Annualcycles: Cierre en máximos históricos

A diferencia del 2,58% del Ibex35 y del 2,75% del Eurostoxx50 de este febrero, en Annualcycles hemos tenido un rendimiento del 2,18%. El mes pasado lo terminamos en máximos históricos y, en lo que llevamos de año, hemos conseguido captar prácticamente toda la subida de los índices con una volatilidad inferior. A continuación, podréis observar una tabla donde hemos añadido la volatilidad a 30 sesiones

Annualcycles

Tal y como predijimos en el comentario de diciembre (sobretodo puntos 4.-America latina y 5.- Immobiliario), el Ibex este doblando al Eurostoxx. Es una buena noticia, pero creemos que todavía es pronto para cantar victoria. Sabemos que las empresas del Ibex también van a vivir momentos difíciles. A pesar de que no tengamos ninguna certeza, consideramos que estamos delante del inicio de un largo periodo alcista, ya que la volatilidad de las opciones continua muy baja.

Este febrero hemos recuperado nuestra estrategia normal de venta de opciones sobre activos, justo en el momento que consideramos más propicio para quedarnos la prima.

Nuestra actividad se ha basado en hacero 9 operaciones de venta de opciones Put y 2 operaciones de venta de opciones Call. Dos de ellas se han iniciado y cerrado dentro de este último mes, y serán las que a continuación vamos a comentar en detalle para comprender la operativa.

El día 7 de febrero vendimos una put de la compañía Yum brands, strike 66 con vencimiento al cabo de 10 días, concretamente el día 17, y cobramos 0,87$ por ello. La acción estaba entre 66,39 y 66,88. En otras palabras, aseguramos al comprador de la opción el valor de la acción a 65,13$ a 10 días, y cobramos por ello un 1,34%.

Hay que tener en cuenta que en el caso de que el comprador quisiera asegurarse de que la acción va estar en este precio durante todo el año, tendría que pagar un 48%. En este sentido, nosotros somos la contraparte. Podéis observar con más detalles como se comporta Yum brands en esta época si accedéis a la presentación de Annualcycles.

Otra operativa fue la venta de una Call Eurostoxx 50, strike 3300, por la que cobramos 14 puntos, lo que a 0,42% aproximadamente en una semana. Eso ocurrió del viernes 17 al siguiente viernes 24.

El hecho por el cual actuamos con venta de Call es porque esperábamos una pequeña fase bajista, y el caso es que el índice Eurostoxx50 quedó prácticamente plano y nos liquidaron 9 puntos. Y por tanto, solo ganamos 5 puntos.

Tal y como hemos comentado en otras ocasiones, las compañías de calidad escasean, debido a que la globalización digital es muy eficiente y tiende a dejar pocos ganadores en cada sector. Las máquinas de imprimir billetes, en cambio, continúan arrancadas.

Que los bancos centrales no dejen de generar dinero ha permitido ver cosas que no nos hubiéramos imaginado hace unos años. Actualmente, por ejemplo, el ahorrador paga por depositar su dinero y el deudor cobra, y también hay varios países que han podido emitir bonos a 10 años a un tipo negativo.

Hace unos años el ahorrador pagaba por depositar su dinero y el deudor cobraba.

Si bien insisten en que las cosas van a cambiar, las máquinas siguen imprimiendo. Así, delante de este escenario, nos podríamos plantear: ¿qué puede ocurrir en la cotización de empresas con buenos beneficios, crecimiento y liderazgo en su sector? ¿Podrían alcanzar niveles similares al nivel que han llegado los bonos?

Lo que responderíamos es que sí, podrían. Lo único que podemos hacer es seguir atentos y aprovechar cualquier situación para intentar sumar rendimiento.

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