Participaciones del usuario Rahomar - Fondos

Rahomar 27/12/20 18:14
Ha respondido al tema El Gobierno pretende endurecer la jubilación anticipada, ¿es recomendable jubilarse anticipadamente ahora?
Buenas tardes REFORMA DE  PENSIONES Escrivá prepara un fuerte endurecimiento de la jubilación anticipada y de la parcialPropone incrementar un 4% la pensión por cada año completo cotizado más allá de la edad ordinaria de jubilación, una cantidad a tanto alzado o una combinación de ambasEl ministro de Inclusión y Seguridad Social, José Luis Escrivá durante un pleno del Congreso.El Gobierno ya ha trasladado a los empresarios y los sindicatos la reforma de pensiones que quiere negociar con ellos. El texto elaborado por el equipo del ministro de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones,  José Luis Escrivá , al que ha tenido acceso este periódico y que ha sido propuesto el martes a los interlocutores incluye, entre otras cosas un fuerte endurecimiento del acceso a la jubilación anticipada y a la parcial; así como una fórmula de revalorización de las prestaciones que garantizan que estas no bajarán aunque su incremento esté por encima del IPC; y mayores aumentos de quienes sigan trabajando más allá de la edad de retiro.La principal intención de Escrivá con esta reforma, tal y como ha dicho desde que llegó al cargo, es acercar la edad efectiva de jubilación --antes de la crisis en el entorno de los 64,5 años-- a la edad ordinaria --65 años y diez meses en 2020--. Para ello propone una combinación de medidas que penalizan las modalidades de retiro temprano (anticipada y parcial) al tiempo que premia la jubilación demorada, que es la que se produce más allá de la edad legal.Jubilación anticipadaPara penalizar la jubilación anticipada Escrivá ha propuesto dos medidas. Por un lado, los responsables de Seguridad Social quieren modificar los coeficientes penalizadores en los supuestos de jubilación anticipada voluntaria (aquella que se produce cuatro años antes de la edad legal en cada momento), de forma que estas penalizaciones sean aún mayores en los meses siguientes al cumplimiento de la edad de acceso, para que no se produzca nada mas cumplirla. E igualmente serán este castigo será también mayor en los meses previos a la edad ordinaria de retiro para desincentivar que no se llegue a cumplirla.La segunda de las medidas contra la jubilación anticipada va destinada a desincentivar el retiro anticipado de quienes han cotizado por bases más altas. Para estos trabajadores, a pesar de que han aportado más a la Seguridad Social  y tienen la pensión máxima topada, aumentaría la penalización si se quieren jubilar de forma anticipada. Para ello, Escrivá propone que si la base reguladora supera la pensión máxima, los coeficientes reductores se aplicarán directamente sobre la cuantía de la prestación máxima que fije la ley, en lugar de sobre la base reguladora como ocurre actualmente. Esto recortará más la pensión de estos trabajadores que han aportado más.Además, se pretende introducir mayores exigencias en la jubilación anticipada de aquellos trabajadores que realizan su actividad en condiciones penosas o peligrosas, quienes tendrán que acreditar que el mínimo de trabajo de este tipo exigido se ha realizado en edades próximas a la jubilación. Además, estos colectivos contarán siempre con una sobre cotización para financiar estos retiros que no se podrá producir nunca antes de los 52 años. Y quieren que los coeficientes penalizadores se revisen cada cinco años.Jubilación parcialEsta modalidad de jubilación permite reducir la jornada laboral en la misma proporción que el salario y completarlo con parte de la pensión. En la práctica, estos trabajadores concentran estas jornadas en unos meses del año, de forma que, en la práctica pueden pasar los meses o años restantes sin trabajar y cuando cumplen la edad ordinaria de jubilación se retiran sin ver recortada la cuantía de su pensión con los coeficientes penalizadores de la jubilación anticipada. Para evitar esta práctica, el equipo de Escrivá propone "limitar la posibilidad de concentración de jornada, evitando que se utilice la figura como mecanismo de jubilación anticipada sin coeficientes penalizadores."Por tanto, el texto propuesto recoge: "La jornada de trabajo resultante de aplicar la reducción deberá prestarse a lo largo de cada año, si bien podrá concentrarse durante el primer año hasta el 60% de la suma de las jornadas anuales que deban prestarse hasta el cumplimiento de la edad ordinaria de jubilación".Además, la jubilación parcial se haría incompatible con las ayudas al desempleo, según la propuesta hecha a los agentes sociales, con lo que "se suspendería el percibo de la pensión de jubilación hasta la extinción de la prestación por desempleo", dice el documento.Jubilación demoradaJunto a los anteriores intentos de desincentivar el retiro temprano, Escrivá quiere premiar a los trabajadores que sigan trabajando una vez cumplida la edad legal u ordinaria de jubilación. Establece para ello mayores incentivos que los que ya existen por cada año completo que cumpla de cotización más allá de la edad de retiro.En este punto la propuesta permite al trabajador que elija, entre tres posibilidades, como cobraría estos incentivos. La primera opción sería que se le reconociera un porcentaje adicional del 4% por cada año completo cotizado. Quienes se beneficien de este aumento podrán superar la pensión máxima que fije cada año el Gobierno en los  Presupuestos Generales del Estado .La segunda posibilidad sería recibir "una cantidad a tanto alzado por cada año completo cotizado entre la fecha en que cumplió dicha edad y la del hecho causante de la pensión, cuya cuantía vendrá determinada en función de los años de cotización acreditados en la primera de las fechas indicadas". Mientras que una tercera opción de cobro sería una combinación de las soluciones anteriores en los términos que se determine reglamentariamente.La elección de como se cobrará este incentivo "se llevará a cabo por una sola vez en el momento en que se adquiere el derecho a percibir el complemento económico, no pudiendo ser modificada con posterioridad", precisa la propuesta. Además, quien opte por cobrar este complemento de la jubilación demorada no tendrá derecho a acceder al envejecimiento activo (el que permite seguir trabajando y cobrando la mitad de la pensión al mismo tiempo; o el 100% si se es autónomo con asalariado).Revalorización de las pensionesEl Gobierno propone también incorporar la fórmula de revalorización anual de las pensiones tentiendo como referencia el IPC "y se introduce un mecanismo corrector para las desviaciones con la limitación de que las pensiones en ningún caso bajan, incluso cuando el  IPC  sea negativo".Jubilación forzosa en los conveniosOtra de las cuestiones que han levantado polémica en otras reformas y que ahora vuelve a proponer Escrivá es prohibir las cláusulas de jubilación forzosa que ahora se pueden incluir en los convenios colectivos. Estos acuerdos pueden ahora incluir que los trabajadores afectados por el convenio tengan que jubilarse obligatoriamente el día en el que cumplen la edad ordinaria de jubilación.Sin embargo, a finales de 2018 el anterior Gobierno socialista, con Magdalena Valerio al frente del ministerio de Trabajo y Seguridad Social, permitió que los convenios incluyeran estas cláusulas de jubilación forzosa por petición de la patronal. Ahora, como era de esperar, los empresarios rechazan de plano que vuelvan a prohibirse como quiere Escrivá "en aras de favorecer la prolongación de la vida laboral".El texto de la propuesta precisa, además, que esta prohibición solo aplicaría a los nuevos convenios que se firmen desde que entre en vigor la futura reforma de las pensiones. Así, las actuales cláusulas serán de aplicación, pero solo hasta un año después de la finalización de la vigencia del convenio colectivo donde se incluyan. Fuente.- Cinco Días
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Rahomar 26/12/20 20:55
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2021: análisis, comparaciones, cambios, consultas...
Buenas nochesUn año de ida y vuelta en fondos, con Kutxabank e Ibercaja como vencedoresLas gestoras han logrado recuperar los más de 2.000 millones que salieron en marzoEn enero, nadie podía imaginar el tremendo desplome bursátil de marzo. Y en marzo, nadie podía imaginar la tremenda recuperación de los meses posteriores. Los mercados financieros han hecho un viaje de ida y vuelta. El más rápido que se ha visto nunca. “El coronavirus ha sido un shock exógeno. Paralizó la economía durante un tiempo, pero no tiene nada que ver con los problemas financieros y de solvencia que desencadenaron la crisis anterior, en 2008. De ahí la rápida recuperación”, explica Francisco Javier Lendines Bergua, director general de Mapfre Asset Management.En los tres primeros meses de 2020, el dinero salió en tromba de los fondos de inversión. 2.232 millones en el trimestre. Los inversores tenían miedo de lo que veían. En ese periodo, la Bolsa española había perdido un 30% de su valor, y la europea un 25%. Incluso los tradicionales fondos conservadores de renta fija a corto plazo perdieron un 2% de media.Con el paso de los meses la situación se fue asentando. “Los países han dado un ejemplo de su capacidad de reacción para combatir el virus y mitigar sus efectos económicos, especialmente los asiáticos. Europa ha sido capaz de dar una respuesta conjunta y fortalecer sus instituciones”, apunta Sebastián Velasco, responsable de Fidelity International para España y Portugal.A medida que las restricciones se levantaban, que los bancos centrales desplegaban sus potentísimos programas de estímulos y que los laboratorios iban desarrollando varias vacunas, los activos financieros fueron revalorizándose. A finales de noviembre, más de la mitad del dinero que hay en fondos de inversión españoles ofrecía ya rentabilidades positivas.En estos meses, el dinero ha ido volviendo a estos vehículos. De acuerdo con los datos facilitados por VDOS, hasta el 17 de diciembre el importe de suscripciones netas asciende a 56 millones de euros, una cifra que contrasta con los miles de millones de salidas del primer trimestre.Evolución por gestorasEntre las gestoras españolas, destaca especialmente la capacidad de atracción de Kutxabank Gestión e Ibercaja Gestión. La primera suma 1.148 millones de euros captados hasta el 30 de noviembre, a los que se pueden añadir otros 261 millones de Fineco, su filial para banca privada. En el caso de Ibercaja, en los 11 primeros meses del año consiguió suscripciones netas por un importe de 993 millones de euros.Entre las grandes, Bankia y CaixaBank han logrado crecer pese a las dificultades. Mientras, BBVA AM ha registrado salidas por cerca de 2.000 millones de euros aunque, según explican desde la entidad, esto se debe a un cambio de modelo de negocio, en el que se reorienta a los clientes a los contratos de gestión discrecional de carteras. La firma sigue cobrando, pero ya no directamente por las comisiones de los propios fondos.El declive de los garantizadosPor tipo de fondos, los que más dinero han visto salir han sido los garantizados. Los fondos de inversión tienen la característica, en España, de que se puede traspasar el dinero de un fondo a otro (aunque sea de dos gestoras diferentes) y no hay que tributar por las plusvalías generadas. Las políticas de bajos tipos de interés establecidas por el Banco Central Europeo (BCE) para combatir la crisis del Covid-19 han provocado que los bonos no renten prácticamente nada. Los fondos garantizados se basaban en comparar como subyacente deuda pública de varios países europeos, y esperar a su vencimiento. Pero ahora, esos activos no dan ninguna rentabilidad. En el año han salido más de 2.000 millones de euros de este tipo de productos. Ahora hay 15.000 millones de euros en fondos garantizados, mientras que hace 10 años había casi 50.000 millones.Buena parte del dinero conservador que ha salido de fondos garantizados se ha ido a fondos de renta fija que, aunque invierten también en bonos, suelen tener más flexibilidad. Esta categoría ha atraído 4.179 millones de euros, de acuerdo con los últimos datos facilitados por VDOS. Esta familia acumula 68.000 millones de euros y es la que más dinero ha captado.Otra de las tendencias más importantes de la industria es la apuntada con BBVA AM, el auge de la gestión discrecional de carteras. El banco no recomienda ya solo los fondos propios, sino que firma un contrato para gestionar las inversiones del cliente, incluyendo fondos de terceros. Bajo este formato se están ya gestionando en España cerca de 80.000 millones de euros de activos.LOS MEGAFONDOS SIGUEN DE CAPA CAÍDABBVA. El mayor fondo de inversión de España es el Quality Inversión Conservadora, de BBVA, con un patrimonio de 9.350 millones de euros y 266.000 partícipes. En 2020, este vehículo acumula una depreciación del 4,27% y, en los últimos cinco ejercicios, ha rentado tan solo un 0,11% anual. Es decir, que las comisiones y gastos (del 1,44% anual) se han llevado prácticamente todo el rendimiento. El fondo ha registrado peor comportamiento en los tres últimos años que el 90% de los fondos de su categoría .Santander. El segundo mayor fondo español, con un patrimonio de 8.142 millones de euros es Mi Santander Moderado. Respecto a la rentabilidad, en 2020 está en el 0%. En los cinco últimos años ha logrado un retorno medio anual del 1,41%. En comparación con otros fondos de su misma clase, está en la media en cuanto a rendimientos.Bankia. El fondo Bankia Soy Así Cauto tiene un patrimonio de 4.544 millones de euros. Es el 4º mayor de los fondos españoles. En 2020 ha rentado un 0,94%, que es justo el rendimiento medio anual que ha tenido en los tres últimos años.Fuente.- Cinco Días
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Rahomar 25/11/20 17:24
Ha respondido al tema Planes de Pensiones: alternativas gestión activa y pasiva
Hacienda recorta la paga extra a 75.000 pensionistas por un "cambio fiscal"El Estado alega que en meses de 'extra' no se retenía lo correspondienteLos pensionistas a los que Hacienda les está embargando parte de su pensión por sus deudas tributarias tendrán este mes un mayor descuento del habitual en sus nóminas por un cambio de criterio de la Dirección General de Tributos. Lo que les permitirá elevar la retención que se viene produciendo hasta estos momentos y supondrá una reducción en la paga extra de Navidad de los pensionistas para este año.Según han explicado fuentes de la Seguridad Social a Europa Press, esta situación afectará a unos 75.000 pensionistas a los que Hacienda les está embargando parte de su pensión. No afecta, en cambio, a los que perciben una pensión inferior al salario mínimo interprofesional (SMI), dado que es inembargable, según el reglamento vigente.La Seguridad Social subraya que el nuevo criterio adoptado por la Dirección General de Tributos para aumentar el importe a descontar de la pensión se debe a que en los meses de paga extra se estaba deduciendo menos importe del que correspondía a cierto grupo de pensionistas con embargos con Hacienda.Aportar al fondo público de pensiones ahorrará hasta 4.000 euros al hacer la Declaración de la RentaEste mes a los pensionistas les toca recibir lo que se conoce como la paga extraordinaria de Navidad, además de la nómina ordinaria. Aunque la Seguridad Social ordena el pago a los pensionistas en los primeros días de diciembre, es frecuente que los bancos lo adelanten al 25 de noviembre, es decir, a hoy.El cambio de criterio de Tributos, por tanto, ha afectado a la nómina de noviembre por ser mes de paga extra (el otro es en junio), por lo que el mes próximo no se aplicará, y siempre sólo para aquellos pensionistas que tienen embargos con Hacienda. Desde la Seguridad Social se asegura que en lo que respecta a la nómina de noviembre se han limitado a cumplir con las normas tributarias.Foro.- El Economista
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Rahomar 01/11/20 15:32
Ha respondido al tema Planes de pensiones, ¿y ahora qué?
 Así me afecta la nueva fiscalidad si tengo un plan de pensionesEmpeoran las desgravaciones para los individuales, a costa de los planes de empresaEl Gobierno quiere reformar de arriba a abajo los instrumentos de ahorro para la jubilación: planes de pensiones y su equivalente en seguros, los planes de previsión asegurados (PPA), que tienen la misma regulación. El Ejecutivo pretende modificar el régimen de desgravaciones fiscales de estos productos, de modo que se primen los planes de pensiones colectivos (pactados, hasta ahora, en el seno de grandes empresas y Administraciones Públicas), al tiempo que empeora el régimen tributario de los planes de pensiones individuales.Hasta ahora, cualquier persona podía aportar hasta 8.000 euros al año en un plan de pensiones y descontarse ese importe de la base imponible del Impuesto de la Renta (IRPF). Para los contribuyentes con altos ingresos, estas aportaciones podían aliviar mucho la factura fiscal porque esa desgravación iba directamente al marginal, que llega a superar el 45%. Así, el ahorro de impuestos podía superar los 3.600 euros anuales. Y en los 8.000 euros de beneficio fiscal a las aportaciones quedaba incluida la que se realizase al plan de pensiones de empresa.Según los Presupuestos presentados esta semana, el incentivo fiscal para ahorrar en planes de pensiones individuales se reduce de forma drástica, de 8.000 a 2.000 euros. A cambio, se eleva el límite conjunto para aportar a un plan individual y uno de empresa a los 10.000 euros. Así, para exprimir al máximo el beneficio fiscal en 2021 habría que aportar 2.000 euros al plan privado y otros 8.000 euros al plan de empresa. Aunque la bajada del tope de aportación a un plan individual es muy destacada, lo cierto es que la mayoría de quienes lo tienen nunca llegan a superar los 2.000 euros de aportación anual.Así, el punto ciego de la actual tributación de los planes de pensiones es que son más beneficiosos para las rentas altas que para las bajas. Según la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef), el 37% de los beneficiarios de las desgravaciones de planes de pensiones pertenece al 10% de los contribuyentes con más rentas.El problema surgirá para quienes desean seguir ahorrando para la jubilación en su plan de pensiones y no cuentan con uno de empresa. Mientras no dispongan de esa opción, este cambio fiscal va a obligar por tanto a los ahorradores a diversificar los instrumentos de inversión de cara a su jubilación y a las gestoras, a mejorar el atractivo de los planes de pensiones, a menudo poco rentables y con comisiones demasiado elevadas en proporción a sus resultados.“El problema de los planes de pensiones está en que la gran parte del ahorro está en planes muy grandes y muy poco rentables”, asegura Paula Satrústegui, socia de asesoramiento patrimonial de Abante. Los fondos de inversión son una clara alternativa y cuentan con una fiscalidad nada desdeñable. Permiten el traspaso de un vehículo a otro sin tributar por las plusvalías latentes y en el momento del reembolso, el gravamen no es el de las rentas del trabajo, como sucede en los planes de pensiones, sino el del ahorro, que va del 19% al 23%. Y al 26% para la ganancia que exceda de 200.000 euros ya en 2021.El cambio en la fiscalidad de los planes de pensiones también va a influir en la planificación financiera de las herencias. A menudo, y en especial para las rentas más elevadas, el plan de pensiones es una fórmula con la que dejar en herencia un patrimonio financiero, ya que el beneficiario del plan al fallecimiento del titular no tributará por el impuesto de sucesiones. Lo hará a su tipo marginal cuando rescate el plan. Además, si el titular de un plan de pensiones privado sigue haciendo aportaciones al plan –con su consiguiente beneficio fiscal– una vez jubilado, ese dinero ya no será para él sino para sus herederos.El alza del tipo máximo para las rentas más altas también será otro elemento importante a la hora de decidir el rescate del plan de pensiones. Las prestaciones tributan al tipo marginal, que en 2021 subiría al 47% para las rentas superiores a los 300.000 euros. Y aunque el rescate del plan suele realizarse cuando el partícipe ya se ha jubilado y por tanto su marginal es menor y se ha alejado del máximo, quizá sea conveniente adelantar a este año el cobro. En especial si se tienen ya otras rentas como pueden ser rendimientos del alquiler.Sí se mantiene el beneficio fiscal de la reducción del 40% para los rescates en forma de capital para lo correspondiente a lo aportado hasta el 31 de diciembre de 2006. Tal beneficio fiscal solo puede aplicarse si el plan se rescata en el año de la jubilación o en los dos siguientes, con lo que quien se jubile en 2020, deberá sopesar si rescata ya este año el plan, no solo para aprovechar esa reducción del 40%, sino para pagar menos impuestos si su renta supera los 300.000 euros. Fuente.- Cinco Días 
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Rahomar 30/10/20 20:59
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2021: análisis, comparaciones, cambios, consultas...
 ¿Dónde invierten los fondos estadounidenses con mayor patrimonio en este momento? ¿En qué compañías están comprados los ‘gurús’ de Wall Street? La mayoría de estos fondos son de cobertura, conocidos en la jerga como 'hedge fund', pueden tomar posiciones compradoras o vendedoras en acciones y otros instrumentos financieros como futuros u opciones, además de no tener limitaciones en la ponderación de un activo en cartera.La evolución de estos fondos tan personales son las famosas 'family offices' que sólo invierten el capital de un reducido número de inversores y no captan dinero de terceros, como es el caso del Soros Fund Management. El mayor fondo con un valor de cartera de 202.400 millones de dólares es Berkshire Hathaway del mítico inversor Warren Buffett que cuenta con participaciones destacadas en Apple que pesa un 44,18%, Bank of America un 10,85%, Coca Cola un 8,83%, American Express un 7,13%, la compañía de alimentación Kraft Heinz un 5,13%, la agencia de calificación Moody’s un 3,35%, Wells Fargo un 3%, US Bancorp un 2,4% la sanitaria especializada en diálisis DaVita un 1,49% y Bank of New York Mellon un 1,38%, según recoge Dataroma.El segundo fondo que gestiona mayor patrimonio aunque a bastante distancia del vehículo de Buffett es Dodge & Cox, una firma fundada en 1930 Van Duyn Dodge y E. Morris Cox y especializada en fondos mutuos, con un patrimonio de 60.100 millones. Entre sus diez primera posiciones figuran compañías como la compañía de mensajería FedEx un 4,18%, Alphabet un 3,65%, la financiera Capital One Financial un 3,62%, el conglomerado de medios de comunicación Comcast un 3,59%, la gestora Charles Schwab un 3,52%, HP un 3,19%, Bank of America un 3,16%, Wells Fargo un 3,1%, Microsoft un 3,02% y la ‘teleco’ Charter Communications un 2,96%. The Children’s Investment (TCI) Fund Management, que dirige el inglés Chris Hohn, es el tercer fondo con mayor capital con 25.200 millones de dólares. Su primera posición es Charter Communications un 21,13%, Alphabet C un 16,74%, Microsoft un 11,67%, Canadian Pacific Railway un 11,36%, Visa un 8,6%, Moody’s un 7,4%, Canadian National Railway un 7,38%, la también ferroviaria Union Pacific un 4,04%, Alphabet un 3,48% y Standard & Poor's Global un 3,17%. TCI está presente también en el Ibex 35 en compañías como Aena o Ferrovial.El conocido gurú de Wall Street Carl Icahn figura en esta lista con su fondo Icahn Capital Management, que gestiona 19.700 millones de dólares. Icahn cuenta con una participación del 50,4% en el conglomerado Icahn Enterprises, seguido de posiciones en Occidental Petroleum con un 8,22%, Herbalife un 8,03%, CVR Energy un 7,26%, la hotelera y compañía de casinos Caesars Entertainment un 7,03%, la gasista Cheniere Energy un 5,1%, la empresa de productos de material de oficina Newell Brands un 5,1%, la tecnológica Cloudera un 3,37%, la automovilística Navistar un 2,39% y el proveedor más grande del mundo de fotocopiadoras de tóner Xerox con  un 1,82%.El quinto fondo con un valor de cartera mayor es Lone Pine Capital que lidera el gestor Stephen Mandel con un patrimonio de 19.460 millones de dólares, en posiciones como la plataforma de negocios de comercio electrónico Shopify con el 8,16% de la cartera, Paypal con un 6,6%, Microsoft un 6,52%, Amazon un 6,48%, Facebook un 6,14%, Booking un 4,88%, la compañía de seguros de salud Humana con un 4,83%, Unitedhealth con un 4,58%, Global Payments un 4,17% y Adobe 4,07%. El sexto vehículo de inversión con un valor de cartera más alto es el de Bill & Melinda Gates Foundation Trust con 17.900 millones de dólares. Un 39,88% de la cartera está invertida en el conglomerado de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, seguido de la compañía especializada en reciclaje Waste Management con un 11,05%, Canadian National Railway controla el 8,49% de las acciones, Caterpillar un 7,97%, Wal-Mart un 7,78%, la compañía de componentes e infraestructuras de telecomunicaciones Crown Castle un 5%, la química Ecolab un 4,86%, la biotecnológica Schrödinger con un 3,58%, la empresa de mensajería UPS con un 2,82% y FedEx un 2,37%. Fuente.- Estrategias de Inversión
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Rahomar 31/05/20 14:03
Ha respondido al tema Buscando joyas de la gestión activa: los mejores fondos de inversión
 El 'swing pricing' crece entre los fondos españoles para proteger al pequeño inversorBestinver fue la primera gestora española en adaptar este mecanismo para paliar los reembolsosSe utiliza cuando el mercado es muy volátil o hay muy poca liquidez l uso del mecanismo conocido como ‘swing pricing’, que sirve para paliar los reembolsos y suavizar los efectos de la volatilidad sobre el precio de los fondos de inversión, crece entre las gestoras españolas. Las gestoras internacionales lo utilizan desde hace mucho tiempo y, en España, ha sido Bestinver quien lo ha importado recientemente, en pleno estrés del mercado por el coronavirus. A la gestora de Acciona le han seguido otras firmas, tanto bancarias como boutiques.Una de ellas ha sido Liberbank Gestión, para casi una decena de fondos de renta fija, mixtos y de renta variable. Su consejo de administración ha decidido que se apliquen procedimientos de valoración que tengan en cuenta la situación de suscripciones o reembolsos netos de los fondos, en concreto, la utilización de precios de compra o de venta para la valoración de las posiciones mantenidas en cartera, y de manera “excepcional”, la realización de ajustes en el valor liquidativo a través del mecanismo ‘swing pricing’. Entre estos fondos, están el Liberbank Capital Financiero, el Liberbank Renta Variable España o el Liberbank Renta Fija Flexible.El propósito de este mecanismo de ajuste es ofrecer protección a los partícipes a largo plazo existentes en un fondo frente a las actividades de suscripción o reembolso de gran cuantía realizadas por otros inversores en el mismo fondo, que normalmente son los grandes inversores, trasladándoles a estos los costes de negociación derivados de dicha entrada o salida, que pueden ser elevados durante una coyuntura de mercado volátil o cuando hay una liquidez de mercado reducida, como es el Covid-19.Bestinver ha instalado esta práctica en aquellos fondos donde hay presencia de bonos, es decir, en los fondos de renta fija y en los mixtos, como el Bestinver Corto Plazo, el Bestinver Patrimonio o el Bestinver Bonos Institucional. Fuera de España, gestoras como Schroders, Groupama, Edmond de Rothschild, Degroof Petercam o Lazard son habituales en este tipo de prácticas.¿CÓMO FUNCIONA EL 'SWING PRICING'?NOTICIA RELACIONADALos fondos buscan fórmulas para paliar los reembolsos: cargos por dilución o un precio dualLa aplicación efectiva de este mecanismo supone que, si el importe neto diario de suscripciones o reembolsos de un fondo supera el umbral establecido en los procedimientos internos de la entidad, expresado en un porcentaje del patrimonio del fondo, se activará el mecanismo ajustando el valor liquidativo al alza o a la baja por un factor determinado también en los procedimientos internos, para tener en cuenta los costes de reajuste imputables a las órdenes netas de suscripción y reembolso. “Todos estos ajustes de valoración que se realicen no tendrán impacto alguno en las inversiones de aquellos partícipes que no realicen operaciones en las fechas en las que sean realizados”, explica la gestora de Liberbank. En última instancia, este tipo de mecanismos van dirigidos a proteger al pequeño inversor de los daños colaterales que tienen los movimientos de los grandes.Pero no solo las gestoras de los bancos están empezando a adoptar el ‘swing pricing’. Las boutiques independientes van incluso un paso por delante en esta crisis. Por ejemplo, la vasca Acacia Inversión, dirigida por Miguel Roqueiro. En su caso, la decisión afecta a seis fondos también de bonos, acciones o mixtos, entre los cuales están el Acacia Reinverplus Europa, el Acacia Renta Dinámica o el Acacia Bonomix. Como recuerda esta gestora, aunque se adopten estos mecanismos, no tienen ningún impacto en la estrategia de inversión o los costes de los fondos. Fuente:: Fundsnews.es.- Bolsamanía 
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Rahomar 06/05/20 14:42
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2021: análisis, comparaciones, cambios, consultas...
 El BdE vigila la liquidez de los fondos y aboga por un corralito si hubiera ventas masivasEn España, ya se han producido corralitos en un fondo de Santalucía y en varios de EsferaLas principales instituciones creen que la liquidez en el sector es "perfectamente manejable"  El miedo a que se repita una crisis como la de 2008 sigue planeando entre los principales supervisores de la banca y los mercados financieros. El último en lanzar un aviso ha sido el Banco de España. En su reciente Informe de Estabilidad Financiera, el organismo gobernado por Pablo Hernández de Cos deja entrever que vigila con especial atención la liquidez de los fondos de inversión y que ve con buenos ojos un corralito en estos si hubiera ventas masivas, para así evitar la inestabilidad de los mercados españoles.En el citado informe, con datos hasta la primavera de 2020, el Banco de España subraya que resulta “de crucial importancia” evitar que se produzcan episodios de ventas aceleradas de carteras que puedan distorsionar adicionalmente el funcionamiento de los mercados financieros. En este sentido, argumenta, “debe monitorizarse tanto la evolución de las retiradas de fondos de las instituciones de inversión colectiva como las decisiones que tomen las agencias de calificación crediticia, cuyas revisiones de rating pueden hacer que determinados títulos contribuyan a un aumento en el perfil de riesgo de las carteras de los fondos y disminuir el valor de esos títulos como colateral”, así como “mantener un seguimiento muy cercano de la liquidez tanto de los fondos como de los mercados”.En este sentido, grandes fondos internacionales como Fidelity, Muzinich & Co o Tikehau Capital calculan que hasta 300.000 millones de euros en bonos de empresas de Estados Unidos y Europa corren el riesgo de caer desde el grado de inversión hasta el nivel especulativo o ‘basura’ por culpa de la crisis del Covid-19. Un ejemplo actual es la automovilística americana Ford, que se ha convertido en el mayor “ángel caído” de la historia a consecuencia directa de la crisis actual.En España, ya se han producido un par de corralitos en fondos desde marzo. El primero de ellos lo protagonizó el fondo Santalucía Retorno Absoluto, arrastrado por su alta exposición al fondo Exane Integrale, asociado a BNP Paribas. El segundo lo ha impuesto Esfera Capital Gestión a tres de los fondos asesorados por la agencia de valores Gesem, al tener estos posiciones en dos bonos sin contrapartida. En ambos casos, se establecieron suscripciones y reembolsos parciales.NOTICIA RELACIONADAEsfera impone un corralito en los fondos de Gesem por las turbulencias del mercadoEntre otras medidas extraordinarias de carácter económico o financiero adoptadas por el Gobierno de Pedro Sánchez con motivo del coronavirus, se le ha dado potestad a la CNMV para que autorice a las gestoras, “con carácter individual o respecto de una pluralidad de ellas”, el establecimiento de periodos de preaviso para los reembolsos en una o varias IIC por ellas gestionadas. Pero, de momento, ninguna gestora o fondo ha solicitado este preaviso a pesar de que los fondos tuvieron en marzo 5.600 millones de euros en reembolsos netos y en abril acumulaban 1.145 millones, hasta el último avance de Inverco.Otra herramienta macroprudencial con la que ya contaba antes la CNMV es la posibilidad de exigir más liquidez en los fondos o que estos inviertan en activos más líquidos ante episodios de estrés en los mercados. Pero la institución presidida por Sebastián Albella tampoco se ha visto aún en la necesidad de reclamarlo. Inverco ha reiterado en varias ocasiones que la liquidez de los fondos en España es “perfectamente manejable, como también está sucediendo en el resto de países europeos”. No obstante, en febrero, antes de que se desatase sin control la crisis del Covid-19, la CNMV ya avisó que extremaría las precauciones sobre los 8.000 millones que un pequeño grupo de fondos tenía por aquel entonces en bonos ‘basura’, aquellos donde estas emisiones de deuda de alto riesgo pesan más de un 25%.LA VISIÓN DE LOS GESTORESLa escasa liquidez de los mercados está haciendo que los inversores se refugien en los activos más líquidos. “Este proceso está dando lugar a una ampliación de las primas de iliquidez, mejorando el potencial de rentabilidad para aquellos inversores que tengan la capacidad de invertir con un horizonte temporal de medio plazo”, apunta Emilio Ortiz, director de Inversiones de Mutuactivos.En opinión de este gestor, tomando como referencia la experiencia de otras crisis económicas similares, los modelos de análisis actuales indican que, a medio plazo, la rentabilidad por cupones será “más que suficiente” para compensar las posibles pérdidas crediticias. “Además, esta vez el crédito cuenta con un fuerte apoyo de los bancos centrales (que están comprando bonos e, incluso, ETF en el mercado) y de los gobiernos (que están extendiendo ayudas financieras a las empresas más afectadas por la crisis)”, añade.En el caso de Santalucía Asset Management, en su último informe trimestral indica que, como medida de precaución, han incrementado los niveles de liquidez de los fondos, lo que “nos permitirá aprovechar oportunidades de reinversión a mayores tipos de interés en el futuro próximo”. Fuente: Funds News
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