Participaciones del usuario Jpermon

Jpermon 01/07/20 13:01
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión – Babcock international PLC
Hola:El dividendo lo tiene "congelado" por el negocio de helicópteros de Oil&Gas que ha sido un auténtico dolor de muelas. Lo ha provisionado casi todo (pérdidas pero no salida de caja) y por eso este año oficialmente van a perder mucho dinero, veremos qué hacen finalmente con el dividendo. Personalmente por mí que lo reduzcan o quiten y bajen deuda o recompren acciones.El resto del negocio (core business) va bien, se va a ver afectada principalmente la parte de rescates/servicios helicópteros por la menor actividad y algo la parte nuclear.La buena noticia es que al fin se va el CEO que a mi juicio era más bien mediocre.¡Saludos!
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Jpermon 22/04/19 16:45
Ha comentado en el artículo Tesis de Inversión - Befesa SA
Hola Socepikan! Gracias por el comentario y la duda, pero me temo que no tengo respuesta clara. Los motivos que llevan a un fondo a desinvertir en una empresa no son siempre los mismos. Supongo que si supiesen a ciencia cierta que la empresa va a multiplicar por 2x en poco tiempo pospondrían la venta, pero esa seguridad no se tiene en ninguna inversión. Tal vez hayan encontrado mejores oportunidades, necesiten el dinero para otras inversiones, se hayan cansado de la inversión porque aunque han sacado una rentabilidad positiva tampoco es para tirar cohetes…o tal vez no vean el futuro para Befesa del todo claro. No lo sé. Pero está claro que otros inversores institucionales están comprando esos paquetes de acciones y la información disponible (teóricamente) es la misma para todos. El tiempo dirá quien estaba equivocado. Como comentaba en mi tesis, la acción a día de hoy tampoco está excesivamente barata, o sea que no me parece que Triton esté malvendiendo ni mucho menos, creo que la acción está a “fair value”. La entrada en nuevos mercados siempre tiene un riesgo añadido pero ese riesgo también estaba cuando entraron en Turquía y Corea del Sur y la cosa salió bien porque el modelo de negocio es muy bueno. Por ponerles una pega, lo del pago del dividendo yo lo hubiese dejado para más adelante una vez terminada la expansión para ir más seguros, pero si los directivos ven claros los flujos de caja…
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Jpermon 21/04/19 16:28
Ha comentado en el artículo Tesis de Inversión - Befesa SA
Gracias CowBebop! He analizado otras por encima, negocios también muy rentables, pero las he visto caras y he pasado a otra cosa (el tiempo es limitado): Waste Connections (es más genérico, PER x25, P/B 3,58x, ROIC 9%, igual crecimiento que Befesa), US Ecology (PER x24, P/B 3,45x, ROIC 9%, igual crecimiento que Befesa), Umicore (PER x30, P/B 3,76x, ROIC 9%, nulo crecimiento)...
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Jpermon 21/04/19 16:19
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión – Babcock international PLC
Hola Fernando, La empresa indicó ventas para este año algo inferiores a lo esperado y algún coste extraordinario no previsto pero nada relevante. Yo aproveché la subida de Serco y bajada de Babcock para salir definitivamente de la primera y meterlo en la segunda. Dentro de un mes publican resultados anuales.
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Jpermon 12/04/19 17:18
Ha comentado en el artículo Tesis de Inversión - Befesa SA
Hola “El picoteador”, gracias por la buena pregunta. Para que te hagas una idea, del total de 1.128 empleados, apenas tienen 14 dedicados a la I+D y el presupuesto anual es de menos de €2m. En el mundo del acero realmente está casi todo inventado. Por supuesto, el proceso de reciclaje de Befesa no es perfecto y todo lo que no es perfecto es susceptible de ser mejorado, pero probablemente para extraer algo más de zinc del polvo de acería sería necesario invertir enormes cantidades de dinero y no creo que compensase. Con lo de que el negocio no lo necesita, me refería a que lo que venden es una commodity (zinc, aluminio...). No es como el caso de, por ejemplo, el negocio de los semiconductores, que si no inviertes enormes cantidades de dinero en I+D para mejorar tu producto, al cabo de pocos años estás fuera del negocio porque tu competidor ha sacado uno con más capacidad de memoria, velocidad de procesamiento, etc. Lo mismo que sucede con los móviles, automóviles... ¡Saludos!
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