Participaciones del usuario Bravepawn

Bravepawn 05/11/20 12:06
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Por supuesto, pero el punto es que ciertamente la rentabilidad va y viene y a veces puede estar justificada...otras veces da miedo enfrentarse a los errores que cometemos, que se lo digan al propio Paramés y sus partícipes.Para mi lo injustificable es seguir haciendo de trilero con tus partícipes escachados para que venga carne fresca a la sombra del pelotazo a seguir manteniéndote tu decente AUM, allí donde se cocina el gran GAP del skin in the game con tus "coparticipes".
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Bravepawn 05/11/20 11:47
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Pues cámbiate al Lonvia donde se fue su gestor y su equipo y hablamos en unos años. En fin, ėsto se repite una y otra vez, llevo años en ėsto...no eres el único que piensa así, la experiencia será tu fiel amiga pero a la vez se comerá el coste de oportunidad...mira el bosque desde arriba.Suerte!!
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Bravepawn 05/11/20 11:36
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Pues para mi las tablas, gráficos o videos como ėstos si son una tomadura de pelo a los partícipes de Cobas: https://mobile.twitter.com/brave_pawn/status/1324275797985808384Pero igual las comisiones de ciertos "growth", como el de la reciente gestora  Lonvia de Cyrille Carrière ex gestor del Groupama Avenir Euro.. .que parece en breve harán  en rankia un webinar. https://www.rankia.com/gestoras/lonvia-capital/webinars/3536-lonvia-capital-gestora-especializada-pequenas-medianas-companias-europeasA veces los árboles no dejan ver el bosque IMHO...S2
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Bravepawn 31/10/20 14:52
Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación
Buenas Bogleros, Estaba pasando por aquí a ver si habían hablado del cambio del Amundi SP500 (isin LU0996179007) al que le ha metido criterios ESG desde el 09/10/20 y yo sin enterarme...a penas ahora de casualidad al ver el cambio del nombre. Su nuevo benchmark es el S&P 500 ESG Index ESG por si alguien aún no sabe, es que tiene en cuenta criterios del Medioambiente, Sociales y Gobierno Corporativo...No me gustan nada estos cambios de criterio y de indices así por la cara y menos en fondos pasivos tan amplios, y muchísimo menos que no se me informe!!! Es más, siempre fui un seguidor y defensor de estos criterios (sobre todo medioambientales), pero personalmente considero que atravesamos la cima de un boom del ESG (que puede durar y extenderse algo más) pero que IMHO está llevando a varias empresas a una burbuja. Por lo que he visto, también lo han hecho con varios ETF's , el del S&P 500, FTSE 100, etc... Pero en fin, es otra cosa que hay que controlar y sobre todo con gestoras como Amundi. Dejo extracto del folleto del nuevo indice:Te lo comento a ti @dullinvestor por si quieres cambiar en la base de google drive y al resto por si alguno lo tiene (no vi que trataran aún este tema por aquí y al menos yo tengo aún una parte en ese FI desde que se empezó a poder contratar en R4).S2  
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Bravepawn 02/08/20 13:40
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional
Si, como dije por tw lleva un año aplanándose la curva de los que seguían la rentabilidad pasada de Bestinver. Eso sí, la marca Paramés brilla más que la de A&F a pesar de que últimamente recuperaron bastante mejor... sin duda por el brillo del oro de moda (bastante menos por uranio y marginalmente por cobre), como muestran sus brotes verdes este año:S2
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Bravepawn 02/08/20 13:26
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional
Podríamos entrar en un profundo debate sobre el tema, quizás citando por ejemplo al llamado decano de la valoración,  Prof. Aswath Damodaran, del que aconsejo los artículos de su blog como este de no hace mucho;   http://aswathdamodaran.blogspot.com/2020/05/a-viral-market-update-viii-crisis-test.html  I believe that value investing has lost its way, a point of view I espoused to portfolio managers in Omaha a few years ago, in a talk, and in a paper on value investing, titled Value Investing: Investing for Grown Ups? In the talk and in the paper, I argued that much of value investing had become rigid (with meaningless rules and static metrics), ritualistic (worshiping at the altar of Buffett and Munger, and paying lip service to Ben Graham) and righteous (with finger wagging and worse reserved for anyone who invested in growth or tech companies). I also presented evidence that it was bringing less to the table than active growth investing, by noting that the average active value investor underperformed a value index fund by more than the average growth investor lagged growth index funds. I also think that fundamental shifts in the economy, and in corporate behavior, have rendered book value, still a key tool in the value investor's tool kit, almost worthless in sectors other than financial services, and accounting inconsistencies have made cross company comparisons much more difficult to make. On a hopeful note, I think that value investing can recover, but only if it is open to more flexible thinking about value, less hero worship and less of a sense of entitlement (to rewards). If you are a value investor, you will be better served accepting the reality that you can do everything right on the valuation front, and still make less money than your neighbor who picks stocks based upon astrological signs, and that luck trumps skill and hard work, even over long time periods. Pero entrar a debatir de manera generalista sobre el Dios Péndulo del value vs growth, etc... que IMO por supuesto siempre tendrá su hueco fruto del errático comportamiento humano, sería volver a caer en la trampa de siempre de los Balue patrios. Aquí IMHO quizás deberíamos tener debates más serios y objetivos sobre lo que no tratan en sus cartas:S2
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Bravepawn 01/08/20 14:16
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional
Pues entre otros muchos puntos, porque creo se alargaría demasiado:1.- Porque esa rentabilidad del pasado por mucho que se empeñen en repetirlo en cada carta no les pertenece, ni mucho menos exclusivamente (ya de locos es cuando hablan de lo que hicieron en las .com, cuando les faltaban años para llegar a Bestinver). Le pertenecería mucho más a Paramés (sobre todo al principio cuando estaba sólo y se ponía más su mono de trabajo como analista, aunque ni de lejos manejaba esos AUM). Álvaro se subió al barco en 2003 cuando empezaban a despegar los AUM (flujos favorables) y Fernando desde 2007 su rentabilidad media anual no supera ni de lejos al indice. El equipo no tiene nada que ver con aquel.2.- Porque la mayor ventaja en Bestinver se hizo con un AUM muy inferior (sólo a partir de 2005 tenían un patrimonio gestionado similar al que ha tenido AzV). El AUM no tiene nada que ver con la media y sobre todo con los primeros años de Bestivner.3.- Nunca invirtieron tanto en commodities, ni mucho menos. En el internacional prácticamente nunca lo hicieron, sólo en el ibérico (por el limitado abanico de empresas). Cuando lo hicieron por un breve tiempo en el internacional, en las .com, ellos no estaban. Álvaro estuvo y no mucho en Beta Capital especializado en el sector petrolífero y Bernard en Banesto especializado en acero y petróleo (de ahí su amor por las mmpp). Pero es que incluso en aquellos años en los que Paramés invirtió y no demasiado en mmpp, fue en empresas muy distintas a las que tienen aquí (más bien en petróleo y como de costumbre en los value entraron pronto (primero cayó el oil de 14 a 10) y luego se salieron muy pronto (a veintipocos dólares!!) Ver min. 1:18:30 https://www.youtube.com/watch?v=R73EHIEye6QNo me resisto a ponerte este par de documentos históricos del inicio del Bestinver Internacional: El único y mayor filtreo internacional con las mmpp, cuándo no estaban Álvaro y Fernando, como admitió Paramés en su libro no llegaron entonces ni a un 15% en mmpp: algo de petroleo (Saga Petroleum serie A y B, Premier Oil, Enterprise Oil Pic) y pocos metales ( un pizco de acero con  Outokumpu y zinc y plomo con Metaleurop (a los pocos años quebraría)). Tenían, como se puede ver, incluso más en fondos asiáticos!!Aquí lo que pensaban realmente en Bestinver de las mmpp (min. 41:35) subrayando el final en min. 44:50:  https://www.youtube.com/watch?time_continue=1&v=w-FSs34EVl0  "Cuando uno tiene una commodity está expuesto a las corrientes que no dependen de uno" Y eso si lo demostró AzV, que su excel lo aguanta todo: desde los escenarios iniciales con 75$/bbl a los actuales a 50$/bbl. Vamos, que esta cartera no tiene nada que ver con la que tuvieron nunca en Bestinver. 4.- Porque la suerte y la  aleatoriedad existen (vuelvo a aconsejar Fooled by Randomness de Nicholas Taleb). No los veo aceptando lo que dijo el gran Miller después de batir 15 años seguidos al SP, cosa que nadie más hizo... "We've been lucky. Well, maybe it's not 100% luck—maybe 95% luck". S2
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Bravepawn 01/08/20 03:16
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional
BVN, que la tuvieron y no poco tiempo por encima del límite del 10% de la cartera, la disminuyeron según la primera carta del año por:Destaca también la reducción de nuestra valoración de Compañía de Minas Buenaventura. Los problemas surgidos en la mina de Orcopampa, y una revisión de las perspectivas en la mina de Yanacocha nos ha llevado por prudencia a reducir el valor estimado.Esos problemas ya los conocía el mercado de bastante antes. A partir de entonces, en el segundo trimestre BVN se ha marcado un +62,69%"Valaris todavía  no ha quebrado, aunque cotice a precio de quiebra", sostenía aún Fernando en el iberian value (min.19):https://m.youtube.com/watch?v=C0Yc35yRuncPor entonces ya se conocía había incumplido los primeros pagos de intereses de deuda como hizo DO antes del ch11. Pues unos días después en AzV vendían la mitad de la posición  como se puede ver en la SEC, o sea trading puro pero de los que hacen en Robinhood y con las migajas. Aún  a 30/06 como se ve en informe quedan migajas (pesos de 0,28% VAL y 0,10% de DO) de esas plataformas a las que daban potenciales estratosféricos en la última  conferencia. VAL anunció  hace par de días  que la quiebra y ch11 para reestructurar deuda será inminente.Lo de que hacen mucho trading lo debería saber todo el que se metió en AzV desde el inicio,  yo comentaba p.e. aquí  en 2017 que los de su mesa de ejecución tendrían mucha más tarea de traders con las commodities: https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2506474-cobas-am-nueva-gestora-francisco-garcia-parames?page=185#respuesta_3631268Por cierto,  ¿dónde está el Chevron del T1?...un visto y no visto, como  muchas.Pero es que ni con lo espectacular que lo ha hecho el oro que está  de moda... llegan aún a alcanzar al índice global value.ni de lejos.... bajo el que se cobijan en cada carta...porque de minas de oro siguen cargados. Como se ha dicho, igual estarían  en los VL de Cobas sin oro...aunque ya lo del Cobas Internacional que no pase de 50 ni con el rebote del eurusd, por el que no poco han pagado desde el inicio para sostener su cobertura, en fin, puro Balue trading patrio...y sus amigos los brókers poniéndose las botas (como hasta ahora ellos con las altísimas comisiones, etc...) ...con los costes de transacción 🤷‍♂️ Eso si, en el caso de Parames rotan igual...pero sin apenas moverse de los mismos valores, que no vió  ninguna oportunidad de mejorar la cartera con las enormes caídas que hubieron, ni incluso forma de tener en cuenta escenarios de rebrotes para no volver a ser el peor...S2
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Bravepawn 28/07/20 01:21
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional
Fijo que han sido ellos, más  que nada porque son los únicos inversores relevantes que quedaban con una posición como esa o superior en Azvalor Internacional (excepto Alvaro  y cía que no  creo se salieran con todo el bonus que tienen para aportar, y el  FI Gestión Value de sus amigos de Andbank que aún aguantan casi 10M€). con sus Abante Bolsa Absoluta... Y es que hicieron traspaso el 21/07 del AzV Internacional al AzV RF reembolsando luego, tal como expliqué aquí: https://twitter.com/brave_pawn/status/1286745524914225160?s=20Ya incluso venían  reduciendo en AzV desde Abante a principios de año y es que el resto de inversores relevantes de esa cifra o más  (5,5M de €) ya se han salido:Morinvest Sicav (Alicia Koplowitz con su famosa y a la postre muy acertada salida de los Balue: https://www.expansion.com/mercados/fondos/2018/10/31/5bd8c8eee2704e018e8b4653.html ), Inversiones Naira Sicav (Juan Abelló, que a través de su otra Sicav Arbarin si mantiene algo en el AZV Ultra de LU), High Rate (FI de Santa Lucía  con participe muy relevante:familia Rico Cepeda con Narumat), Renta Insular Canarias Sicav  (Rincasa de familia Carceller sólo mantiene 1,3M€), Tosqueta Inversiones Sicav (familia del Pino, que la fusionómcon otra de sus sicav que no invierte en AzV},  Euro 21 Inversiones Sicav (Francisco Javier Gorrochategui que si aún mantiene sus 2M€). Se puede ver todas las posiciones en AzV Internacional en los informes trimestrales de esos vehículos, la mayoría como acabo de comentar con inversores relevantes. Aquí foto del 2017, de cuando do todos ellos eran muy Value ;-)Vamos, que todos los inversores relevantes que yo conocía  del AzValor Internacional (despues de la partida de los andorranos de Crèdit Andorrà, etc... tras Paramés que peor les ha ido), ya están fuera, y le habrían dado su like a @zackary ;-)S2
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