Ayer hacíamos el mismo ejercicio con PMI y Eurostoxx señalando que el nivel del Eurostoxx descontaba ya un PMI compuesto en torno a 51. No cabe esperar por tanto se mantenga el ritmo de revalorización observado en estos dos primeros meses del año (en torno al 4%). En el caso del ISM y el S&P500, el dibujo es similar. Así la media del primer trimestre del S&P500 (1330 puntos) supondría una revalorización frente al primer trimestre del pasado año del 2,6%. Lo anterior es acorde con un ISM en 52,2 (52,4 en febrero). Si se mantuviera un S&P500 en torno a 1400 en el segundo trimestre, supondría una revalorización frente al segundo de 2011 del 6,2%. Esto implicaría un ISM en niveles de 53. Este nivel de ISM sería acorde con un ritmo de expansión de esta economía del 2,5%. Nuestro escenario contempla un crecimiento medio del 1,8% (ISM en torno a 51/52). Por tanto, el S&P500 ya está descontando una economía estadounidense sorprendiendo por su ritmo de mejora. Por otro lado, desde el punto de vista técnico, después de ocho sesiones consecutivas de subida, y ya que volvemos a tener sobrecompra, esperamos comience una corrección hacia 1375, sin descartar 1340. Nuestro escenario alternativo se activaría en el caso de la superación semanal de 1405, que podría activar a corto plazo una extensión hacia 1438.

Resistencia:  1405 / 1438

Soporte:        1375 / 1340 / 1300

 

En este contexto, nos gustaría recordar nuestro "market pulse" publicado ayer, acerca de la divergencia entre DJ Transportes y DJ Industrial.

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