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Participaciones del usuario Klondike

08/03/18 08:36
Ha respondido al tema Duro Felguera
Me da pena tener que escribir este mensaje.  Hace algunos años, sobre 2006, invertí en DF. No era mi primera operacion, llevaba ya varias operaciones ganando un poquito, y otras perdiendo un poquito, con resultado neto ligeramente positivo. Sólo había hecho previamente una operacion claramente beneficiosa, pero fue totalmente suerte, la OPV de Tef, de la que compré a buen boleo sin saber si era o no buena empresa. Y vendí mucho antes del máximo porque no tenía entrenado mi capacidad de resistir el vértigo. Cuando compré DF, fue la primera vez que hice un somero análisis previo de la situacion de la empresa y su potencial de crecimento. No me creía la joya que había encontrado. Compré y empezó una subida moderada. Me fui de vacaciones, y al volver, había ganado casi un 40%. Si no hubiera estado de vacaciones, hubiera vendido antes, la ignorancia de la subida fue lo que me permitió mantenerla. Era la primera vez en mi vida que ganaba ese porcentaje. Luego vendí, (seguía sin controlar el vértigo) con beneficios, y en los años siguientes volví a entrar y salir varias veces, casi siempre ganando. Luego tuvo un periodo lateral pero con buenos dividendos, y balance positivo.  Un día, estando dentro de la compañía, me entero que entra Solchaga. Decido vender inmediatamente, en esta ocasion perdí dinero. Desde entonces, siempre estuve mirándola de reojo, esperando el momento en que saliera ese individuo. El caso es que poco a poco fue empeorando, hasta el punto de que la descarté totalmente para volver a entrar. Y empiezan a entrar de vez en cuando otros elementos poco recomendables, que dan muestras de su nefasta gestión. Pero aún así, esperaba y deseaba que volviera a levantar cabeza. Que DF se quitara de encima a las sanguijuelas, y saliera adelante, aunque ese día me perdiera la subida en vertical que se hubiera producido, o eso pensaba yo. Que se salvara la empresa, que tiene puestos de trabajo, que desarrolla ingeniería, tan necesaria en España, y más tratándose de ingeniería energética.  Dicen que no te debes de enamorar de una acción, y yo nunca me enamoré de DF. No me enamoré pero le tenía cariño. Quería que DF remontara aunque yo ya no fuera accionista. Pero no ha sido así. Me da pena que le haya pasado esto a DF.  Aún espero que se salve, pero esto me parece que es el punto de no retorno.   
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07/03/18 11:13
Ha comentado en el artículo Carta de autocrítica: mi evolución como inversor en valor
Muy buena lista. Me ha gustado especialmente lo de contemplar la faceta "cliente". En su momento me planteé comprar DIA, pero no estaba seguro. Lo que hice para "desempatar", fue pasarme por un DIA, al que nunca había entrado, para ver qué potencial de crecimiento tenía. Me pareció el local algo desastroso, y pensé que si como cliente no me apetecía comprar, es que la empresa no tenía potencial de crecimiento. Desde entonces ha caído un 20%. De buena me libré. Yo añadiría como error el último que he cometido últimamente. Tras varios años y decisiones medias, conseguí acertar y comprar una empresa en la que acerté, y subió muchísimo. Me plantee vender, pero el coste fiscal era tan grande, que no vendí. Y luego corrigió. Sigo en plusvalías, pero desde máximos he perdido casi el 40% del beneficio. OJO, no estoy diciendo que no vendiera porque pensara que fuera a subir mucho más, mi error no fue la ambición, mi error fue querer evitar la factura fiscal. No vendí porque la factura fiscal de la plusvalía hubiera sido brutal. Lección aprendida: Al principio te equivocas, y esperas que llegue el momento de tu acierto. Tienes que asumir que, cuando aciertas, tendrás que pagar a Hacienda. Si llegado el caso aciertas, y no materializas la plusvalía por no pagar... puede que pierdas parte de esa plusvalía.
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07/03/18 10:05
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Me tranquiliza leer tus lineas, de lo que escribias deduje erróneamente que te estabas planteando dejar de hacerlo, y veo que afortunadamente no es así. En respuesta a tu pregunta, pues te digo que por hacer la auditoria no gana nada, salvo la remuneracion de la misma. Pero el proceso de auditoria implica conocer a la empresa, sus puntos fuertes, débiles... la información es poder, y según a quien se la des, estás cediendo ese poder.  No sé en qué manera pueden aprovecharse, espero que no la encuentren en LGT, pero si la hay, la aprovecharán. No lo digo por el trabajador/a auditor/a de a pie que va a las oficinas a recoger los AZ con las copias de las facturas y los libros contables, y hace las fotos de los activos para su tasación, y cruza datos en el ordenador para valida la coherencia, etc. El que echa el CV en KPMG porque tras recien licenciarse en ADE o ingenieria no digo que entre ahí con la intención de "robar todo lo posible bwahaaaha". Más bien me refiero a que toda esa información recopilada por los auditores de a pie, luego es agregada por los cargos medios y altos, y se usa (si encuentran la manera) para su propio beneficio, e incluso puede llegar a condicionar el funcionamiento de la empresa/organismo. Te aseguro que no estoy mediatizado, he contado la version resumida, pero fueron muchas más cosas, a lo largo de más de un lustro, y la percepción que sacamos los testigos no-corruptos, (casi una docena) es que KPMG no es de fiar. (Y con esto no digo que las auditorias estén mal echas, sino que saben sacar "windfall benefits" de la información que obtienen). En el comité estuve solo, pero fuera del comité había alguno más que se daba cuenta de lo que pasaba, de hecho la info del marido kpmgero de la inútil no la averigué yo, me la dieron dos compañeros, "a ver si tú puedes hacer algo, porque de los demás no nos fiamos".  Y no te sé decir qué cosas sabe KPMG de esa organizacion. Sólo puedo decir que, algo sabe, algo averiguó, porque tras la primera auditoría, coloca a quien quiere, y a partir del momento en que entró, ya nunca se ha vuelto a contratar a ninguna otra, y eso que casi triplicó precios de un año para otro. Antes se alternaron E&Y, la Price y alguna más pequeña que no recuerdo. Veo el resultado, no la manera en que lo ha hecho.  El caso de LGT es distinto, porque no es una organizacion corrupta, pero habrá otras maneras de aprovechar la informacion, precisamente porque es honrada y gana dinero y está en crecimiento. Cambiará el método, pero no la intención. El mafioso extorsiona tanto al camello que vende hachis en el instituto, como al dueño de la pyme que da de alta a sus trabajadores y tiene cuatro hijas a las que no puede poner guardaespaldas.  En fin, creo que no merece la pena hablar mucho más de KPMG, pero quería aclarar que no llegué a averiguar los detalles de "el cómo", y que sólo pude ver "el qué". Y que no tengo nada en contra de los auditores de a pie. Es más, siento hasta lástima por ellos...  Y hay algunos temas de LGT en los que quiero profundizar y me parecen más interesantes, y en breve quiero empezar a hablar de ellos.  Seguiremos discrepando, o estando de acuerdo, según corresponda.   
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06/03/18 17:01
Ha respondido al tema Análisis serio de Prim (PRM)
Hasta ahora no habia tenido tiempo de analizar los resultados. Me gustan, en la linea de Prim. Crecimiento entre moderado y fuerte, pero estable. Reducen deuda, aumentan facturacion,...  Respecto al tema del dividendo, yo lo veo bien. Su coste es casi el mismo que el de la venta con plusvalia, y al fin y al cabo, las empresas estan para ganar dinero. La recompra tambien estaria bien pero si es a un precio realmente barato, sino, no lo veo claro. Digamos que a 9 euros.  Sigo dentro. Saludos, 
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05/03/18 12:12
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
A ver si puedo aclarar el entuerto.  Es cierto que sí estaba la auditoria depositada en la CNMV, pero no he dicho que las cuentas no estuvieran auditadas. Al decir que estaba en la web de Lingotes no estaba implícita ningun ataque a LGT. Es simplemente que no la encontré como hecho relevante, y no miré en la sección de auditorias, porque nunca miro la seccion de auditorias, porque cuando en una empresa confío, miro directamente las cuentas en formato estandar en la CNMV y su memoria anual, que todas la que tengo en cartera ponen en su web. Y en mi descargo diré que si actúo así es porque, directamente paso de las auditorias, pues no me merecen ninguna confianza, en general ninguna de ellas, y especialmente KPMG. Y sí es verdad que me equivoqué al decir que no están en la CNMV, pero no lo dije en plan "Lingotes no deposita la informacion en la CNMV, LGT es muy mala", sino que la hace pública por otra vía. Mi intención no era acusar de nada, sino apuntar al origen de la fuente, para que si alguien no la encontraba, pudiera encontrarla en otro sitio y no se despistase, aunque el despistado resultara ser yo.  Creo que Alkapone se ha expresado mejor que yo. Da igual la auditora que lo audite, en quien se confia es en la empresa. En el fondo, tú mismo lo dices. Las auditoras no indagan si los pagos son a corruptos.   Dicho esto, me ratifico en lo que pienso de KPMG, y aquí en esto sí que te aseguro que no ando despistado.Vamos a ver, lo del marido de Alaya es sobre el argumento de la recusacion. La defensa, en su derecho, trata de usar todas las técnicas posibles, y entre ellas está la recusacion si hay causa de recusacion. Esa es una de las cosas de las que habla el enlace. La otra, la importante para mi, es que independientemente del año en el cual se produce la supuesta incompatibilidad (causa de recusacion), KPMG ha auditado ejercicios en los que hubo chanchullos. Vale, KPMG NO auditó a Merca en 2002. Así que el dinero que se robó en 2002 en Merca, no fue responsabilidad de KPMG auditarla, pero el de los demás ejercicios que auditó sí, o como mínimo, es parte implicada.  Aparte de la informacion de los enlaces, porque nuestro contacto es por este foro de internet, pero he presenciado en directo y con mis propios ojos actos relacionados directamente con uno de los casos que envío, en concreto, los EREs. El poner a dedo a una subdirectora sin ningun mérito en una empresa pública, una enchufada, vaya, y al pedir explicaciones a la dirección, contestarme "es la mujer de un directivo de KPMG, con lo que saben esta gente no se les puede decir que no. Tú verás si sigues protestando, pero si lo haces igual añaden este organismo al listado de los EREs y terminan cerrándolo por el escándalo." Mis compañeros de comité, que escucharon lo mismo que yo en aquella reunión, bien cobardes y traidores, creyendose el cuento de que si había denuncia cerrarían la agencia, me dijeron "no voy a morder la mano que me da de comer, si denuncias nosotros testificaremos que no dijo eso". Una denuncia con la parte ¿empresarial? apoyada por todo el comité de empresa (menos uno) y sin ninguna prueba documental, como comprenderás las posibilidades de prosperar, son nulas. Así que no denuncié. Y ahora soy más feliz al no defender a quienes no quieren ser defendidos, son ellos los que se lamentan de tener una subdirectora inútil que yo no sufro porque ya no estoy ahí, ella no manda sobre mí, sino sobre ellos, y yo dedico más tiempo a otras cosas, como por ejemplo analizar buenas empresas donde invertir. Como LGT. Hasta hoy, que una vez más, vuelve a aparecer en mi vida.  Este foro se nutre, entre otras cosas, de información de primera mano. A modo de ejemplo, las fotos de la nueva nave. Yo, de primera mano, por haber tenido contacto directo con ella, sé que allí donde entra KPMG medra, buitrea y chupa. KPMG influye en las empresas/organismo que audita. Extracta beneficio. Condiciona sus decisiones. Por eso la quiero lejos de LGT. KPMG domina las técnicas de negociacion para salirse con la suya. A un organismo público corrupto le presionan con sacar a la luz las partes corruptas ocultas. A una empresa honrada y saneada no la pueden presionar así, se la puede presionar de otras maneras, y no voy a poner aquí ninguna de ellas. La única manera de defenderse de KPMG es no tener NINGÚN contacto con ella. Ninguno. Al capone hubiera aprendido viendo sus tácticas (Me refiero al mafioso, no al forero :P). Me gustaría ver a Elliot Ness enfrentándose con KPMG. igual sale trasquilado.   OJALÁ hubiera hecho una grabación de aquella nefasta reunión, aunque si la hubiera hecho, sería en el juzgado donde la llevaría, no a este foro. Aprendí la lección pero, oh, no pude aplicarla porque el resto de miembros del comité (segunda traición en la frente), me quitaron de aquella comisión de seguimiento para que no estuviera alguien que "no es capaz de pasar página con algunas cosas que hace KPMG y que no son para tanto, esto pasa en España todos los dias". Al no estar never ever en ninguna otra reunion, nunca pude grabar nada parecido.  Aunque eso sí, puede que KPMG no sea la peor. Mi primer trabajo, por cierto, fue en Arthur Andersen. A los 3 meses me fui de allí. Muchos me dijeron "¿que, no aguantas el ritmo de trabajo?" - "No, es que no quiero terminar en la cárcel" - "Si, claro, jajaja-jijiji". No te cuento el final de la historia, eso lo sabemos todos.  Podría extenderme más, pero no voy a hacerlo. Es innegable que aportas mucho más al foro que yo, y si alguien debe irse, es lógico que sea yo. Así que sigue interviniendo siempre que lo consideres oportuno.  Yo me limitaré a mantener las acciones que tengo, y a votar en contra, en la próxima JG, de la renovación de KPMG como auditora. Yo, como inversor, demando que la auditora sea otra.  Saludos, 
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01/03/18 12:51
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Te refieres a la miel, ¿no? las moscas acuden a la miel...  Estoy por proponer a LGT cuando me manden el papelote de la junta, el punto de renovar la consultora KPMG votar en contra, que pongan cualquier otra. No es que las demas sean mejores, pero esta se lleva la palma. Y es gafe.  En cualquier caso, hoy es dia de fuertes bajadas en el mercado, mientras que para LGT, la horquilla oscila entre la pequeña subida y la subida consistente.   
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01/03/18 12:06
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Hay un reguero curioso de casos. Ahí van algunos: Invercaria: http://www.elmundo.es/andalucia/2016/01/13/5695734346163f7f6c8b4603.html En el de los EREs: http://elcorreoweb.es/historico/el-trabajo-del-marido-de-la-juez-en-merca-no-afecta-a-la-investigacion-del-caso-BCEC379495 En el "procéjh" http://www.expansion.com/economia/politica/2017/10/29/59f5b7c222601d0d3b8b459c.html Los pujol: http://www.elmundo.es/espana/2016/12/23/585c3f64268e3e48178b46a1.html La FIFA. http://www.bolsamania.com/noticias/empresas/la-auditoria-de-kpmg-a-la-fifa-paso-por-alto-el-escandalo-de-corrupcion--749519.html Tambien en multiples ERES como el de RTVV. Allí donde hay corrupción, aparece KPMG para justificarla y ampararla. Si quieres estar entretenido toda tu vida, tienes dos opciones. Una, aprender chino. Dos, estudiar y entender el entramado de todos los casos de corrucion donde aparece KPMG.  Que conste que me sigue gustando LGT a pesar de que su auditora es KPMG.        
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01/03/18 11:02
Ha respondido al tema Lingotes especiales (LGT)
Por si alguien anda despistado, la memoria anual está en la web de lingotes, no en la CNMV: http://www.lingotes.com/es/component/phocadownload/category/2-hechos-relevantes-y-otras-comunicaciones Eso si, el hecho de que esté auditado por KPMG no le añade ninguna validez a la memoria. Podemos creenosla porque confiemos en la directiva, y porque los resultados están ahí, no porque una auditora la audite. Y menos KPMG. 
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