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Las tensiones entre Estados Unidos y China podrían ser el mayor riesgo para las acciones estadounidenses este año

Brújula semanal del mercado: una respuesta política masiva ha ayudado a impulsar las acciones contra el impacto económico de COVID-19, pero otra guerra arancelaria podría amenazar a los mercados.

En las últimas semanas, las acciones han presentado debilidad y mayor volatilidad. Estoy convencido de que las crecientes tensiones entre EE. UU. y China están detrás de esto, y que el potencial para un reinicio de la guerra arancelaria entre EE. UU. y China podría ser el mayor riesgo para el mercado de valores de EE. UU. Este año.

Imagen tensión entre EEUU y China

Los envíos de semiconductores se convierten en un punto de inflamación

La semana pasada, el Departamento de Comercio de EE. UU. anunció que modificaría una regla de exportación para "apuntar estratégicamente a la adquisición de semiconductores de Huawei que son el producto directo de cierto software y tecnología de EE. UU." 1 En otras palabras, la administración Trump está esencialmente bloqueando el envío de semiconductores a la compañía tecnológica china Huawei Technologies. Las compañías estadounidenses necesitarían una licencia especial aprobada por el Departamento de Comercio para continuar vendiendo semiconductores a Huawei. La regla del Departamento de Comercio tiene un período de gracia de 120 días e impacta no solo a los fabricantes de chips de EE. UU., sino a otros fabricantes de semiconductores en todo el mundo, incluido Taiwan Semiconductor.

Esto es muy significativo y es probable que ralentice los planes 5G de Huawei. También tiene implicaciones más amplias para la tecnología en el futuro. Esto incluye la posibilidad de que China pueda tomar represalias por las restricciones de Huawei al colocar a las compañías estadounidenses en una "lista de entidades poco confiables". Una variedad de compañías estadounidenses podría verse afectada si esto sucediera, incluidas Apple y Boeing, que podrían suspender las compras de sus aviones por parte de China.  

 

Otras tensiones suben a la superficie

Pero ese es solo un punto de inflamación entre muchos recientes en las tensiones chino-estadounidenses. La semana pasada, el secretario de Estado de los Estados Unidos, Mike Pompeo, acusó a China de intentar robar propiedad intelectual y datos relacionados con la investigación de COVID-19. Era muy crítico con China, y sus comentarios siguieron a una declaración conjunta de la Oficina Federal de Investigaciones y el Departamento de Seguridad Nacional advirtiendo sobre las amenazas a la investigación relacionada con el coronavirus por parte de entidades relacionadas con China. La embajada china en Washington condenó las acusaciones como "mentiras".

Otro punto de inflamación se relaciona con la inversión en China. El presidente Donald Trump recientemente tomó la decisión de detener la inversión de los fondos federales de jubilación en China. Si bien esto no es tan dramático como parece, sí indica que la fricción entre Estados Unidos y China está ocurriendo en una variedad de frentes diferentes. Para ser claros, Estados Unidos no está retirando dinero de las acciones chinas, simplemente está deteniendo un cambio planificado a una opción de inversión en el plan federal de jubilación. Eso significa que aproximadamente $ 6.05 mil millones podrían haber asignado a las acciones chinas, pero que ahora no. 2 Estados Unidos dijo que podría sancionar a las empresas chinas, que fue la razó que dio para impedir que el plan federal de jubilacón ofrezca iversiones en China. Desde entonces, el presidente Trump sugirió que examinaría a las compañías chinas que cotizan en las bolsas de valores de Estados Unidos que no siguen las reglas de contabilidad de los Estados Unidos, presumiblemente para eliminarlas de la lista.

Otro punto de inflamación es de naturaleza militar. Estados Unidos también ha compartido su opinión de que China ha aprovechado la preocupación de Estados Unidos por luchar contra COVID-19 para volverse más agresivo militarmente en el sudeste asiático. Estados Unidos ha enviado barcos navales al Mar de China Meridional en las últimas semanas para garantizar la "libertad de navegación" y rechazar lo que considera agresividad de China. La semana pasada, el Comandante de la Flota del Pacífico de EE. UU. declaró que China "debe poner fin a su patrón de intimidación a los asiáticos del sudeste con el petróleo, el gas y la pesca en alta mar". 3

Otro punto de inflamación, uno que parece sacudir más a los mercados, es el comercio. La semana pasada, el presidente Trump amenazó con cerrar toda la relación comercial de Estados Unidos con China, diciendo que Estados Unidos ahorraría $ 500 mil millones si "cortara toda la relación" con China. 4 También agregó que ya no está hablando con el presidente Xi Jinping. Como vimos a fines de 2018 y 2019, los aranceles tuvieron un impacto negativo en la economía, pero un impacto negativo aún mayor en el mercado de valores. 

 

Las conversaciones detrás de escena pueden encontrar un camino a seguir

Está claro que Estados Unidos está en una posición difícil. Con la inminente elección de noviembre, el gobierno de Trump se encuentra en medio de un delicado acto de equilibrio: culpa a China por la propagación de la pandemia (una posición popular entre la base de votantes del presidente), pero también está tratando de evitar más vientos en contra de la economía. la caída masiva de la actividad económica y el aumento del desempleo, y, por supuesto, también quiere evitar la debilidad del mercado de valores.

Creo que existe una clara posibilidad de que EE. UU. imponga algunos aranceles a China a fin de obtener reparaciones y represalias por la pandemia, que probablemente cumpliría con sanciones comerciales de China. Sin embargo, creo que es más probable que se pueda evitar este escenario.

En silencio, en medio de todas las tensiones chino-estadounidenses de alto perfil, el viceprimer ministro chino Liu He, el representante comercial de Estados Unidos Robert Lighthizer y el secretario del Tesoro estadounidense Steven Mnuchin han tenido relaciones mucho más amigables. El Ministerio de Comercio de China emitió un comunicado diciendo que las partes se comprometieron a crear condiciones favorables para la implementación del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China a principios de este año, y para cooperar tanto en la economía como en la salud pública. La oficina de Lighthizer reiteró ese sentimiento, explicando que "se están haciendo buenos progresos" en "la creación de las infraestructuras gubernamentales necesarias para que el acuerdo sea un éxito". 5 Aseguró que, "a pesar de la actual emergencia sanitaria mundial, ambos países esperan cumplir sus obligaciones en virtud del acuerdo de manera oportuna".5 

 

Conclusión

Si bien los bloqueos (y cómo terminarlos) continúan dominando la conversación económica, me parece que el mercado de valores ha ignorado en gran medida el daño creado por el cese de la actividad económica relacionado con la pandemia. Pero eso se debe a la respuesta política masiva, particularmente la política monetaria. No creo que sea tan fácil para las acciones hacer caso omiso de un reinado en la guerra arancelaria entre Estados Unidos y China, especialmente en medio de esta pandemia. Es por eso que continuaré observando este tema cuidadosamente para detectar signos de progreso o deterioro.

Imagen Kristina Hooper Invesco

 

1 Fuente: Comunicado de prensa del Departamento de Comercio de EE. UU., 15 de mayo de 2020

2 Fuentes: MSCI, Thrift Savings Plan y cálculos de Invesco. Basado en la asignación de activos internacionales del Thrift Savings Plan al 31 de diciembre de 2019 y en las exposiciones del índice MSCI a China al 30 de abril de 2020. El Thrift Savings Plan (TSP) es un plan de ahorro e inversión para jubilados para empleados federales y miembros de servicios uniformados, incluida la Reserva Ready.

3 Fuente: The Wall Street Journal, "Los buques de guerra estadounidenses apoyan a Malasia contra la presión de China en el mar del sur de China", 13 de mayo de 2020

4 Fuente: Fox Business, "Trump on China: 'Podríamos cortar toda la relación'", 14 de mayo de 2020

5 Fuente: Comunicado de prensa de la Oficina del Representante Comercial de los Estados Unidos, 7 de mayo de 2020.

Información importante

Imagen del encabezado del blog: Miss Rein / Stocksy

Las opiniones mencionadas anteriormente son las del autor al 18 de mayo de 2020 . Estos comentarios no deben interpretarse como recomendaciones, sino como una ilustración de temas más amplios. Las declaraciones prospectivas no son garantías de resultados futuros. Implican riesgos, incertidumbres y suposiciones; no puede garantizarse que los resultados reales no difieran materialmente de las expectativas.

  1. #1
    Geoff007
    Siempre es fascinante como los mercaderes del miedo temen mas a Trump que China. EEUU NO esta una posicion dificil. Es todo lo contrario. Trump tiene esta partida ganada y lo sabe.

    Nosotros los EEUU somos los dueños del dinero. Nosotros somos el Banco. Nosotros somos el casino. Nosotros controlamos las deudas, nosotros controlamos la cultura, nosotros controlamos todo.. La unica forma de perder es que nos bombardeen.. Y quiero ver quien tiene los huevos de hacer eso, cuando somos un pais con 500 millones de armas de guerras en la calle.. (O ya se olvido cuando Obama intento confiscar ilegalmente unos terrenos privados y los federales salieron cagando cuando los ciudadanos del pueblo le sacaron armas militares?)

    Suena arrogante. Pero en realidad es que es la verdad.

    Te dire que va a pasar

    Trump sera reelgido de forma masiva (el segundo presidente de la historia en ser reelegido en tiempos de crisis economica) y cuando ya no tenga na que perder buscara la forma de que China libere su moneda. En una economia con un 500% de deudas internas y que sobrevive de la exportacion, sera su  fin como paso con Japon en el 1990.

    Es altamentte probable que la administracion Trump busque la forma del desmantalemiento del Euro como disparate politico de forma ordenada.

    50 anos despues a Trump lo veran como el hombre que salvo a Occidente.

    Te dejo una foto de la comunidad defendiendo la propiedad privada de un vecino vs los federales.




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