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Participaciones del usuario José Manuel Durbá - Contenidos recomendados

10/04/20 11:47
Ha comentado en el artículo La macro-deuda soberana vista desde la micro. El CET-1 como instrumento de control de la economía
Si, con las nuevas condiciones les relajan los requisitos porque los necesitan para que den crédito, ahora es el BCE quien toma el relevo para sostener la deuda y el negocio de los bancos queda alineado con los intereses políticos.No, como doblaron el capital el ROE queda en la mitad. Lo que pasa es que como cotizan (sin contar el coronavirus) a mitad del valor contable, el inversor obtiene el doble de rentabilidad y el ROE para el inversor es el doble.Su negocio está condicionado por el interés político. Si ,os políticos quieren que sus inversiones vayan a deuda a tipos cero y en consecuencia mucho menos rentables, solo tienen que aumentar los requisitos y lo vienen haciendo oficialmente (les exigen sobre el 9%) y extraoficialmente les exigen el 12%. Ahora supongo que relajarán el cálculo de los RWA y tendrán las mismas exigencias de CET-1, pero la realidad es que podrán disminuir los RWA al relajarles el cálculo. Vamos que les dejarán que computen menos riesgo por los mismos activos.Las épocas de los bancos irán cambiando, ahora que les necesitan podría ser buena época, pero cuando no los necesiten para aumentar el crédito a la economía quedaran con menos negocio, la señal será cuando el BCE diga que retira o deja de apoyar la deuda.
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22/03/20 19:24
Ha comentado en el artículo Estudio sobre el suelo del mercado contagiado por el coronavirus.
Lo mio no es la macro e igual es una barbaridad lo que voy a contestar. Creo que la solución ya está dada. Los estados nunca van a poder devolver la deuda, por lo tanto la deuda actual en realidad es deuda perpetua en la que solo se pagan los intereses y los vencimientos se van renovando. En el caso de que no hubiera demanda o que el mercado exigiera mayores intereses, para eso están los bancos centrales que tienen controlados a los bancos. Controlando los bancos controlan la economía. Mientras se pague poco interés no pasa nada y los estados como es negativo, en vez de reducir deuda se gastan más. Los bancos centrales están totalmente controlados por políticos e intentarán que los bajos tipos se perpetúen. Cuando en algún momento suban los intereses, aumentarán la deuda para pagar los intereses y que ruede la rueda. Los bancos siempre han tenido deuda pública en sus balances, pero desde hace unos 10 años están obligados a comprarla y la forma en que les han obligado es declarar por "decreto" que la deuda pública es riesgo cero. No es que no tenga riesgo la deuda pero como la forma de calcular el riesgo lo deciden los bancos centrales pues es cero riesgo y punto. Los bancos necesitan invertir en activos de bajo riesgo o nulo porque para calcular los activos ponderados por riesgo no les computa la deuda pública, de esta forma pueden hacer otras inversiones rentables como dar crédito a empresas y particulares. Como consecuncia de la regulación, si no tuvieran deuda pública comprada, no podrían dar crédito. Como el capital se calcula dividiendo los activos ponderados por riesgo entre el capital social, o bajan riesgo o aumentan capital. Para no tener que aumentar más el capital que reduciría más su rentabilidad, se ven obligados a comprar deuda pública. Entonces, como los bancos ahora tienen un nivel de capital que no lo necesitan para su negocio, pueden mantener la deuda hasta el infinito. Si los estados necesitan emitir más, en principio la venderán al mercado, pero si no hay demanda y suben los tipos, solo tiene aumentar los requisitos a los bancos. Los bancos serán menos rentables, pero si el mercado compra deuda del estado (pensiones, empresas con gran caja, etc...) se les liberará relajando los requisitos hasta que los vuelvan a necesitar. Mientras, los gobernantes de los estados, a vivir manteniendo la deuda hasta el infinito. El sistema bancario no desaparecerá, mantiene vivo al sistema, sin bancos no hay sistema, pero ya no son lo que eran. Antes los bancos mantenían y controlaban el sistema capitalista, ahora solo lo mantienen. Los políticos lo controlan.
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22/03/20 11:26
Ha comentado en el artículo Estudio sobre el suelo del mercado contagiado por el coronavirus.
Gracias a ti Manolo, no sé como irá el técnico pero por fundamental lo veo bastante bien para ir entrando. Si USA sigue bajando mal asunto, esos arrastran a todo el mundo. Las empresas USA que conozco ya están a muy buenos precios. No tiene por qué ir al suelo anterior, ahora las empresas valen más que entonces y deberían hacer suelo antes. Saludos
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09/03/20 20:02
Ha comentado en el artículo Reflexiones sobre la bolsa en 2019 y sensaciones para 2020.
Por fundamentales hace tiempo que era momento, pero con el pánico desatado por el virus y por si fuera poco se ha incorporado a la fiesta el petroleo, a saber al precio que puede llegar. Ahora mismo los fundamentales no sirven para nada, a medio plazo depende de lo que dure la fiesta. A largo debería ser buena compra, pero si dura esto mucho es posible que el plazo largo se alargue demasiado.
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05/03/20 17:16
Ha comentado en el artículo Reflexiones sobre la bolsa en 2019 y sensaciones para 2020.
Ninguno, Telefónica (y Ezentis de rebote) tiene pendiente deshacerse de lo que llaman Hispam Norte y Sur, mientras no lo hagan toca sufrir. Lo de la cotización es circunstancial todas han caído porque se han contagiado con el virus. Bueno, igual Cellnex y Fluidra hasta han subido jajaja
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17/02/20 19:49
Ha comentado en el artículo Reflexiones sobre la bolsa en 2019 y sensaciones para 2020.
La cotización es la cotización, nunca se sabe. El PER está en 8 por resultados ordinarios de 2019 porque este año se han reestructurado, pero podría bajar más, nunca se sabe. Por los resultados debería subir la cotización y el dividendo lo pueden aguantar, incluso lo pueden aumentar sin problemas, a estos precios el dividendo se acerca al 6% que está muy bien. El negocio sin extraordinarios aumenta y los resultados también, pero el problema que veo que es que no llega nunca la reducción de costes de saneamiento que podría hacer que se doblen los resultados y presumiblemente la cotización. Conforme se alarga en el tiempo para la reducción de costes, la rentabilidad baja. La veo buena opción para sacar una rentabilidad medio decente del 4-6% anual incluyendo dividendos (yo le saco un 3,5% anualizado en 11 años, en los que el Ibex sin dividendos gana un 0,7% y eso que compré la mayor parte cerca de 6€/Acc, aunque el srcip me ha llevado el precio medio de compra a los 3€/Acc) y mientras, esperar a que venga la reducción de saneamientos, pero si se pretende sacar rendimientos por encima del 15% no es buena opción y ahora yo estoy buscando esos rendimientos. Saludos
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12/02/20 17:19
Ha comentado en el artículo Reflexiones sobre la bolsa en 2019 y sensaciones para 2020.
Ojala se ponga a 0,33 No hay ninguna noticia negativa, estoy pendiente de que saquen resultados y espero que serán "buenos". Lo último que sé es que han reorganizado el negocio en Brasil y eso está en línea con lo que quiere hacer Telefónica. También hay algo relacionado con el montaje de centros de recarga para vehículos eléctricos. Pero ambas son buenas noticias. Hay muchos fondos en su accionariado y si salen participes del fondo tienen que vender, igual la bajada de ayer fue por eso, pero no lo sé. Por fundamentales no hay nada nuevo que sea malo.
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