¿Nos visitas desde USA? Entra a tu página Rankia.us.
Kau Markets EAFI
Quantitative Value Investing

Los CFDs, la evolución de las acciones

En demasiadas ocasiones me topo con gente que me pregunta por los CFDs con miedo, como si fueran un producto peligroso del que hay que huir. Estoy totalmente en contra de esta idea y voy a intentar plasmar mis opiniones al respecto de éstos peculiares productos.

Conocer la historia de las cosas nos ayuda a saber porqué son como son y están entre nosotros. Los CFDs, como todos sabemos, han llegado al mercado hace relativamente poco tiempo, y que se empezaron a utilizar en Londres en la industria de fondos de inversión.

Invertir con CFDs tiene enormes ventajas, ventajas que no podemos dejar de lado y que pensamos que van a convertir a los CFDs en unos años el producto de inversión más utilizado por todos. Por supuesto entrañan riesgos, pero sobre todo, los riesgo de no saber lo que se esta haciendo, como en casi todo en la vida.
 
Entre sus ventajas una de las más importantes es el apalancamiento.
 

Apalancamiento

El apalancamiento consiste en que el inversor podrá tomar una inversión en el mercado muy superior a la del capital disponible en su cuenta para operar, debido a que solo desembolsará el margen requerido para adquirir el Contrato de CFD y no el precio final del activo subyacente.
 
En este sentido cabe destacar dos tipos de apalancamiento:
  • Apalancamiento del CFD
  • Apalancamiento Financiero
Uno de los principales errores que cometen los inversores particulares cuando invierten en CFDs es que no diferencian con claridad estos dos tipos de apalancamiento.
 
El apalancamiento del CFD es intrínseco al producto y es el que tiene que ver con el margen. Por otra parte, ser capaces de dominar con soltura el concepto de apalancamiento financiero es la clave en la inversión en CFDs.
 
 
 

Partamos de un supuesto

Un inversor que nunca ha invertido en CFDs decide hacerlo por primera vez y no quiere apalancarse porque ha oído en determinados medios que “el CFD es un producto de alto riesgo en el que se puede perder más dinero del que se invirtió Inicialmente”.
 
Bajo este supuesto, aparentemente, el inversor no podría invertir en CFD’s, ya que el CFD es un producto en sí mismo apalancado. Sin embargo, esto no es así: sí se puede. Un inversor puede invertir en CFD sin apalancarse, o mejor dicho, invirtiendo con un apalancamiento financiero de 1 a 1.
 
Vamos a explicar esto. Si un inversor tiene un saldo disponible en cuenta de 20.000€ para invertir y decide hacerlo a través de acciones al contado, podrá invertir en total hasta 20.000€ y ni un euro más. Si las acciones suben un 3% ganará 600€, y si bajan un 3% perderá 600€.
 
Si, por el contrario, el inversor decide invertir a través de CFDs en las mismas acciones, podría invertir hasta 20 veces más, es decir, 400.000€. Esto, obviamente, tiene un riesgo elevadísimo, ya que si el inversor gana un 3%, ganaría 12.000€, dado que ganaría con respecto a una inversión de 400.000€; pero si pierde dinero, perderá respecto a 400.000€, lo que supone que si las acciones caen un 3% perdería 12.000€, por lo que de los 20.000€ iniciales rescataría solo 8.000€ (nunca podría perder más del saldo disponible en cuenta para invertir, porque su banco cerraría automáticamente las posiciones). El inversor estaría utilizando, en este caso, un apalancamiento financiero de 20 a 1. Muy peligroso.
 
apalancamiento cfd
 
Se cuenta que Arquímedes dijo sobre la palanca:
Dadme un punto de apoyo y moveré el mundo.
Ahora bien, puede elegir, como decíamos antes, invertir a través de CFD’s con un apalancamiento financiero de 1 a 1, es decir, invertir 20.000€ en vez de 400.000€ en CFD’s, comprando el mismo número de contratos CFD que el de acciones, como si lo hiciera al contado, y desembolsando solo desde el 5% en concepto de margen. Por lo tanto, mantendría el 95% del dinero disponible en liquidez.
 
De esta forma, el inversor está replicando 1 a 1 la cartera de acciones con CFD’s, y así, si las acciones suben un 3%, el inversor que invierte en CFD’s obtendrá la misma ganancia que el inversor en acciones, y si caen un 3%, la pérdida será, como en las acciones, de 600€, según el ejemplo anterior. En consecuencia, este inversor no tendría más riesgo al invertir en CFD’s que el inversor que opta por las acciones al contado. Sí tendría, en cambio, una ventaja, y es que este podría invertir tanto con expectativas alcistas como con expectativas bajistas, mientras que el inversor que invierte con acciones solo podría hacerlo cuando sus expectativas fueran alcistas, dejándose por el camino el 50% de las posibilidades de inversión.
 
A partir de esta premisa, y conociendo este punto, el inversor en CFD’s puede ir poco a poco probando a apalancarse 2 a 1, 3 a 1 e incluso 10 a 1, pero siempre controlando el riesgo y sabiendo qué es lo que está haciendo. Es muy importante conocer este punto, porque es uno de los errores más comunes y termina dando al traste con todas las expectativas de inversión de muchos inversores noveles.
 

En resumen

Para operar con CFD’s como es debido es necesario saber que:
  • Se debe invertir con una estrategia clara. Las estrategia para CFDs requiere que sea específicamente pensada para ellos, en caso de que el inversor opte por apalancarse.
  • Se podrá invertir tanto en posiciones largas (alcistas) como posiciones cortas (bajistas).
  • Se podrá elegir el apalancamiento financiero de las inversiones partiendo desde un apalancamiento de 1 a 1 (replicar una cartera de acciones y asumir, euro a euro, el mismo riesgo que si invirtieras al contado). Luego, en función de tu estrategia de inversión, si es más o menos conservadora, podrás optar por aumentar el apalancamiento financiero desde 2 a 1 hasta 100 a 1.
  • Se pagará un pequeño tipo de interés por abrir posiciones largas, mientras que cobrarás un pequeño tipo de interés por abrir posiciones cortas (o en su caso restará del diferencial).
 
Ésto es lo que de verdad puede hacerse invirtiendo con CFDs, puedo invertir como con las acciones pero aprovechar los mercados bajistas y también puedo apalancarme si la estrategia de inversión que utilizo es lo suficientemente buena como para proteger los riesgos del apalancamiento.
 
Ahora veamos como la industria financiera vende los CFDs, para mi el verdadero problema de este producto.
 

¿Cómo se venden los CFDs?

Los CFDs, desde mi punto de vista se venden muy mal, sin embargo desde el punto de vista de los bancos parece que lo venden de la forma más exitosa posible. Me explico...
 
Los brokers de CFDs suelen vender el instrumento bajo la llamativa campaña de "ponga 100€ e invierta por 10.000€", o "invirtiendo una parte reducida de tu capital podrá realizar inversiones de volumen muy superior", u "ofrecemos un apalancamiento de hasta 1:400", etc.
 
El caso es que la industria incita a que un inversor se abra cuenta en CFDs y con poco capital pruebe el producto ante la perspectiva de rápida rotación, sabiendo que lo más probable es que el inversor pierda su dinero pero impulsando nuevas campañas que permitan que el negocio de CFDs para la industria no cese a base de rotación de clientes y cuantiosas comisiones.
 
Bajo este panorama no es de extrañar que muchos de los inversores que hayan probado el producto lo hayan hecho bajo esta perspectiva y hayan sufrido los envites del mercado cabalgando CFDs desbocados... Normal.
 
Todas estas campañas y los continuos fracasos de los inversores hacen que los CFDs acaben teniendo muy mala prensa y se vean como armas de destrucción masiva. Nada mas lejos de la realidad. Volvamos a recordar que muchos fondos de inversión, enormes fondos de inversión que se gestionan desde la City de Londres usan los CFDs cada día, ellos los inventaron, no creo que con la idea de morir en el intento.
 

En mi caso para invertir con CFDs utilizo una estrategia de medio/largo plazo, apalancando hasta 2 a 1, y sólo en posiciones largas (Quantitative Value - análisis fundamental); junto con una posición Short en índices de referencia a modo de Absolute Return.

Esta estrategia funciona a la perfección con el producto. Como con todo, cada uno deberá adaptar sus estrategias al producto que utilice, pero ha de saber que el producto en sí no es culpable de los fracasos del inversor por el mal uso de los mismos.
 
Es verdad que algunas voces de la industria financiera pregonan a los cuatro vientos lo malos que son. Eso sí, suele coincidir en que quienes lo pregonan son entidades que no comercializan CFDs. Seguramente lo hacen ante el miedo, obviamente, de que el inversor opte por marcharse con su dinero a otra entidad. Ante eso nada mejor que una ración de miedo con doble de pérdidas futuras. Es lo que mejor les funciona.
 
Como siempre en la industria financiera
El miedo se vende caro y el incauto lo compra con gusto.
  1. #1

    phoboss

    "nunca podría perder más del saldo disponible en cuenta para invertir, porque su banco cerraría automáticamente las posiciones"

    Esta afirmacion es falsa ya que existen GAPs en el mercado que no podemos predecir.

  2. #2

    alex.popescu

    Buenos días José! A mi personalmente me ha resultado muy interesante el post que has publicado y he podido aprender un poco mas cerca de los CFDs que en mi opinión son unos productos muy interesantes que cada vez se hace mas uso de ellos. Sobretodo la parte de los apalancamientos la he visto muy interesante y muy bien descrita.
    Gracias y un saludo!

  3. #3

    José Iván García

    en respuesta a alex.popescu
    Ver mensaje de alex.popescu

    Hola Alex.popescu, gracias por tus palabras.

    La verdad que los cfds son un producto peculiar con peor prensa de la que merecen, y parece sensato poner algo de orden en ese punto.

    Gracias por leer y comentar el artículo.

    Un saludo

Autores

  • José Iván García

    Dir. de Análisis y Estrategia (CIO) en Kau Markets EAFI | Asesor Fondo Fonvalcem F.I.de AndBank y Fórmula KAU Tecnología de Esfera Capital

  • Lorenzo Serratosa

    CEO en Kau Markets EAFI SL | CEO de zonavalue.com. Asesor del Fondo Fonvalcem F.I. de Andbank Y Fórmula Kau tecnología de esfera capital.

  • Diego Porto

    Analista del Fondo de Inversión Fórmula Kau Tecnología, disponible en Esfera Capital (ISIN ES0110407030). Value Investor, Ingeniero en Telecomunicaciones, Asesor Financiero Acreditado CAd, y friki de la tecnología. Blog personal: www.salsainversora.com

Envía tu consulta

Algunas de nuestras propuestas, Webs donde podréis encontrar documentos de investigación para estudio y formación: https://www.aqr.com/library https://www.ssrn.com/en/ Webs donde podréis encontrar herramientas para la auto-gestión: https://www.quantopian.com/ Podrás programar algoritmos cuantitativos para inversión por Fundamentales. http://kauplusprofesional.com/area-privada Podrás aplicar las estrategias cuantitativas por fundamentales que hayas testado y más te gusten. Asesoramiento Financiero http://kaumarkets.es/ Empresa especializada en el asesoramiento de inversores particulares e institucionales. Fondos de Inversión http://kaufondos.com/ Podrás aplicar las estrategias cuantitativas por fundamentales que hayas testado (gratuito Cod. promoción: RANKIA)

Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.

Cerrar