Juicio de Azvalor con Victor Moragas

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Juicio de Azvalor con Victor Moragas
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#181

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

interesante sobre warren buffett:
 
"Before I tell you about Warren Buffett, I first need to lay some groundwork for the article because there are some very common misconceptions about Asperger's Syndrome, and in this particular case, I mean it as a compliment to Warren Buffett's extraordinary abilities to think that he has this.

Asperger's Syndrome (sometimes shortened to "aspergers" or "AS") is the name now used for a mild form of autism that is thought to affect as many as 1 out of 300 people. People who have Asperger's Syndrome are often affectionately referred to as "aspies" by those who love them. Most experts do not consider Aspergers to be a "mental disorder" but rather an uncommon neurological phenotype. Aspies often come across as "eccentric." They are sometimes deemed to be "oddballs" by others but many blend in so well in society that no one would ever guess they have aspergers. It just depends on the person.

Many aspies have a very high IQ's. In fact, some exhibit "off the charts" intelligence. The most famous aspies throughout history have mostly been highly gifted artists and scientists such as Mozart and Einstein or technical people like Bill Gates. However, aspies can also be financial geniuses because many are very good with numbers and possess other traits that can make them exceptionally good at understanding business and picking stocks (see below).

Warren Buffett, the most famous investor the world has ever known and certainly considered to be quite eccentric, is widely rumored to have aspergers or some other closely related form of mild autism. This of course is a "pop diagnosis" because, to my knowledge at least, there has never been any official announcements of Warren Buffett being officially diagnosed with aspergers. At the very least, however, he demonstrates many of the traits and quirks that are commonly associated with aspies.

Many aspies are highly resistant to change, especially in their personal lives. It is quite interesting that one of the richest men in the entire world still lives in a very humble home in Omaha Nebraska, the same home he has lived in since 1958! He eats at the same restaurant almost every day and orders the same rather bland food almost every time. Most of his day, every day, is spent reading financial reports and periodicals and he very seldom varies from this routine. In fact, he has fixed routines and does not like these to be changed. He considers them to be "distractions" from his ability to work.

People with Asperger's Syndrome usually have some problems interacting socially with other people. They also often have some inner-personal emotional issues with the people they they are closest to. They really are not "anti-social" as some people assume because they do like to be social sometimes (just not all the time) and they do seek out close bonds with family and friends. However, they do often struggle in this department.

Many of those who have worked with Warren Buffett over the years have commented on how odd he is and how he can sometimes blurt out "inappropriate" statements. They sometimes comment on his lack of other social graces. Buffett has freely admitted in interviews how socially awkward he was when he was young. Just the thought of standing up in front of people and talking made him want to throw up. He was not very successful in the girlfriend department either and many classmates considered him a "smarty pants" and hard to get along with. However, as a young man, Buffett discovered Dale Carnegie's book, "How To Win Friends and Influence People," and he put it to the test in his real life. He was quite impressed with the results and later took Dale Carnegie's leadership training course. Buffett credits this course to his success in business and in other aspects of his life. He proudly displays his certificate of completion in his office but does not display his college diplomas! That should tell you how much he values his Dale Carnegie training.

Regarding his abilities with interpersonal emotional issues, Warren Buffett's family, including his deceased first wife and his son, have made public statements about how difficult it is and was to connect with him emotionally. It is quite clear that he loves his family very deeply but expressing this seems to be more of an issue than with most people.

There are many other traits that Warren Buffett exhibits too that are known traits for mild autism. It is well known that he can be painfully honest -- some say "honest to a fault." Although he usually wears a business suit, he is often disheveled, As a child, he had some very unusual interests. He would read toy railroad train catalogs for hours, roll pennies down the bath tub and time them over and over again, record the license plates of passing cars, memorize unusual facts, and sit and stare for hours at a time.Even today, he still has some very unusual "hobbies" such as spotting the square roots and cube roots of large numbers on license plates. It has been pointed out by experts that these are very "aspie-like" traits.

It is easy to see how some of Warren Buffett's traits that could be considered to be asperger-like have helped him to be the extraordinarily gifted investor that he is. For starters, he has the uncanny ability to hyper-focus for very long periods of time and he can do this on subjects that would bore most people to death. Plus, he has has continued to do this for years. This hyper-focus is just not a trait that can be duplicated by most people no matter how hard they try and it is a known aspie trait.

"Fluid intelligence," which I personally believe Warren Buffet likely has, is a special kind of intelligence that has been shown to be present in highly intelligent aspergians. It is a true gift and allows one to see connections between topics that most people, even intelligent people, can not see. It also allows a person to very easily recognize patterns and trends. I believe this "fluid intelligence" may be another critical key to why Buffett is such a talented investor and why it is very difficult to truly imitate him.

Warren Buffett does not seem affected by the same "peer pressure" that most investors are subject to. In fact, he seems to pride himself on being different and bucking Wall Street paradigms. He doesn't seem to much care if he is different. This is very much an aspie trait that I believe has allowed him to amass a fortune by developing his own very unique and very successful style of trading which has evolved over the years to accommodate his ever increasing amounts of wealth.

Most aspies develop what is usually termed "special interests" which are intense interests in subjects that are esoteric and/or unusual. Aspies will go to great lengths to learn absolutely everything there is to know on their special interest subjects. Often times they have a genius level savant ability in their special interest. These usually start in childhood and Warren Buffett's interest in making money and the financial world certainly started in childhood. Further, he continued to pursue this special interest with an intensity that is very seldom seen in other individuals.

In interviews, Warren Buffett himself has said that he thinks he is "wired differently" than most people. From my research, I agree with him and I believe he demonstrates many traits that are common in those who have been diagnosed with Asperger's Syndrome. I also believe that these very special traits are the reason he is so financially gifted. The human race is quite lucky to have these rare individuals come along ever so often. Given all that he has taught other investors and the enormous donations to charity that he has recently so generously given, he has become one of the most influential people of all time and I believe will continue to make a positive impact for many generations to come."
#182

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Qué analisis más bueno martabp, me ha llamado la atención esto que dice de Buffett de que es anormal socialmente, pero yo lo veo al revés, quizás es Buffett el que es normal socialmente y los "normales" los que son anormales!

* Warren Buffett, the most famous investor the world has ever known and certainly considered to be quite eccentric

* Many of those who have worked with Warren Buffett over the years have commented on how odd he is and how he can sometimes blurt out "inappropriate" statements. They sometimes comment on his lack of other social graces. Buffett has freely admitted in interviews how socially awkward he was when he was young. 

* It is well known that he can be painfully honest -- some say "honest to a fault." 

* Warren Buffett does not seem affected by the same "peer pressure" that most investors are subject to. In fact, he seems to pride himself on being different and bucking Wall Street paradigms. He doesn't seem to much care if he is different. 


#183

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Yo también pierdo mucho dinero en un fondo de Azvalor, pero lo que más me duele es el dinero que pierde mi padre que está semi jubilado e invirtió gran parte de sus ahorros para la jubilación en Az. Y relación con inversores de Azvalor no me contesta. 

Según un post de este hilo, Azvalor dijo esto que me he molestado en transcribir de que invertía en compañías sin deuda:
 
  • Transparencia: “NUESTRO POSICIONAMIENTO {…} 1 Negocios buenos (ROCE) que crecen {…} 2 Negocios sin deudas {…} 3 Negocios con dueño {…} 4 Alta liquidez {…} 5 Empresas “inflation-loving” {…}”


  • Álvaro Guzmán: “{…} tenemos a las compañías más líderes, no nos hemos complicado mucho, tenemos pues al Rolls Royce o al BMW de cada sector, los tenemos sin deuda, con lo cual, si tardan en subir las materias primas, pues tampoco, no nos vamos a morir por el camino {…}”

  • Beltrán Parages: “{...} y hemos encontrado pues compañías cuyos máximos accionistas son familias que están pensando en las próximas 2 generaciones o 3 generaciones, no en el beneficio a corto plazo, cuyos factores de producción o su competitividad en lo que hacen es, está fuera de toda duda, porque además llevan 40, 50 años haciéndolo, y donde los balances de esas compañías pues nos dan ciertas garantías de que su supervivencia en los próximos 4-5 años está garantizada, porque no deben nada y tienen dinero para poder hacer frente a sus gastos y a sus inversiones, no {...}”
 
  • Sergio Fernández-Pacheco: “{...} nosotros analizamos compañía a compañía, buscando compañías que están infravaloradas, que son buenas, que están bien gestionadas, que no tienen deuda, que detrás de esas compañías hay inversores y hay accionistas que se juegan el dinero con nosotros, entonces cuando damos con esas joyitas de inversión, pues invertimos {...}”

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No obstante, en 2020, dos compañías en cartera de Azvalor (Diamond Offshore y Valaris) han tenido problemas con su deuda. Copio dos artículos al respecto:

  • Artículo: “{…} La reestructuración de deuda de Diamond Offshore, una contratista de perforación en alta mar, ha hecho que los fondos de Azvalor se den un nuevo batacazo. Aunque no tiene los bonos de la compañía tejana, sí tiene sus acciones. El título cayó ayer casi un 39% tras conocerse su impago. La estadounidense Diamond Offshore oficializó ayer a la SEC que no pagará los intereses sobre sus bonos sénior al 5,7% con vencimiento en 2039. En concreto, no va a pagar el primer cupón bianual de este año. El pago de este cupón debería haberse producido el miércoles 15, y ahora la compañía tiene un periodo de gracia de 30 días para abonarlo. Si no lo hiciera, podría declararse en quiebra. En la preapertura de ayer, el valor ya caía un 20,5%. {…}” 

  • Artículo: “{…} Valaris (también conocida como Ensco por la fusión con Rowan de 2019) ha declarado la quiebra en EEUU. Se trata de una de las mayores compañías de perforación de pozos petroleros en alta mar, que en el año había pasado de cotizar a 6,76 dólares por acción hasta los 30 céntimos a cierre del miércoles. Era, por otro lado, una de las apuestas de algunos de los fondos con más renombre del panorama del ‘value’ en España, Cobas y AzValor. La cotizada con sede en Londres ha solicitado el Capítulo 11 en EEUU con una propuesta pendiente de aprobación para la conversión de deuda en capital de 6.500 millones de dólares que cede el control de la empresa a sus acreedores. {…}” 

PD: Si Az quiere denunciarme criminalmente por este hilo factual, adelante.
#184

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Buffett está totalmente obsesionado con las acciones, tanto que ni pasa casi tiempo con su familia. Es una máquina de absorber información desde una edad muy temprana. Tiene una enciclopedia mental de datos que agita, reordena y relaciona de forma no convencional. Eso le permite ver cosas que otros no ven. Su genialidad le hace diferente y que se sienta solo. Por eso hizo cursos de Carnegie de hablar en público y es tan afable con los demás de esa manera tan entrañable, auténtica e innocente de un abuelito. Y por eso era tan dependiente de su mujer que falleció. Él nos ha entregado toda su sabiduría en esos saraos que monta para recibir de nosotros ese amor que tanto necesita vía nuestra admiración.
#185

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

twitter de nassim taleb:

"In
#SkinintheGame I was shocked to see Italians eating at MacDonalds in the Milan train station: it's abt lowering the variance, trading quality for certainty & reliability.

It's the same reason you hire employees: for their predictability/reliable mediocrity, never for quality."
 
#186

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Desde luego, muy interesante lo que usted expone.

La CNMV ha comentado recientemente que tiene intención de pedir a las gestoras que se guarde todo folleto de marketing durante al menos 5 años.

Me parece una medida muy adecuada extrapolable a cualquier documento (gráfico, sónoro, videográfico) en aras a proteger a los consumidores.

Un saludo.

Investing is where you find a few great companies and then sit on your ass - CM

#187

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Hay que saber muy bien donde invierte uno su dinero. Riesgo 7/7 pone en el folleto que firmas, eso supone riesgo maximo, posibilidad de perderlo todo o de tener buenas rentabilidades. 

Respecto a la deuda de las compañias, no vale solo lo que los gestores dicen en un momento determinado, hay que ver lo que han dicho todo lo que han dicho en los ultimos 10 años.

Te resumo 10 años de declaraciones en unas pocas palabras:

Un poco de deuda siempre hay que tener. Son las compañias que, o bien quiebran o bien dan revalorizaciones enormes. Si solo tienes empresas sin deuda no se bate al mercado.

Muchas apuestas han salido mal, eso lo sabemos todos. Pero es el juego al que tu mismo has de cidido jugar. Insisto riesgo 7/7. No se si el patrimonio de un jubilado es aqui donde deberia estar, quizas otros productos mas conservadores hubieran sido una mejor eleccion. En cualquier caso el VL ya esta en 90, parte del mal trago ya esta digerido. Animo.
#188

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Mi familia ha perdido más de 100.000 euros con el value, mientras que nuestras inversiones directas en acciones no han dado pérdidas. Celebro que sepas lo que han dicho estos señores durante 10 años pero mi padre como entenderás no está por la labor de seguir cada tweet, youtube, telegram, carta, entrevista, conferencia... y se conforma con la entrevista que se encuentra por casualidad una vez al año en algún periódico o similar donde le dicen cosas como que la cartera no tiene deuda y está barata, y eso a el le parece sensato y seguro y por eso invierte porque estaba insatisfecho con los bancos que ahora echa de menos...
#189

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Aun habiendo invertido el dia cuyo valor liquidativo toco maximos de 122, veo dificil perder mas de 100.000€ a menos que la inversion fuese superior a los 400.000€. Si asi fuese veo muchos errores no atribuibles a la gestora:

1) errar clamorosamente en el timing invirtiendo en maximos.
2) no repartir la inversion a lo largo de un periodo mas o menos largo en el tiempo.

No me creo una sola palabra de su historia. El juicio de Moragas ya termino.
#190

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Aun habiendo invertido el dia cuyo valor liquidativo toco maximos de 122, veo dificil perder mas de 100.000€ a menos que la inversion fuese superior a los 400.000€. Si asi fuese veo muchos errores no atribuibles a la gestora:

1) errar clamorosamente en el timing invirtiendo en maximos.
2) no repartir la inversion a lo largo de un periodo mas o menos largo en el tiempo.

Al mismo tiempo afirma haber ganado dinero con sus inversiones particulares de bolsa en ese periodo lo que me reafirma un gran conocimiento en los mercados de valores internacionales, lo cual choca frontalmente con todo lo anterior. Dudo mucho que invirtiendo en empresas españolas se haya podido ganar dinero en ese periodo.

No me creo una sola palabra de su historia. El juicio de Moragas ya termino.
#191

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Mi padre tiene en cartera a empresas archi conocidas como Nestlé, Johnson & Johnson, Berkshire, Tiffany, Novartis, Colonial, Unilever o Diageo. Es la típica cartera de jubilado. No tiene formación de empresariales ni finanzas. No se ha mirado un balance en su vida. Compra las acciones que le parece que han caido. Nunca las vende. No solo no pierde dinero con sus acciones sino que ha cobrado bastantes dividendos con los años. Compra nombres que le suenan como consumidor o por verlos en anuncios o el periodico. Ese es su analisis. No sabe ni lo que es un per. No compra tecnologicas porque dice que cambian muy rapido. Nunca consulta sus inversiones con nadie porque no entiende lo que le dicen los expertos. De hecho siempre que ha hablado con expertos les ha dicho "dime qué fondo compro y no me cuentes más historias". Con esta intuición básica le va bien en las acciones, tiene unos cuantos baggers... Su estilo de inversion me hace pensar mucho.
#192

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Tu padre es mi héroe. El buy and hold de buenos negocios ha funcionado muy bien. Leí una vez que un estudio de un banco decía que sus clientes fallecidos desde hacía años eran los que tenían mejores rentabilidades en acciones...
#193

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Doy fe de que Victor Moragas es una persona con valores y un excelente profesional. 
#194

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

Y como típica cartera de jubilado , no llevará también Santander, BBVA, Telefónica...y Popular.
¿O de esas supo que no iban a ser rentables?

#195

Re: Juicio de Azvalor con Victor Moragas

No compra apenas acciones españolas aparte de Colonial, Grifols y alguna otra. Dice que somos una república bananera sin industria y que prefiere tener acciones de empresas de fuera que le parecen serias. También dice que puede venirle bien si el euro se rompe o España se va al garete. De los bancos siempre ha dicho que desconfía porque esconden problemas y en las crisis quiebran.

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