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Una crisis bursátil más

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Estas últimas semanas estamos asistiendo a una nueva crisis bursátil. Los índices globales están cayendo con fuerza y hay mucha incertidumbre sobre lo que ocurrirá en el futuro. En este artículo quiero por un lado mostraros datos históricos de las mayores caídas que se han registrado a nivel global para poner en contexto estas caídas recientes que son efectivamente muy significativas, y por otro, lanzar un mensaje de tranquilidad.

Por lo que vemos, tenemos clientes realmente centrados en el largo plazo. Desde máximos (19/02/2020), nuestros clientes han hecho aportaciones netas muy positivas, a pesar de las caídas: +22 millones de euros de aportaciones netas (+30M€ aportaciones y -8M€ retiradas). Por esta razón, hemos pensado mucho sobre si escribir este artículo ya que nada puede asustar más que un mensaje de tranquilidad no solicitado.

No obstante como tenemos varios clientes que nos preguntan qué opinamos sobre la situación actual y como actualmente tenemos un 2% del patrimonio de salidas pendientes (el doble de lo habitual) he decidido escribir estas líneas para trasladar un mensaje claro: “Es otra crisis más, y como todas las anteriores pasará”.

Dicho esto, antes de entrar en detalles, me gustaría dar ánimos a todos los afectados por la enfermedad y sobre todo deseo su más pronta recuperación. Como sociedad, estás son las ocasiones en las que podemos demostrar que sabemos estar a la altura cuando es necesario.

Mayores caídas mensuales del MSCI World

A continuación adjunto una tabla con las mayores caídas mensuales desde 1970. Como se puede observar, la caída que llevamos en marzo (hasta el día 12) sería la tercera mayor caída mensual desde hace 50 años (esto podría cambiar ya que hoy 13/03/2020 están subiendo las bolsas cerca de un 10%) mientras que la caída de febrero estaría mucho más abajo en el puesto 21.

Mayores caídas mensuales del índice MSCI World

Ranking Mayor caída (%) Mayor caída  (mes) Comentario
1 -18,9% oct/2008 Caída de Lehman Brothers y crisis bancaria global
2 -17,1% oct/1987 Crisis EEUU (“lunes negro”)
-16,9% 12/mar/2020 Crisis del Covid-19 (mes parcial)
3 -13,3% ago/1998 Quiebra de Rusia
4 -13,2% nov/1973 Crisis del petróleo
5 -11,9% sep/2008 Crisis bancaria global
6 -11,1% mar/1980 Recesión en EEUU
7 -11,0% sep/2002 Crisis de las “punto com”
8 -10,8% sep/1990 Crisis global
9 -10,2% feb/2009 Crisis bancaria global
10 -9,9% ago/1974 Crisis del petróleo
     
21 -8,4% feb/2020 Crisis del Covid-19

Esta vez no es diferente

De acuerdo con la tabla anterior, sin ser el peor momento de los últimos 50 años, las caídas que estamos viviendo acabarán estando muy probablemente en el podio de las crisis bursátiles. No obstante espero que la tabla anterior os transmita el mensaje que quiero haceros llegar: esta crisis no tiene nada de especial. En el pasado ha habido muchas otras y os puedo asegurar que en muchas de ellas parecía igual que ahora que el mundo se iba a parar pero que finalmente, tras un parón más o menos prolongado, la economía global volvió a su senda de crecimiento y con ello las bolsas también. Desde 1970 hasta la fecha actual la rentabilidad anual del MSCI World ha sido de un 7,1% anual incluyendo reinversión de dividendos (5,6% sin dividendos) lo cual muestra muy bien como todas las crisis bursátiles anteriores no fueron más que baches en el camino. Es más, la cartera promedio de Indexa (6/10) desde nuestro lanzamiento hasta el día 11 de marzo ha rentado un 3,8% anual, dato que esta muy cerca de la rentabilidad esperada que teníamos para ese plan en nuestros inicios.

Personalmente viví en primera persona, con dinero propio y responsabilidad de dinero de clientes, dos crisis cuando efectivamente parecía que la economía iba a implosionar: la gran recesión global de 2008 y la crisis de deuda europea de 2012. En el primer caso durante una semana quebraron varias de las mayores entidades financieras y aseguradoras mientras el resto caían en bolsa un 20% un día tras otro. En el segundo, tras presenciar la quiebra de la deuda pública griega, vimos subir la prima de riesgo de los bonos de países periféricos (España e Italia entre otros) hasta niveles insostenibles mientras la posibilidad de que la zona euro se rompiera cada vez parecía más plausible. Os puedo asegurar que no era nada obvio pensar que tras unos años todo aquello quedara atrás.

Ahora nos encontramos, 12 y 8 años después respectivamente, preocupados por una potencial crisis global provocada por el aislamiento forzado para evitar el contagio de un virus. En este momento es bueno acordarse de que hemos dejado atrás las dos crisis anteriores que, como he comentado, fueron muy virulentas.

Lo que me gustaría que vierais como yo, es que dentro de un tiempo, esta crisis muy probablemente también habrá quedado atrás a pesar de que “esta vez parece que es diferente” y posiblemente estaremos preocupados por la siguiente crisis, y si no, estaremos preocupados porque las valoraciones de los activos parecerán altas.

Invertir supone pasar por estos baches con el rumbo firme. No dejes que las noticias y el ruido gestionen tu patrimonio.

Ahora no hagas nada

Por tanto, alguien podría decir que ante semejantes caídas lo más razonable es ser prudente y vender para esperar con más tranquilidad a un mejor momento para invertir, o al revés, otros podrían decidir que ahora que ha habido estas caídas es un buen momento para invertir ese efectivo que se tenía apartado para comprar en estas ocasiones.

Nuestra recomendación siempre será la misma: no hagas nada que no estuvieras haciendo ya. La razón es que al elegir el momento de invertir o desinvertir, los datos dicen que en media perderás rentabilidad. Igual tienes suerte y vender o comprar ahora te haga ganar algo más, pero es lo menos probable.

Tu perfil

Estos momentos de caídas son un muy buen test para ver si tu perfil de riesgo era el adecuado. Si estás intranquilo y notas que tu dinero te está preocupando probablemente tengas un perfil demasiado alto. Nuestra recomendación es de nuevo que ahora no hagas nada. Más adelante, cuando todo haya pasado, podrás hacer un buen balance y ver si conviene revisar a la baja tu perfil de riesgo o no.

Conclusión

Desde Indexa, hemos dedicado mucho tiempo y esfuerzo en tratar de anticiparos que momentos como el actual llegarían. Hace 5 meses te proponíamos firmar un contrato contigo mismo para intentar evitar que retires el dinero en momentos de caídas. Hace sólo dos meses titulábamos nuestro informe de rentabilidad mensual “2019 ha sido un año extraordinario ¿soportarás un año de rentabilidades igualmente negativas?“. Lamentablemente, se ha dado esta situación. Sé que en momentos como el actual es muy difícil mantener el rumbo, pero espero que los datos que hemos mostrado anteriormente os ayuden a reforzar vuestra determinación. Porque al final, conviene siempre fijarse más en los datos que en las sensaciones como el miedo o la avaricia.

  1. en respuesta a unai.ansejo
    #5
    Iac80

    Muchas gracias por la respuesta Unai , hay que tener templanza y ser fiel al objetivo , con un horizonte lejano viendo los ciclos económicos los datos indican que nos recuperaremos. En el otro comentario no lo mencioné pero soy médico y también trabajamos con la incertidumbre a diario la estadística nos es de gran ayuda y ahora más si cabe , ánimo a todos, y recordar¡¡ quedaos en casa !!

  2. en respuesta a Iac80
    #4
    unai.ansejo

    Buenos días @lac80,

    Muchas gracias por tu comentario. Una de las cosas que menos me gusta de gestionar patrimonios es ver a clientes sufriendo por su dinero cuando tener dinero nunca debería ser un motivo de preocupación así que me alegro de que teniendo el perfil más elevado sigas manteniendo la tranquilidad.

    El periodo de recuperación lo cierto es que nadie lo sabe. En este enlace (https://www.investing.com/analysis/welcome-to-market-and-economic-reeducation-camp-200512086) he encontrado un gráfico de caídas del S&P500 y tiempo de recuperación donde puedes ver que el plazo puede variar mucho (va de meses a años). Ya siento no poder ayudar más con esto.

    Un saludo

    1 recomendaciones
  3. #3
    Iac80

    Muy buen artículo Unai, comparto completamente tu visión , mi horizonte de inversión es a muy largo plazo con lo cual no me preocupa estos baches el histórico de baches bursátiles es de gran ayuda pero podrías hacer una valoración en tiempo estimado de recuperación de rentabilidades en un Crash de este tipo , aunque sea con datos históricos?
    Por cierto tengo un perfil 10 de 10 y sigo durmiendo igual de bien que cuando tenía rentabilidad inusualmente alta, no por que tenga un desorbitado patrimonio sino porque mi horizonte es a muy largo plazo.
    Gracias y saludos

    1 recomendaciones
  4. en respuesta a Chuzy
    #2
    unai.ansejo

    Gracias Chuzy.

    1 recomendaciones
  5. #1
    Chuzy

    Muy buen articulo. Da tranquilidad leer cosas como estas. Gracias. Un saludo.

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