo que si normalizamos sus múltiplos a 3 años vista, a esta tasa de crecimiento estaríamos hablando de 7/8 veces/beneficio en 2020.  La podemos considerar casi un asset light company, es decir, una compañía con pocos activos pesados que se traduce en ROCE´s altos. Su ROCE medio en los últimos años es del entorno del 25% en un sector que considero tiene fuertes barreras de entrada al valorarse mucho el expertise.  La empresa emplea muy bien el beneficio que genera en la reinversión de su negocio que, recordemos, es la mejor forma en la que una empresa puede generar valor a un accionista cuando se trata de una empresa en crecimiento.  Aunque es lo menos importante en esta empresa, reparte un dividendo del 2%/2,5%. Yo considero mejor la recompra de acciones ya que considero que la empresa está barata y por debajo de su valor intrínseco pero ya sabemos lo mal que tolera el mercado que una empresa no de nada de dividendos.  En estos momentos cotiza a 15 dólares por acción y mi valoración de la empresa es de 27 dólares por acción.  Un saludo, 
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