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Desde que M. Draghi apuntara a nuevas medidas por parte del BCE, confirmándose en septiembre con el anuncio del programa de compra de deuda pública en cuantía ilimitada (OMT), la prima de riesgo española comenzó a descender. Desde los 760 p.b. que llegaba a alcanzar en julio, ayer llegaba a situarse en los 365 p.b. Este último descenso ha venido de la mano de rumores/expectativas apuntando a la petición de ayuda a la Eurozona de manera virtual.

Lo anterior vendría a traducirse en solicitar desde España la apertura de una línea de crédito por parte del fondo de rescate permanente (MEDE). Esta línea no tendría que ser utilizada, salvo nuevas tensiones en cuanto a capacidad de financiación, pero abriría la posibilidad de compra de deuda pública por parte del BCE.

Con todo lo anterior, no vemos sostenible desde un punto de vista fundamental, una prima de riesgo española por debajo de los 300 p.b. en el medio plazo. Pese a esto último, debe señalarse que una prima de riesgo en 375 p.b. respalda un Ibex35 por encima de los 8000 puntos.

Desde el punto de vista técnico, no hemos variado demasiado nuestra perspectiva con respecto a otras semanas. 5905 sigue siendo nuestra referencia de suelo en el medio plazo.

La semana pasada el Ibex35 finalizó el movimiento correctivo (a-b-c) del que hemos advertido en las últimas semanas. Por tanto tenemos una nueva señal de compra en el medio plazo. Comprar caídas. 

Al mismo tiempo tenemos precio/pivot para infraponderar tácticamente posiciones largas (7565). Ahora esperamos reacción alcista hacia @ 8550 (50% Fibo 2011/2012). 

La pérdida de 7565, en formato semanal, interpretaríamos como fallo estructural.

Resistencia:   8156 / 8231

 Soporte:         7565 / 7351

 

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  1. #1
    24/10/12 14:00

    Efectivamente estoy de acuerdo, España tiene ya cubiertas sus necesidades de financiación para 2012 y el BCE tendría que comprar deuda en el secundario, pero el problema de nuestro diferencial viene dado por el paro y el nulo crecimiento, es posible que no baje de los 300 puntos. Ayer Montoro anunciaba que el déficit está bastante controlado y parece que en Europa se tienen las cosas medio claras, ¿ahora es el momento de la bolsa? ¿no empezamos un nuevo rally alcista? Un saludo.

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