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Participaciones del usuario Jackrackham

23/10/19 23:26
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
con todo el cariño, estas hipotesis que estoy escuchando tienen algo de estudio detras o estamos de opinion de barra de bar?los IDR 200M? eso es 6 veces el ingreso de TK con una distribucion de 0.7 por trimestre o un 17% de yield. Como se puede argumentar que las IDR van a tener un 17% de yield y a la vez que TGP, que es el subyancente, va a estar a 20usd?las FPSO no valen nada? la mas grande tiene un contrato a 3.5 años que ya ni depende del petroleo, eso son 50M durante el periodo por cada 40k TCE y quedan dos por sumar. Eso vale 1 dolar?
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23/10/19 22:39
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
no se como defines logico, pero financieramente eso esta mal planteado.TK recibe divendos, tiene gastos y paga intereses. Eventualmente, tambien amoritza deuda lo que rebaja su gasto financiero. No tiene sentido decir las participadas valen tanto, la deuda vale tanto (valia en Junio, ahora vale otra cosa por cierto) y ya esta.Es mas, darle valor a los IDR te fuerza a ponerte en un escenario futuro, al que llegas con un flujo de ingresos y de gastos que hay que considerar.Las valoraciones de los IDR y de la FPSO no tienen sentido y no lo respaldas con nada. Valorar TGP en 20 tambien me parece que no tiene ningun sentido en un escenario en el que se activan los IDR, que es lo que planteas. TGP ya estaba a 20 en Diciembre de 2017 y desde entonces ha pagado deuda, recomprado acciones y puesto yamal a funcionar. 
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23/10/19 20:05
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
las FPSO las valoro a 5-8 EBITDA. No tienen deuda y la amortizacion da igual porque eso va a chatarra, asi que es 5-8 FCFTGP asumo 8-10% div yield, pero ojo, que tampoco me parece una locura pensar que eso se pueda ir a 5% div yield en algun momento. no es tan diferente de una concesionaria.TNK ni idea, porque no se como se van a mover los rates, la dejo en 2, tambien calculo cuanto seria si se va a 5.luego para TK me monto un modelo a 3 años donde calculo la pasta que le entra por las FPSO y dividendos de TGP y TNK y lo que sale por corp expenses e intereses y le añado el resto SOTP y a partir de alli es montarse escenarios e ir viendo como queda.
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23/10/19 19:50
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
es que depende de como se muevan todas las variables, que son muchas:FPSO: si se venden o no, evolucion del brent, evolucion del campo en Foinaven y por lo tanto necesidad de BP de contratar al FPSO foinavenTNK: rates, sobretodo de suezmax, prolongacion en el tiempo, usos que le de el management al cashflow que les vaya entrandoTK holding: reduccion de costes, recompra de deuda, recompra de acciones (eso ya en mis sueños)TGP: bahrain lng, solucion de los IDR, desapalancamiento.Yo no veo TK en menos de 9, 14 probablemente y potencialmente mucho mas segun como se desarolle lo de TNK y las FPSO y lo habiles que sea el mgmt manejando la pasta. En un escenario bullish loco donde TGP recompra acciones con la pasta de awilco, se veden las FPSO por 400M, TNK paga dividendos y y TK recompra deuda y acciones, TK vale por encima de 25
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23/10/19 17:26
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
es que TK esta apalancada tres veces, con deuda, con los IDR y con garantias sobre TNK, es logico que al aumentar el valor de TNK y TGP, el de TK suba desproporcionadamente mas. y ademas, la situacion de los FPSO pinta bien, con el mas importante extendido y rumores de extension-venta del Foinaven en el corto plazo. TK a parte empezo medidas de ajuste de estructura que se notaran ya en este Q y en los siguientes, y si se deshace de los FPSO los costes de estructura bajan aun mas. en resumen , a TK le queda mucha subida
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23/10/19 17:18
Ha comentado en el artículo Carta Trimestral Q3 True Value F.I.
en cuanto a keckseng, el W de San Francisco ya esta renovado. Tengo habitacion alli en dos semanas y llame a preguntar si seguian con las obras. Esperaba algun comentario sobre la posicion de caja de la compania, no esta muy claro cuanto pertenece a minoritarios. tambien echo en falta un comentario sobre la ausencia de un tender offer en umanis. no es necesario comprar empresas para crecer cuando tu cotizas a 0.5 ventas. en el pasado lo han hecho y ahora no, llama la atencion.
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