Informe Noviembre 2015 - True Value F.I.

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Hola, tenemos el placer de adjuntar en el siguiente enlace el informe mensual.

Informe Noviembre 2015 true value.pdf

True Value

El mes de Noviembre ha estado marcado por la expectativa de nuevas medidas de QE en Europa y por la inminente subida de tipos en USA, debido a la buena marcha de su economía. Los principales índices ha cotizado planos durante el mes, digiriendo así las subidas de Octubre. True value ha conseguido avanzar un 4% durante el mes.

 
Cartera y rentabilidades de True Value
 

El mejor comportamiento del fondo durante el mes se debe a varios motivos. En primer lugar los resultados que han publicado nuestras compañías han sido buenos. En segundo lugar, fuimos capaces de identificar 3 nuevas empresas que han pasado a formar parte del TOP 5 de la cartera. Estas nuevas posiciones, se han comportado bien, poseen un carácter defensivo y estable, con unos crecimiento muy superiores a la media.

En el próximo informe trimestral de la CNMV se harán publicas. La tercera palanca de beneficio ha sido la subida del dólar.
 

Rentabilidad histórica True Value

 

Seguimos siendo optimistas de cara al 2016. Pensamos que la buena marcha de la economía Americana y el bajo precio de las materias primas, ayudan a nuestras compañías. La exposición de los gestores a bolsa USA está un 50% por debajo de la media histórica y en niveles de 2011, creemos que pronto revertirá a la media, y parece sensato ir en contra del posicionamiento general. "

posiciones del fondo True Value

Un saludo, Alejandro y Jose luis.

 

  1. en respuesta a Alejandro Estebaranz
    #31
    08/04/16 18:04

    Hola Alejandro.

    Por si te interesara, acabo de publicar esa mañana un comentario en el foro de Lingotes en Rankia, aparte comentarte los resultados van a ser superiores, no me atrevo a dar cifras aunque las tengo en mente, pero si a casi ninguna empresa que tengas. Un saludo, enhorabuena por vuestro fondo!

  2. en respuesta a Juan1893
    #30
    24/03/16 15:54

    Hola

    La verdad que los resultados han sido buenos.

    gracias por mantenernos informados de esta pequeña joya.

    Un saludo, Alejandro

  3. en respuesta a Alejandro Estebaranz
    #29
    07/03/16 10:49

    Hola Alejandro.

    No sé si te ha dado tiempo a ver las cuentas de Lingotes, normalizadas están muy por encima de las publicadas en la CNMV, te recomiendo mires la Auditoría. Si no las entiendes en alguna parte lo que es normalizar por gastos extraordinarios y demás me lo comentas, está traslucido pero un poco escondido, lo normal de la contabilidad.

    Si has mirado las cuentas de Brembo y CIE (automóvil), verás que no crecen en la misma medida orgánicamente como Lingotes que ha subido ventas un 26%, eso que solo está empezando su crecimiento. Tengo ganas de ver la presentación que va a hacer la compañía, posiblemente haga algo en Turquía no lo se, pero es un mercado fantástico, con una tasa de exportación enorme (la mayoría), no se la conoce, pero mírate las cifras de ventas de coches en Turquía.

    Ha sido la conferencia anual de Magallanes y han dicho unas grandes perlas de la compañía, sabes que estuvimos comentando sobre Brembo vs Lgt que si era pequeña yo te deía que no me lo parecía, lo que comenta es que son LIDERES, seguramente la segunda compañía detrás de ellos, por lo que la capacidad de crecimiento no es extraña que suba tanto, una de dos o te haces el harakiri contra un pequeño competidor "por ahora" bajando precios con unos costes de producción menores como comenta Iván o te dejas una pequeña parte del pastel que para LGT es mucha.

    Una cosa que me ha llamado la atención, que no habíamos comentado, es que son los propios productores los que te dan las pautas del disco de freno que tiene que estar homologado, con lo cual si: tu puedes tener un i + D pero más focalizado a costes tuyos, la tecnología te lo da la automovilística, tienen unas barreras de entrada importantes.

    Hay una frase que me gusto mucho de esa conferencia, que ya ha repetido varias veces pero ahora ante todo el mercado: "Esto va un poco de invertir en los Lingotes Especiales hoy tal vez, que son los Inditex del mañana".

    Te comentaba que sería uno de los valores principales del 2016, ya está entre los diez primeros. Cuando comentabas que si pasara a ganar de 6 a 9 M. podría hasta duplicar, mi previsión está bastante por encima de esa cifra, no la quiero calentar, es que es así, tienes muchos datos y serios por lo menos por mi parte, si quieres podemos ver incluso lo de Brembo, eso que el día que dio cifras subió un 11% pero están muy alejadas de LGt (normalizadas).

    Para cualquier ayuda de cuentas, proyectos, cualitativa o cuantitativa, etc. me pongo a tu disposición en privado, no la quiero calentar (si que me ha dolido bastante lo que comentaste en el webinar, pues tenías mucha información), como verás pongo este mensaje en un sitio donde nadie lo va a leer. Un cordial saludo

  4. #28
    21/01/16 16:08

    No he querido comentar nada de LGT en semanas anteriores, pues he visto a un fondo o institución entrando o añadiendo en la empresa.

    Esto he posteado en el foro de LGT de Rankia. Si no estoy mal equivocado podría estar bastante cerca:

    Lingotes. Objetivos 2017 cubiertos en 2015

    Según las expectativas de Bankinter, los BAI en el 2017 serían de 9,8M, muy cerca van a estar el año pasado.

    Hablaba en 2015 de 6,7M., solo hasta el 3º trimestre han sido 6,4M, eso ya no está en cuestión. El precio objetivo de la acción 11,6 € con esas cifras, 10 € postampliación. ¿Cuál sería el Precio Objetivo casi doblando este año los rdos. estimados del 2015?

    Entramos en el 2018, a cumplirlos en este año, aunque más bien serán los del 2019 incluso 2020. Un saludo

    http://blog.bankinter.com/blogs/bankinter/archive/2015/07/30/analisis-lingotes-especiales.aspx

    Resumen Cta de Pérdidas y Ganancias
    2011 2012 2013 2014 2015e 2016e 2017e 2018e 2019e
    Ingresos 71,7 56,0 57,8 62,1 72,6 79,9 85,5 89,7 94,2
    Margen Bruto 58,2% 59,7% 58,5% 60,3% 61,0% 61,0% 61,0% 61,3% 61,3%
    EBITDA 10,8 5,9 7,2 9,0 10,9 12,6 13,6 14,7 15,5
    Margen EBITDA 15,0% 10,5% 12,5% 14,4% 15,1% 15,8% 16,0% 16,4% 16,4%
    EBIT 5,3 0,7 3,5 5,3 7,0 8,8 10,0 11,2 12,2
    Margen EBIT 7,4% 1,3% 6,1% 8,6% 9,7% 11,1% 11,7% 12,5% 12,9%
    BAI 4,8 0,3 3,2 5,0 6,7 8,6 9,8 11,2 12,4
    BNA 3,6 0,3 2,5 4,0 5,3 6,6 7,6 8,6 9,5
    Tasa de variación interanual -92,9% 876,0% 58,1% 33,5% 24,6% 14,4% 14,0% 10,7%

    Hoy ha visto el informe de CIE que ha realizado N+1, se puede comparar múltiplos
    http://www.estrategiasdeinversion.com/invertir-corto/analisis/cie-automotive-busca-soporte-directriz-alcista-largo-plazo-opv-304288

    Un saludo Alejandro, gracias por el webinar, he visto el 1º que me gusto

  5. #27
    28/12/15 12:48

    Me quedo sin palabras... con mucho orgullo. Un honor ser citados, de entre toda su cartera europea e ibérica.

    https://www.unience.com/blogs-economia-finanzas/magallanes_value_investors/sobre_lingotes_especiales_en_el_confidencial_2412

  6. en respuesta a Alejandro Estebaranz
    #26
    27/12/15 17:05

    Es del sábado, merece pena que lo conozcas (no quiero ser pesado, ha salido así) Aborda aspectos más cualitativos que desconocía que cuantitativos; el Presidente es muy claro es una rara avis, coincido con él.

    http://www.eldiadevalladolid.com/noticia/Z8C1DA49C-E37C-56B1-0282E727E76B3DE9/20151226/garrido/capa/personas/no/somos/lavadoras/ni/coches/puedes/ser/mayor/capaz/joven/tener/cerebro/grillo

    Si al final invertís, pensar en el momentum propio de LGT, por gráfico pero sobre todo por situación fiscal (creo lo entenderás), ahí lo dejo. Feliz Navidad, un abrazo!

  7. en respuesta a Juan1893
    #25
    24/12/15 17:16

    Gracias por la info de tu mail privado.

    Voy a leer el articulo y para 2016 quizas forme parte del club true value jejeje.

    Un saludo y felices fiestas

  8. en respuesta a Alejandro Estebaranz
    #24
    24/12/15 16:36

    jeje, eso pasa en las mejores familias, me lo imaginaba después de lo que comentabas.

    Hoy ha salido un artículo de LGT en el Confidencial, sobre previsiones para el año próximo. Nos han querido cuidar a los accionistas, dar referencias, es un detallazo. No te fijes más que en el entrecomillado de Félix Cano el CEO (hasta se confundieron llamándole Feliz, les traiciono el subconsciente) el resto está muy mal expresado.

    http://www.elconfidencial.com/mercados/2015-12-24/lingotes-especiales-entra-en-el-radar-del-mercado-tras-brillar-un-95-en-2015_1126374/

    Alejandro y True Value.... ¡¡ Felices Fiestas !!

  9. en respuesta a Juan1893
    #23
    24/12/15 13:16

    Ahh claro

    Esos informes los hacen el back office de renta4 y puede que tengan fallos con la prisas jejeje.

    Felices fiestas

  10. en respuesta a Alejandro Estebaranz
    #22
    23/12/15 23:01

    Hola Alejandro, debe haber sido algún error al ponerlo en la CNMV, para tu tranquilidad en el 1S * esta bien. Acabo de volver a verlo por si me hubiera equivocado, está en la pág. 10 Política de inversión.

    http://www.cnmv.es/Portal/verDoc.axd?t={c38d6b0c-d812-454e-811c-3e60fab11d87}

    *Informe 1S= Se ha invertido en activos expresados en dólares (67.6% del patrimonio), en dólar canadiense (14.2%), en euros (12.5%) y en libras esterlinas (5.7%).

    Cualquier dato o duda que necesites me lo comentas. Un saludo.

  11. en respuesta a Juan1893
    #21
    23/12/15 14:20

    Hola juan, voy a mirar mas a fondo LGT.

    Esos porcentajes que pones no los recuerdo. De la carta trimestral no son creo, y la exposicion por divisas es diferente como puedes ver en la ficha de este mes.

    Quizas los has visto en morningstar?? Hay fallos en esa web a menudo

    Un saludo, Alejandro

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