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Moclano 16/05/21 14:04
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2021: análisis, comparaciones, cambios, consultas...
Mi opinión es que nos dirigimos en un camino sin retorno hacia un planeta más limpio, con una transición energética que ya está en marcha. En el largo plazo no me cabe duda que es una temática interesante, lo que no tengo capacidad de ver es qué tipo de energía será la que domine. Por eso yo no apostaría todo al hidrógeno. Podría tener exposición al sector a través de algún fondo especializado en energías alternativas más amplio, con exposición a distintas fuentes de energía renovable como la fotovoltaica, eólica o hidráulica. Así, además de diversificar el riesgo, el equipo gestor tiene un mayor abanico de posibilidades donde encontrar valor.Hay casas especializadas como la que comenté en su momento, DNB, con su fondo DNB Fund Renewable Energy Retail A [LU0302296149] que puede ser una opción interesante. O el que citas de RobecoSAM, que también incluye temas como las infraestructuras relacionadas. Incluso quien tenga abierta posición en el Erste WWF -actualmente en hard close- podría mantenerlo de cara al largo plazo.Y para quien no quiera exposición al sector de manera tan específica, cabe la posibilidad de invertir en fondos que estén relacionados con la mejora del medio ambiente y su contribución positiva al cambio climático y a la descarbonización del planeta. Schroder, Nordea, Amundi... son fondos que pueden beneficiarse de esta corriente y que pueden tener unas volatilidades mucho más contenidas.Su peso en cartera tendría que darse como una tendencia estructural de largo plazo. No abusar con su exposición y en combinación con otros compañeros de viaje. 
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Moclano 16/05/21 10:30
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2021: análisis, comparaciones, cambios, consultas...
Unos ratios expuestos sin más no me dicen nada más allá del comportamiento reciente que han tenido unos fondos que forman parte de una cartera en un momento puntual.A la vista de los que señalas, el conjunto muestra una relación rentabilidad-riesgo pasada muy buena, con una capacidad de generar rentabilidad extra respecto al índice de referencia llamativa. Si tuvieras esta cartera hace 3 años, probablemente habrás disfrutado de unos resultados ajustados al riesgo muy buenos, pero lo que se ve habitualmente (no digo que sea tu caso) es que se entra en los fondos que mejor lo están haciendo persiguiendo rentabilidades, y esto no suele funcionar bien.Pero en mi opinión, lo que se debe valorar es el comportamiento que puedan desempeñar en un futuro, no mirando al retrovisor. Nadie garantiza que lo que ha funcionado bien en el pasado lo haga igual en el futuro. Comprobar si un fondo ha demostrado consistencia en el tiempo y que sus resultados no sean flor de un año, es lo que puede dar mayor valor a ese tipo de ratios. Por poner un ejemplo, el fondo estrella del año pasado, el BNP Paribas Energy Transition. Un 2020 espectacular, una generación de alfa como si no hubiera un mañana, pero un histórico más bien pobre... sí, tendrá unos datos anualizados que resulten interesantes, pero no se podría considerar un fondo consistente. Esto hace que los ratios queden maquillados y que no sean más que, como digo, anecdóticos.  Este tipo de fondos son los que se deberían considerar tácticos y aprovechar su momento para después ir rotando posición.El caso contrario puede ser el Fundsmith, fondo sólido, con una relación rentabilidad-riesgo muy consistente en el tiempo. Sus ratios pueden hablar más claro que los de otros fondos.
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Moclano 14/05/21 18:53
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El problema de los fondos enfocados a microcaps no es tanto su volatilidad (inherente a este tipo de compañías, también small caps) sino su grado de liquidez. Esa es la principal diferencia.A largo plazo, se presume un mayor retorno a las más pequeñas.Este tipo de fondos invierte en calidad, con independencia de sectores, regiones o momento del ciclo económico. Casas como Berenberg, Lonvia, Aberdeen, Threadneedle, Comgest, Oddo... todas en mayor o menor medida tienen presencia en estos sectores. Y mayoritariamente, buscando el frío norte (países nórdicos, UK, Alemania...). Será que la calidad predomina ahí.
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Moclano 14/05/21 16:34
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Desde mi punto de vista, bajaría el riesgo de la parte principal de la cartera para poder tener ese 30% más agresivo. Para ello, sustituiría el fondo MS US Advantage y daría entrada a un fondo más conservador. De la misma casa puedes estudiar el MS Global Brands (disponible en EUR-clase cubierta, que parece que es tu preferencia). También buscaría aumentar presencia de compañías de dividendo, estilo Fidelity Global Dividend (o incrementando Baelo). Un ~40% en fondos más tranquilotes (FF/MSGB/Fundsmith/Seilern) más el 10% defensivo y el ~20% indexado puede soportar mejor ese 30% -que no es baladí- restante dedicado a la parte más agresiva de la cartera.Si no te sintieras cómodo con tanta posición en consumo defensivo, podrías valorar prescindir de uno de ellos y dar entrada a un fondo enfocado a salud, con buena presencia en las grandes del sector (Roche, Merck, Bristol-Myers, Abbott, Thermo Fisher, J&J, Novo Nordisk, Sanofi...).En la parte más agresiva me quedaría con un único fondo dedicado al consumo. Llevando el MS Asia Opportunity, que tiene mucha presencia ya, probablemente me quedaría con el producto de Invesco, aunque de manera más táctica quizás apostaría específicamente por el lujo. El peso prescindido se lo incrementaría a Fundsmith.Mantendría un único fondo de Threadneedle. Mayor riesgo en empresas micro y small caps puede ser una opción interesante, y lo haría a través de un fondo europeo (como los mencionados en el post anterior). Si no quisieras sobreponderar Europa, puedes buscar un fondo que apueste por valores cíclicos norteamericanos como el Robeco BP Us Select Opports Eqs D Eur [LU0975848937] para la coyuntura actual. Me quedaría con Magallanes y con el asiático de MS.La exposición a tecnología vendría dada a través del fondo indexado, y parcialmente por los globales y los small caps.Todo esto es una opinión de un inversor más, en ningún caso recomiendo seguir ésta ni otras carteras. Tan sólo es mi visión sobre cómo se podría reducir el riesgo de una cartera expuesta a uno muy elevado, a mi juicio, tocando sólo fondos de RV. Pero habrá inversores que se sientan cómodos con una cartera agresiva (yo mismo llevo una).
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Moclano 14/05/21 13:47
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Hola Jswim,La parte que denominas core, y en particular la gestión activa defensiva, yo no lo consideraría defensiva ni mucho menos.El fondo de Amundi (17%) cuenta entre sus principales posiciones Apple, Amazon, Facebook, Alphabet... representando más de un 30%.El Morgan Stanley (11%), fondo concentrado con empresas como Twitter, Square, Twilio o Shopify entre sus principales posiciones. Robeco, Seilern... fondos de calidad pero no exentos de riesgo.Creo que subestimas el riesgo potencial que tienes con esa selección de fondos. Por la parte que denominas arriesgada, cuentas con dos fondos de la casa Columbia Threadneedle, uno global y otro europeo. Si realmente quieres un fondo más agresivo, valora sustituir el europeo por uno enfocado a microcaps. Dos ideas:Lonvia Avenir Small Cap Europe Retail [LU2240057096]Berenberg European Micro Cap R [LU1637618742]También has incorporado otro fondo para estar expuesto al sector consumo, redundando en ello donde ya tienes el Robeco.En general una cartera con elevado riesgo, ciertas duplicidades y poca exposición a valores industriales más allá del Magallanes. 
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Moclano 13/05/21 19:47
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He sustituido todos los fondos en USD por alternativas en EUR. Lo que más me descolocó fue precisamente el MSGB, que me obligó a hacer un par de pequeños retoques, también modificando algún fondo entre las tres carteras, pero nada extravagante.Lo más parecido que se puede encontrar quizás sea el Ninety One GSF Global Franchise Fund A [LU0846948197], pero no me aportaba lo que el MSGB así que lo cambié por el fondo de Lombard Odier, con mucho más riesgo, viéndome obligado a bajarlo de otras partes de la cartera.
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Moclano 13/05/21 15:02
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Hola Miloo. Ese fondo está denominado en USD. En la pestaña "GENERAL" de la ficha del fondo puedes ver la divisa. El VL está expresado en esa moneda. Si lo ves en Morningstar, en la página principal aparece en "Estadística Rápida" el VL y la divisa.La clase cubierta, en euros, de este fondo tiene ISIN LU0335216932.En cuanto a la comisión de reembolso, a mí me comunicaron en su día que no aplicaba y, efectivamente, cuando lo he traspasado no me han cargado ningún gasto adicional más allá de la comisión por cambio de moneda famosa.
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Moclano 13/05/21 13:24
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No soy capaz de prever ni intuir las fluctuaciones en los tipos de cambio. Es un ejercicio tremendamente complicado, y dadas mis circunstancias particulares y objetivos de inversión, no cubro divisa en mis fondos de RV. No digo que en algún caso puntual no lo vaya a hacer, pero en el caso del MSGB que formaba parte del largo plazo de mi cartera, el cubrir divisa no entraba en mi planteamiento.BL es un fondo sensacional que no incluye bancos en cartera. En cambio tiene otras características más conservadoras. Como dice Ervigio, ve comprobando los productos que encuentras en el supermercado y quién los fabrica. Seguramente esa empresa forme parte de la cartera del BL. Y piensa si se te acaba el champú o la pasta de dientes si vas a dejar de comprarlo. O si tienes bebés y tienes que comprar Dodotis, si te afecta que le suban el precio. Son productos con una gran demanda inelástica.Combinar el BL con otro producto más enfocado a cíclicos, como el T. Rowe Global Value, que tiene bastante exposición al sector financiero puede ser una mezcla interesante. O para aquéllos más decididos, tener un fondo específico para cubrir el sector financiero (Fidelity, BGF).
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Moclano 13/05/21 13:09
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Cuando empecé a formar parte de la comunidad de Rankia me dije a mí mismo que no trataría temas tributarios (a lo que me dedico profesionalmente) y tan sólo a aquellos temas que veo como un hobby. Aún con todo y sin ser mi especialidad el tema renta, te diría que los gastos se deben imputar en el ejercicio en que se devenguen, y si se trata de un error u omisión en la consignación de algún importe (por ejemplo un gasto que se olvidó), se debe modificar la declaración ya presentada del ejercicio en cuestión. Aquí el procedimiento.Si quisieras declarar la comisión de custodia según la elección a) que puse en mi comentario, yo incluiría sólo la del ejercicio 2020, siempre y cuando tuvieras rendimientos de capital mobiliario (dividendos percibidos, intereses de cuentas, etc.) para poder meter el gasto.Los gastos que se descuentan del VL ya están incorporados, no hay que hacer nada con ellos en la declaración.Respecto a esa factura que indicas habría que ver qué gastos te están cobrando, porque no todos serían deducibles. Te puse el enlace en el anterior mensaje.
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Moclano 13/05/21 08:16
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Si como "más defensivos" quieres decir que tengan un mejor comportamiento, yo pensaría en fondos que inviertan en compañías con capacidad de trasladar el incremento de precio sin que vean afectada su demanda (poder de fijación de precios), fondos de materias primas, infraestructuras, sector de consumo de bienes de lujo, incluso el sector inmobiliario.Si los BBCC se ven obligados a tomar medidas porque la inflación se les va de las manos (aumentando tipos de interés), el sector financiero, de manera táctica, lo podría hacer bien. En ese escenario habría que ir pensando en ir deshaciendo posiciones en compañías con balances con alto endeudamiento y, especialmente, en sectores de alto crecimiento que no sean capaces de generar flujos de caja de manera sostenible, y que por sus expectativas de crecimiento futuras hayan corrido demasiado. Aquí estoy pensando en determinados sectores como el de energías alternativas (altas valoraciones e intensivas en capital) o determinadas compañías tecnológicas.La combinación de acumulación de ahorro, reapertura de las economías, y sector con alta capacidad para fijar precios, me parece especialmente interesante posicionarme en lujo, por esa visión a corto plazo pero sin tener que preocuparme en exceso por el medio y largo plazo también (ese aumento de la clase media en Asia va a suponer una demanda en aumento de este tipo de bienes). Tan sólo es mi opinión.
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Moclano 12/05/21 18:46
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Si el comercializador no comunica estas cantidades a la Administración (cuando se reembolsa), cabría hacerlo de dos formas:a) Para no trastocar los datos que figuran en Hacienda, incorporarlos como gastos deducibles dentro del apartado de rendimientos de capital mobiliario a pesar de que sean ganancias patrimoniales (en esto estaba pensando en el anterior mensaje y al final no lo redacté bien).b) Modificar los importes del valor de transmisión minorándolos, de modo que la ganancia quede reducida en el importe de la comisión de custodia soportada.Si quisieras imputar la comisión soportada en cada ejercicio mientras no se reembolse el fondo, habría que "camuflarlo" mediante la opción a). Personalmente yo lo haría en el ejercicio en que se produjese la ganancia patrimonial y lo haría del modo b). 
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Moclano 12/05/21 15:18
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Estás mezclando conceptos. La desgravación (¡con V!) se produce cuando descuentas determinadas partidas de la base imponible o de la cuota de un impuesto. Cuando tú tienes suscrito un fondo de inversión y éste conlleva unos gastos que se descuentan diariamente del valor liquidativo, tú no estás tributando nada en ese momento (tienes un resultado latente que no se aflora mientas no se reembolse). Simplemente soportas unos gastos que reducen tu rentabilidad.En cambio, cuando obtienes rendimientos de capital mobiliario (por ejemplo, al reembolsar un fondo con plusvalías) ahí es cuando puedes desgravar una serie de gastos de administración y depósito de valores negociables. Esto señala la AEAT a este respecto. Ese gasto lo incorporarás a tu declaración de la renta en el ejercicio en que proceda.
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