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Participaciones del usuario Lev Fin - Contenidos recomendados

14/05/20 00:27
Ha respondido al tema Seguimiento de Inditex (ITX)
Esta crisis ha sido extraordinaria a nivel de PR para ITX. No ERTEs, donaciones, apoyo logístico. Mientras los rojos presentan a Ortega como el demonio, Ortega les ha dado una lección de que no hay nada más social que una empresa privada.
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11/05/20 23:14
Ha respondido al tema ¿Nueva "pillada" en DEOLEO ?
Los CVC boys son el mejor equipo de private equity en España, con De Jaime han hecho operaciones extraordinariamente rentables y de gran tamaño. Se debería hablar más de ellos. Yo intento copiarles todas sus operaciones en cotizadas. Ahora están haciendo una bastante gorda en Naturgy. Creo que Deoleo es de las pocas que les han salido mal pero era una operacion pequeña para ellos.
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08/05/20 02:38
Ha respondido al tema Juicio de Azvalor con Victor Moragas
Un aspecto sobre el que se ha incidido poco es que Víctor Moragas trabajó en Apax Partners. Es algo que me llama mucho la atención. No sé ahora pero en su momento Apax fue uno de los private equities más reputados y creo que levantaron el mayor fondo de Europa. Yo trabajé en investment banking en un banco bulge bracket americano. En un sitio como Goldman Sachs Investment Banking Division entra el 1% mejor de cada promoción de las mejores escuelas de negocios. Pero es que en un sitio como Apax entra el 1% mejor de ese 1%, es decir los de Apax se van a ver a los que llevan 2 años en Goldman y se llevan al 1% mejor. Hay codazos y puñaladas para dar ese salto. Yo nunca conseguí moverme a private equity, no era lo suficientemente bueno y no me molesta reconocerlo. Los de Apax y firmas similares de private equity son muy buenos. Por eso, algo que me choca es que alguien en private equity quisiera dar el salto a public markets y más en un sitio 'cutre' como Azvalor en lugar de un 'cut throat' hedge fund en NY o Londres. He visto otros casos pero son infrecuentes. La única explicación es que fuera un apasionado de public markets o hubiera alguna afinidad personal, porque con los economics dudo que saliera ganando. Creo que la raiz del conflicto puede estar en un 'choque cultural'. Alguien que ha estado en un top private equity firm está acostumbrado a unos estándares de excelencia que están años luz por encima de los de Azvalor. En private equity se crea equipos con profesionales muy competentes dedicados durante 8 meses al due diligence en exclusiva de una única transacción, se gasta millones de euros en asesores de todo tipo para cada transacción (investment banking fees, commercial due diligence, financial due diligence, legal structuring, etc), se sigue un proceso muy riguroso con comités de inversión y las comunicaciones con inversores se preparan al milímetro para que no se incurra en riesgos legales diciéndose algo inadecuado.Es verdad que public markets es un juego diferente. Pero es que me lo imagino aterrizando en Azvalor viniendo de la escuela Apax y veo lo que pudo pasar cuando se encontró con 'Manolo y Benito'. No me sorprendería que se espantara al ver cómo se miraban compañías en 3 días 'de aquella manera' (algo mejor que Ajram pero tampoco mucho). Tampoco me chocaría que cuestionara el estilo 'trilero' de relación con inversores. Creo que por ahí puede ir lo de su oposición a los 'métodos de trabajo'.Un ejercicio ilustrativo puede ser comparar la diferencia de calidad entre las 2 webs:www.apax.comwww.azvalor.com 
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