Participaciones del usuario Moclano - Fondos

Moclano 22/01/21 22:00
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2021: análisis, comparaciones, cambios, consultas...
Centrando mi valoración en el apartado 3.-Fondos, diré que has elegido muy buenos fondos, pero no veo clara la distribución. Las tres primeras posiciones son:- Emergentes (JPM) 11,64%- Small-mid caps (Threadneedle) 10,01%- Europa growth (Fidelity) 9,49%Concentras casi un tercio de la cartera en fondos de elevado riesgo y mucha volatilidad. Un buen producto global de emergentes, pero que combinas con dos fondos dedicados a la región asiática (sin incluir Japón), que totalizan más de un cuarto de la cartera. Una exposición fuerte a la que se une lo que puedan llevar otros fondos globales en cartera. Aquí puedes valorar sustituir uno entre el Fidelity y el MS para dar entrada bien a un fondo dedicado a Japón, bien a un fondo asiático de distinta naturaleza, como puede ser un small caps (en cuyo caso cabría valorar reducir el peso del Threadneedle).El fondo europeo de Fidelity actualmente tiene mayor carga de empresas de mayor tamaño, pero es un fondo que siempre ha visto con buenos ojos las empresas de mediana capitalización y fuerte crecimiento. Factores que tienes ya cubiertos con el Comgest. En este punto puedes valorar otras alternativas al Fidelity, bien a través de fondos que no dependan del ciclo económico como puede ser el AberdeenStandard Sicav I European Eq A Acc Eur [LU0094541447], bien a través de fondos que se aprovechen de la temática ESG como puede ser el DPAM Invest B Equities Europe Sust B Cap [BE0940002729], o bien a través de fondos con mayor carga industrial  como puede ser el Candriam Eqs L Europe Convct C Eur Cap [LU0596211499]. Incluso si quieres cubrir posición más enfocada a valor pensando en esa posible recuperación económica, M&G -Lux- European Strat Val Euro A Acc [LU1670707527].Por otra parte, destinas más de otra cuarta parte, en fondos sectoriales. Buenos fondos de temáticas muy interesantes, pero un peso considerable. De todos ellos, el más estable (AB) es al que menos responsabilidad le asignas. Quedan por comentar los fondos de calidad sobre los que debería reposar la cartera (MS +  Fundsmith + Seilern), que no alcanzan el 20% del total. En general, buenos productos pero una distribución, tal vez, mejorable. A la vista de las posiciones, puedes valorar no andar con medias tintas, y: cambiar el Seilern por el Gam Star Disruptive Gr Eur Acc [IE00B57PQG06], para lo que habría que reducir el peso del BGF, confiando en el buen futuro que se presume a todo lo innovador y disruptor, o complementar la cartera con un fondo que invierta en valores más cíclicos, confiando en un inicio de nuevo ciclo económico. En un escenario como el actual, ambas posibilidades pueden tener cabida, por separado o conjuntamente.Disclaimer habitual: los ejemplos citados no son recomendaciones de compra, tan sólo alternativas para su estudio, para ser analizados con un buen asesor financiero, o bien por el propio inversor.
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Moclano 22/01/21 18:12
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Con esa selección de fondos para la parte de RF el comportamiento de todos va a ir al unísono, con unas correlaciones entre ellos demasiado altas. En su mayoría es deuda pública europea fundamentalmente de calidad BBB con vencimientos superiores a los 10 años. Van a ofrecerte unas rentabilidades previsiblemente bajas para un riesgo muy elevado.Si aún con ello no ves peligro en posicionarte en el lado largo de la curva, valora al menos sustituir dos o tres posiciones por otro tipo de fondos. Si no quieres asumir riesgo divisa, puedes combinar algún fondo de RF corporativa (Muzinich), con otro de menores duraciones (Carmignac), incluso incorporar algún fondo verde (Mirova) o social (Threadneedle). O con alguno más flexible que mezcle deuda pública y privada (Fidelity/BSF). Con una combinación de activos de renta fija de menor riesgo tal vez estés más protegido que sólo con deuda pública IG de larga duración, la cual podrías aglutinar en un único producto (Bluebay) o combinarlo con otro indexado (iShares), reduciendo vencimientos.
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Moclano 22/01/21 08:35
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Hola Madelmancito. Si de algo pecan las tres carteras es de tener un fuerte componente tecnológico. No considero requisito indispensable para tener exposición al sector el llevar un fondo específico a tal efecto, a pesar de que en mi cartera sí llevo el BGF.En cuanto a las energías renovables, en mi cartera es un campo también suficientemente abarcado. Tengo un fondo del Schroders cuya estrategia se centra en cinco pilares básicos:- Energía limpia- Transporte sostenible- Recursos medioambientales- Empresas líderes en bajas emisiones- Eficiencia energéticaAdemás de ello, por si fuera insuficiente, incorporo otro tipo de fondos que pueden apoyar esa transición energética, como el fondo de infraestructuras u otros fondos globales y small caps que pueden beber de esta temática. En la segunda cartera, con la anterior distribución ya tenía exposición a través de fondos como el DPAM o el Mainfirst, pero he añadido recientemente la carga a través de un fondo específico como es el DNB, buscando una mayor reducción del riesgo al pasar a una cartera íntegramente RV. Creo que esta temática está cubierta sobradamente.En la tercera cartera no he utilizado fondos sectoriales, sino que he optado por fondos más globales y flexibles, delegando en los gestores y su buen saber hacer la asignación de los recursos.Se puede discutir que haya posiciones prescindibles, que algunos fondos tengan filosofías similares y, por tanto, haya una excesiva correlación, o que en algún caso las comisiones sean elevadas, pero creo que la tecnología y las energías renovables están suficientemente representadas en todas las carteras.En cuanto al fondo de un menor, no hay ningún impedimento. Se abre la cuenta a su nombre y opera cualquiera de sus progenitores como representante. Sobre si se producen reembolsos en la cartera del menor, habría que analizar las cuantías para, en función de ello, poder estudiar la obligatoriedad de presentar la declaración o analizar si cabe la aplicación de los mínimos por descendiente.
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Moclano 21/01/21 22:09
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Depende de muchos factores. El patrimonio invertido, las aportaciones periódicas, el perfil de cada uno de nosotros, las preferencias y gustos...Mi perfil es tolerante, pero sin buscar fondos excesivamente concretos. Sí temáticos, pero no de nicho. Busco buena diversificación pero tengo preferencia por fondos concentrados, a excepción de los de mayor riesgo en donde busco un mayor número de posiciones. Mayor patrimonio invertido, mayores aportaciones. Trato de identificar fondos que manejen bien el riesgo. En mis decisiones de selección influye mucho el equipo gestor de cada fondo.Mi mujer, perfil con menor tolerancia al riesgo. Le gusta saber en lo que invierte, que al menos le suenen las empresas. Es ingeniera de telecomunicaciones y he conocido compañías muy interesantes gracias a ella. Le gusta la tecnología, como es lógico, y las nuevas tendencias. Si hubiera invertido en ciertas compañías cuando ella me habló por primera vez de ellas, habría hecho mucho dinero (Pay Pal, Uber, Zalando, Tesla, Shake Shack, Alibaba...). Tendría que haber hecho más caso a Lynch... También hay determinados sectores que no quiere incluir en cartera, por eso ladeo mucho la cartera hacia fondos con criterios ESG, principalmente por el lado "S" (factor social). Por ahora va confiando en la gestión...El pequeño ni se entera, el pobre. Acaba de hacer dos años, así que el tiempo es su aliado. Fondos para un perfil de riesgo alto, dos globales de calidad (sesgo value + sesgo growth), junto con dos productos flexibles USA-Europa, más el global de emergentes. Todos en base a la calidad de las compañías y del equipo gestor. En el fondo americano buscando, además de esa flexibilidad a la hora de invertir en cualquier tipo de compañía sin importar tamaño ni sector, una cartera más ampliamente diversificada para evitar tanta concentración en el resto de fondos. Además, en conjunto no trato de, en la medida de lo posible, no repetir productos. De momento sólo el Seilern está en las dos carteras. En su cartera será sustituido próximamente. Por ahora y salvo cambio de decisión de última hora, será el BMO.
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Moclano 21/01/21 21:40
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Hola docetrece. No lo consideres un tirón de orejas, yo no soy quién para ello. Simplemente era una reflexión para estar alerta, principalmente por las consecuencias que puedan traer los estímulos fiscales en EEUU, que pueden afectar a los tipos de interés de mercado ante la expectativa de cierta inflación al alza en el futuro, con lo que ello puede suponer para los bonos a largo plazo que se puedan llevar en cartera. Desconocía -y desconozco- los fondos de RF que llevas en cartera, pero como habías comentado que tienes una buena carga en este tipo de activos, no quería dejar pasar por alto el comentario. Aunque ya has aclarado que sólo tienes RF denominada en euros, también hay que vigilar de reojo lo que sucede en Europa.Del resto de datos que aportas, extraigo cosas muy interesantes. La bolsa (mercado) es un indicador anticipado de la economía, lo que no quiere decir, por supuesto, que luego se cumpla. Basta con ver la situación actual de la economía real con lo que está sucediendo en las bolsas. El mercado está descontando a valor presente una recuperación económica fulgurante y probablemente el inicio de un nuevo ciclo. Del mismo modo que cuando tocamos fondo al comienzo de la pandemia, adelantaba una recesión profunda. Si esperamos a que se produzca la ansiada recuperación económica (real) tal vez lleve un tiempo no pequeño en el que habríamos perdido una oportunidad de inversión fabulosa.Para mí una buena lectura de la situación deriva en un buen asset allocation, que es la parte fundamental de la estrategia inversora. Por encima de los productos a incorporar en la cartera. De nada serviría llevar el mejor fondo de un sector en particular gestionado por el mejor equipo si el mercado no reconoce valor en ese sector.Acertar con el momento idóneo desde luego es complejo. Los mercados son, en ocasiones, irracionales, como bien apuntas. Pero una buena lectura de la situación con los posibles escenarios que se pudieran dar podrá hacer que te posiciones de una manera afinada, a pesar de que puedas no acertar del todo con el tempo.Smith es un perro viejo, y sabe que apostando por calidad tendrá unos retornos adecuados sin asumir ese riesgo extra. Y sí, llevan tiempo amenazando con que viene el lobo... pero la pandemia va a ser el catalizador (y acelerador) de numerosos cambios. Es previsible que los tipos se mantengan bajos durante algún tiempo, mientras se puedan ver ciertos repuntes puntuales en los precios, pero yo, personalmente, huiría de la RF de largo plazo. Es correr un riesgo innecesario para el rendimiento que aporta. Hay muchísimas más opciones para arañar rentabilidad en la parte conservadora de la cartera, para favorecerse de la dispersión que hay en los mercados e incluso para descorrelacionar con el resto de la cartera.
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Moclano 21/01/21 15:10
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El problema está en que cuando lo vemos probablemente ya sea tarde. El mercado va adelantado, siempre anticipa.Si estás muy expuesto a RF con duraciones de largo plazo, valora seriamente ir reduciendo exposición, especialmente si vas cargado de bonos USA. Rotar hacia crédito corporativo de calidad, menores duraciones, y si el perfil lo permite, algo de emergentes. 
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Moclano 21/01/21 14:55
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Tengo tres carteras, la mía, la de mi mujer y la del pequeño. Están publicadas en el foro con sus explicaciones y actualizaciones. Te copio la relación, pero si quieres ver la motivación que hay detrás tendrás que buscarlo en el hilo para no repetirme más de la cuenta.La mía, donde ya he ejecutado el último cambio (Robeco) y donde tengo en vigilancia estrecha el Seilern:6,25% AB International Hc A Acc [LU0058720904]6,25% BGF Next Generation Technology A2 [LU1861215975]3,75% Comgest Growth Japan Eur R Acc [IE00BD1DJ122]5,00% CS -Lux- Infrastructure Equity B Usd [LU1692116392]8,75% Man GLG Pan-European Equity Gr D C Eur [IE00BYVQ5H62]5,00% Mirabaud Sust Glbl Hi Div A Eur Acc [LU1064860007]8,75% MS Invf Asia Opportunity A [LU1378878430]7,50% MS Invf Global Brands A [LU0119620416]5,00% Neuberger Berman Us Sm Cap Usd A Acc [IE00B64QTZ34]5,00% Polar Capital China Stars R Eur Acc [IE00BG43Q209]8,75% Polen Capital Focus Us Gr Eur Retail [IE00B99MMG94]5,00% Robeco Bp Global Premium Eq D Eur [LU0203975437]5,00% Schroder Isf Glb Clmt Chg Eq A Acc Eur [LU0302446645]8,75% Seilern World Growth Eur U R [IE00B2NXKW18]6,25% T. Rowe Price Glb Foc Gr Eq A Eur [LU143896935]5,00% Threadneedle -Lux- Pan Eurp Smcp Opps Ae [LU0282719219]La de mi mujer, que ya se han efectuado los últimos ajustes, a excepción del Seilern -> BMO.6% Berenberg European Small Cap R [LU1637619120]10% BMO Responsible Global Equity A Acc Eur [LU1890813915]6% Candriam Eqs L Onclgy Impct C Eur Cap [LU1864484214]10% Capital Group New World -Lux- B [LU1481179858]10% Comgest Growth World Eur R Acc [IE00BD5HXK71]6% DNB Fund Renewable Energy Retail A [LU0302296149]6% DPAM Invest B Eqs Newgems Sust B Cap [BE0946564383]8% Edgewood L Sel Us Select Growth A Eur [LU0304955437]8% M&G -Lux- Global Listed Infras A Eur Acc [LU1665237704]10% Mainfirst Global Equities Fund A [LU0864709349]8% Man GLG Eurp Inc Opports D C Eur [IE00BF4RVX15]6% Robeco Bp Us Premium Equities D Eur [LU0434928536]6% Robeco Global Consumer Trends D Eur [LU0187079347]Y la del pequeño:20,00% Comgest Growth Europe Opps Eur Acc [IE00B4ZJ4188]20,00% MFS Meridian Global Concntr A1 Eur [LU0219418919]20,00% Nordea 1 - Emerging Stars Equity Bp Eur [LU0602539867]20,00% Threadneedle -Lux- Global Focus Au [LU0757431068]20,00% Wells Fargo -Lux- Wf Usallcpgr A Usd Acc [LU0353189680]
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Moclano 20/01/21 22:03
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Yo insisto, antes de lanzarse a suscribir cualquier fondo hay que analizar cuál es el cambio que se persigue en la cartera/estrategia.Son dos fondos con filosofías de inversión dispares. El Robeco Consumer Trends parte de una visión macro (top down) para identificar las tendencias estructurales de consumo que, actualmente, se centran en la transformación digital, el crecimiento del consumo en países emergentes debido al aumento de la población de clase media, y el consumo de grandes marcas (relacionado con el bienestar y la salud). Una vez identificadas las tendencias, basan su elección de compañías en una selección bottom up en búsqueda de los ganadores estructurales con potencial de crecimiento. Es decir, empresas que satisfacen las (nuevas) demandas de los consumidores, con buenas perspectivas de crecimiento.Es un fondo sensacional, con buen control del riesgo, y con una estrategia definida que le funciona muy bien. Pero no se asemeja al Fundsmith. Del Fundsmith ya se ha escrito largo y tendido sobre él. Fondo global de calidad, que busca empresas con altas y sostenibles rentabilidades sobre el capital empleado, con moat difícil de replicar, con capacidad de adaptarse a las transformaciones tecnológicas y que se encuentren a un precio atractivo. Trayectoria impecable, con un toque conservador en su cartera dentro del quality growth / GARP. No lleva en cartera ninguna compañía con sede fuera de EEUU-Europa, pero invierte en compañías globales que perciben ingresos de cualquier parte del mundo. Para mí son perfectamente compatibles en una cartera. 
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