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Desde 2005 la cotización del euro frente al dólar estadounidense refleja el spread entre ambas curvas. En este sentido, si se calcula la correlación entre el tipo de cambio y el spread (tanto a 3 meses como a 10 años) desde el año 2000 hasta ahora, el coeficiente no alcanza el 15%. Si se calcula desde 2005, este porcentaje se eleva al 78%/79%. En ambos casos, la correlación se rompe temporalmente a finales de 2008, principios de 2009, tras la quiebra de Lehman Brothers. Teniendo en cuenta la situación actual de ambas curvas, la regresión mostraría que el euro debería cotizar en torno a 1,45 US$/€. Frente a lo anterior, la relativa debilidad del euro reflejaría la situación de incertidumbre en la Eurozona.

De cara a finales del año próximo, barajamos un escenario de suave corrección al alza de la curva de tipos de interés a ambos lados del Atlántico. En este contexto, la curva estadounidense, especialmente el tramo más corto, tendría un mayor recorrido al alza. Lo anterior respaldaría la expectativa de un euro en torno a 1,35 US$/€.

Desde el punto de vista técnico, y para el corto plazo, nuestro escenario principal exige, en el corto plazo, una reacción rápida esta semana que aleje la cotización de 1,348. Una superación de 1,3614 reanudaría la tendencia alcista, con un objetivo a corto plazo en torno al 1,45-1,47. La pérdida del 1,348, en formato semanal, pasaría a ser pivot en tendencia, sin descartar un retroceso hasta el entorno de los 1,314 U$S/€.

  1. #2
    22/11/11 16:48

    En verdad que teneis mucha razón la divisa europea se ha debilitado en los últimos tiempos pero sigue demostrando fortaleza justo en el momento que está bastante amenazada, teniendo en cuenta que grandes paises como Asia siguen apostando por nuestra divisa.
    Saludos

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