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Jackrackham

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02/12/19 21:15
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
jajajajajajasi que le tengo mania porque la presentaron como pelotazo en 2009, como error de inversion en ¿2012? y el tio erre que erre. es una histórica de la cartera internacional, no recuerdo ninguna otra que lleve mas tiempo, bmw igual. y le tengo mania porque es el perfecto ejemplo que tickea todos los checks* de parames y a pesar de ello ha sido una terrible inversion, y lo seguira siendo porque, aunque se doble mañana mismo, la TIR de parames seria bien baja.*caja  neta: si, y no hacen nada con ella accionista de control: si, para pagarse unos sueldazos y no hacer absolutamente nada (ninguna operacion desde que la sigo) descuento holding: bien merecido, porque hay que descontarse los gastos de mantener el holding y las poltronas de la familia sectores aburridos y marginados por el mercado: yep, la prensa y los componentes para coches.he aprendido mucho de CIR, cuando veo algo que se le parece me salta una red flag una accion que me recuerda a CIR es Parguesa, y otra Alba, y muchas SOCIMIs. Una frase que tengo grabada de parames fue cuando hablaba de sorgenia  y de lo infalible que era la tesis, que el plan de negocio se iba a cumplir porque era cuestion de enchufar las centrales de ciclo combinado y ya**, que los benedetti eran unos genios porque habian empezado con algo que valia 100 y habian multiplicado por 1000 (hablando de lo que valdria CIR si vendia Sorgenia a Verbund)***, que si no vendian ahora a Verbund venderian luego por mas precio.****** alguien ve un paralelismo con lo que dice de TGP? ojo*** lo cual me recuerda a eso de que los gestores de keck seng son unos genios porque han multiplicado el NAV (como si la burbuja en HK no tuviera nada que ver**** keck seng de nuevo.de los errores se aprende mucho, y a mi me gusta aprender de los de parames.
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02/12/19 15:57
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
cofide es la principal accionista de cir, o lo era porque simplificaron la estructura (a pesar de que los benedetti siguen manteniendo el control teniendo una minoria de los derechos economicos) cir controla espresso, que es una chusta que cada año vale menos, sogefi que es otra chusta ciclica y kos, que parames dice que vale un montonazo. tiene micha caja procedente de una indemnizacion  de berlusconi desde hace años y no hacen nada con ella mas que pagarse unos sueldazos de campeonato y recomprar alguna accion suelta de vez en cuando. nada que ver con exor donde lis gestores estan ocupados en rotar la cartera, poner en valor participaciones ocultas y crear el maximo valor para los accionistas. claro que exor esta mas cara y eso ya no le mola a parames
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30/11/19 16:02
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
simplemente tenemos demasiados profesionales con licenciaturas. en costa rica, camboya y bielorusia he visto jefes de contabilidad de empresas de 15 trabajadores con sueldos de 3000 usd al mes. en espana esos ganan la mitad, por que hay cientos. un estibador del puerto de barcelona gana entre 70k y 113k al año, porque nadie sabe manejar una grua de esas. el mercado laboral en espana esta desequilibrado. y volviendo al tema de la bolsa, la pregunta es por que las empresas espanolas no consiguen ser mas rentables pagando esos cutresueldos
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29/11/19 00:14
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
nope, ganan 1 kilo cada uno. mi criterio es max 200k soy algo flexible pero 1 kilo cada miembro del mgmt es una burrada para una capitalizacion de 1b. ese es sueldo de una empresa de 30b y yo ahi no he conseguido encontrar compounders
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28/11/19 04:04
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
a mi me viene funcionando esta combinación:CEO fundador que tiene varios millones en acciones pero no la mayoría, ni mucho menos el control con una estructura dual (red flag) + el salario del ceo es bajo, max 200k + el consejo gana poco  Y no tiene a la familia en el consejo o en el management (red flag) + poca deuda + no hay stock options o son muy limitadas + payout bajoagradezco ejemplos donde esto haya salido mal
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27/11/19 23:14
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
bueno el management propone lo que mas le convenga a su bonus, no creo que el bonus dependa del dividendo. yo si pudiera proponer en mi empresa tambien propondria que recortaran el dividendo y pagaran mas deuda.los accionistas de control tambien han debido de cogerle miedo a la deuda despues de lo que ha pasado con too, tnk, tk y hasta tgpy es obvio que repagar deuda y luego disparar el dividendo es mas beneficioso para los idr de tk que una subida mas homogenea a lo largo del tiempo
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25/11/19 22:27
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
el sp como entelequia si, yo solo digo que hay que desagregarlo a ver que hay dentro. no soy muy fan de esas graficas que comparan carteras value con el sp, asi agregadas. yo estoy a per 7 el mercado a per 18 ergo yo me voy a duplicar y el mercado va a caer. me parece que es un buen argumento comercial, facil de entender, facil de visualizar, como que la cpu de 2400mhz es mejor que la de 1800 o que 12 megapixeles son mejores que 10. la realidad cuando entras en los detalles ya no pinta tan favorable. el management es una chusta, la empresa no tiene ventajas competitivas, tiene una deuda tremenda, todo lo anterior etc. pero pues los fondos como todo producto necesitan un argumento de venta intuitivo y sencillo. trampa para el minorista desprevenido.
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25/11/19 18:53
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
yo ya no se lo que es el SP y si el SP esta barato o caroel SP es BRK, y escucho que BRK esta barata.el SP son muchas petroleras y escucho que las petroleras estan baratas. el SP es microsoft, pero es que microsoft es un empreson con caja neta, margenes brutales, ROCEs altisimos y un management bueno.el SP son bancos y hay quien tiene la teoria de que los bancos estan baratos (buffett entre ellos)claro el SP tambien es amazon, y como amazon esta a per 100 nos sube la media, pero eso es como aquello de que si yo gano 100 y tu 0 los dos ganamos 50...cobas esta llena de empresas baratas, si, pero bien malas. un ejemplo paradigmatico es CIR, que lleva 10 años en cartera viendo como su valor intrinseco cae cada año. y seamos realistas, si viene un crack en la bolsa, cual va a caer mas microsoft o aryzta?
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19/11/19 22:43
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
totalmente de acuerdo. ademas es complicado para un particular tener un angulo sobre el mercado en las ciclicas cuando hay profesionales que se dedica full time a analizar un sector. no es lo mismo que invertir en small caps iliquidas 
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19/11/19 02:06
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
yo pude suscribir el fondo luxemburgues de azvalor desde un banco suizo en la clase institucional. decian minimo 5 kilos pero los de az me dejaron entrar igual, tuve que reenviar el correo al banco. en esa clase cobraban lo mismo que en espana. liquide la posicion hace meses. de un tiempo a esta parte un 1.8% anual me viene pareciendo un dineral, no se por que me pasa ahora y antes lo veia ok.... (?)
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18/11/19 11:26
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
una cosa es tener acento y otra expresarse con dificultades. a parames le cuesta expresarse (y a agdl tambien por lo que vi una vez). eso es un handicap en una industria que se mueve en ingles. sin mas. estan en desventaja frente a otros gestores a la hora de extraer informacion de conference calls o de reuniones y a la hora de formular preguntas precisas. no tiene mas
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16/11/19 19:55
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
a mi hay una cosa que me chirria de estos numeros, no se si alguien se ha parado a analizarloel SP 500 capitaliza 25 trillionpon que los empleados invierten juntos su sueldo, pon que invierten entre todos 1 millon el primer anio y que no lo sacan. pon que nadie mas invierte en el fondo.si esta gente hubiera invertido 1 millon en el anio 88 y hubiera sacado esas rentabilidades, tendrian 4 trillion ahora mismo, el 15% del sp 500, o mas del 100% del SP 500 si continuan 4 anios mas a este ritmo.a mi no me cuadra
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16/11/19 18:46
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
mi lectura del ID es que lo de los IDR no va a pasar hasta despues de 2 años, y concluyo esto combinando esto:"I think we see a benefit, we absolutely believe that there is value in the ideas. We also acknowledge that having come out of a season where we cut our dividend to fund the growth. We need to do a clear path of the earnings sustainability that we have and therefore the dividend capacity that we have in the group."  con esto:"I think what I would say is that we understand that we are an MLP, therefore, we do have an obligation to distribute all of our cash flow. Next year we see DCF being in the mid range. But at this time, we're not prepared to provide guidance beyond 2020. We're really looking at taking a  conservative approach to our overall capital allocation policies prioritizing debt paydown. And as Mark showed earlier that we do expect to be within our range later this year and towards the lower end of our range over the next couple of years. And really what this does is, it provides us with capacity -- allocating capital to -- I think at that point the question was also raised, is it buybacks and I think that what we'll be looking at is really -- what is the best return on allocating that capital is buybacks continued debt pay down or is it growth. So I think really we want to continue to look at all avenues for us, but in the primary next couple of years -- delevering." lo cual coincide con el vencimiento de los bonos de TK, asi que a mi me cuadra todo.
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