Estoy realmente indignado con el asunto, pero trataré de serenarme y ser Objetivo. Varios amigos, familiares y conocidos me han pedido mi opinión sobre si Comprar o No Comprar Bankia y aunque algo tarde (en tres días se cierra el plazo), voy a exponer mis argumentos.
1) Desde el año 2005 ha habido 41 OPVs, de las cuales, en el caso de mantenerlas en cartera desde entonces, sólo 11 de las 41 dejan beneficios a día de hoy
2) Si nos limitamos a compañías de Capitalización "honrosa" o Compañías más o menos conocidas, nos quedamos con unas 20 OPVs desde el 2005. De estas 20 sólo 4 empresas dejan beneficios a día de hoy (en algunos casos grandes beneficios, sí, pero vaya puntería para elegir una de ellas...)
3) Si nos centramos en Grandes Compañías, Valores tipo IBEX o presumiblemente sólidas: Nos quedan 8 compañías, de ellas sólo 3 dejan beneficios.
4) Si nos limitamos al Sector Bancario, tenemos CaixaBank (Criteria) y Caja del Mediterráneo. Ambas con pérdidas.
Hablemos de Promoción, Publicidad y Promesas.
Desgraciadamente hay un argumento que todos los que me han consultado coinciden: El señor de su banco se lo ha planteado, cuando mínimo, como una buena oportunidad (manda...), que si hablamos de un Gran Banco, que si detrás hay gente muy importante... e incluso, y sin decir nombres, con "Informaciones que no se pueden decir muy alto, de que en 1 o 2 años los beneficios van a ser importantes...". Sin comentarios...
Veamos como han funcionado las OPVs que tenían detrás a Entidades Fuertes y que según los señores de nuestras sucursales eran una oportunidad y que el riesgo era... aceptablemente bajo... Compañías que salieron a bolsa planteando "inversiones de futuro", Proyectos a Largo Plazo, Entrar a formar parte de una Gran Compañía... En un Sector en Auge, bla, bla, bla. Para muestra 4 botones. Las 4 OPVs que más recuerdo publicitadas y empujadas desde las "sucursales" de grandes Bancos o con grandes entidades detrás...
- REALIA, Caja Madrid hizo una fuerte campaña publicitaria y colocó entre sus clientes muchas, pero muchas acciones. Si pasabas cerca de una oficina de Cajamadrid, te tiraban para dentro y te hablaban de Realia... Bien, Realia debutó en Junio de 2007 al precio de 6.50€. Desde el día de su debut no ha dejado beneficios significativos (máximo histórico en 6,91€...), acumulando en la actualidad una pérdida de nada menos que del 77%.
- Criteria (CaixaBank) Las oficinas de La Caixa parecían el Parqué de Wall Street: Compra!! Compra!! Sus vendedores, perdón, empleados de las oficinas colocaron las prometedoras acciones del Holding Criteria hablando de su diversificación en las principales compañías del IBEX. Un valor de futuro, con mucha proyección y con las más grandes compañías de españa detrás... Criteria debutó en octubre de 2007 al precio de 5,25€, precio que hasta la fecha parece ser la mayor resistencia conocida en un valor. Tras casi 4 años en bolsa, podemos decir que el 98% del tiempo ha cotizado por debajo de su precio de salida a bolsa, y la mayor parte del tiempo, muy por debajo. Como dato: en enero de 2011, tras una travesía por el desierto que dura ya 4 años, ha marcado su Máximo histórico: 5,66€ (su precio de salida fue 5,25, recordemos...) Evidentemente fue un espejismo. A día de hoy acumula cerca de un 18% de pérdidas.
- Iberdrola Renovables: Un sector de futuro... Obama potenciará las energías limpias... Las renovables son las energías del mañana... Entra a formar parte de la mayor empresa del sector... Valor del IBEX bajo la tutela de la Laureada Iberdrola... Campos verdes con aerogeneradores blancos que nos invitaban a pensar que esta vez sí... IBR sale a bolsa en diciembre de 2007 a un precio de 5,30. Tras unos días de dudas, comienza a subir: "A Iberdrola le impulsan los nuevos vientos" recuerdo el original titular. ¡Bueno, parece que esta vez sí!. IBR hizo máximos históricos en los 6,26€ más o menos 15 días después de su salida a bolsa. Algo más de un mes después de su salida, tocó los 4€ (estábamos en el crash de 2008, claro...) y se desangró hasta los 2€... donde el mercado en general, rebotó. IBR no consiguió superar desde entonces los 3,50€. Ya no existe. La matriz ha decidido hacer "mutis..." y la ha absorbido, según el Confidencial "provocando importantes pérdidas a cerca de 250 mil particulares y varias grandes fortunas...
- Caja Mediterraneo: Si nos va mal, salimos a bolsa... Conseguimos capital y... Me suena el argumento. Caja Mediterráneo también hizo su campaña y se estuvo hablando de ella largo y tendido. Es posible que se la viera con más recelo, estábamos muy irascibles en cuanto a Inversiones Bursátiles se refería, pero lo consiguió. Colocó bastante papel entre sus clientes. Debutó en Julio de 2008 a 5,84€ y aunque es la que menos sufrimiento ha traído a sus inversores, sus 5,83€ de salida han sido una férrea resistencia que sólo ha conseguido superar tras dos años. Claro que actualmente está en 4,60€...
Resumen:
Bien, Según la Estadística presentada obtenemos las alternativas más probables extraídas de las experiencias de las anteriores OPVs: Si acudimos a la OPV tenemos una gran probabilidad de que no veamos beneficios significativos (mayores al menos del 5%, seamos amables...) ni a corto ni medio ni a largo plazo. ¿De qué depende de que esto no se cumpla? De las Condiciones de la Economía y del Mercado, que ahora hablaremos...Sólo encontramos algunas excepciones, valores puntuales, que no han cumplido esta norma (Grifols, Técnicas Reunidas, Amadeus y poco más...Y hablamos de 41 OPVs desde el 2005) La probabilidad de que Bankia sea una de estas excepciones es, cuando menos, remota. Ninguna de las OPV del sector financiero deje beneficios. Solo CAM, al cabo de 2 años, dejó beneficio para después desplomarse.
Como hemos dicho, realmente sólo hace falta mirar un factor a la hora de decidir: El Mercado. Si el Mercado está fuerte y alcista, puedo salir a bolsa yo mismo que subiré. Pero si el mercado muestra síntomas claros de debilidad y clara tendencia bajista, me puedo llamar Caixa, Iberdrola o Bankia que tengo las de perder.
Bueno, ¡pues fijémonos en el Mercado!
- Problema de deuda periférica que no sólo afecta a las machacada Grecia y Portugal, a medio parchear que no arreglar. Debemos sumar España (sí, sí, España, no nos dejemos engañar por los que salen en la tele), Italia... y otros muchos que están de tapados. Sólo un dato: EEUU tiene unos niveles de Deuda históricas. Obama promete que se hará lo posible para evitar la... ¿Bancarrota?.
- Los Países Árabes... ahí siguen, ya no salen tanto en la tele, sólo cuando hay muertos, pero... ¿Algo ha cambiado? El barril se ha calmado, no bajado, ojo. Así lo dice el Oro en Máximos Históricos.
- En cuanto al IBEX: Nos hemos pasado más de un año tratando de superar los 11.000. Como el que pretende derribar un muro a cabezazos. ¿No ves que no puedes, hombre? Y lo que ocurre es que nos hemos machacado en balde. Por Narices no lo conseguiremos. Cuando arreglemos el Paro, cuando el gasto se reactive, cuando se ayude al pequeño empresario, cuando los políticos hagan políticas a largo plazo no hasta su reemplazo, igual conseguimos superar los 11.000, ¡¡incluso los 12.000!!
Bien, en este panorama que yo, que soy algo exagerado y negativo, llámame realista, se me presenta como apocalíptico y extremadamente preocupante, ya me resulta una temeridad comprar (abrir posiciones alcistas, ponerme largo) en cualquier valor, mercado y plazo... Comprar, ponerme alcista, abrir posiciones Largas en un valor que en definitiva es "Un-mejunje-de-Cajas-que-se-iban-a-pique-y-que-se-han-unido-para-salvarse-y-salir-a-bolsa-pidiendo-dinero-a-sus-clientes" me parece una Locura para el que Accede a entrar y me parece una falta absoluta de responsabilidad digna de denunciarse por parte de los que "Anima e Invitan o Aconsejan" a sus clientes en base a una información y conocimientos que no tienen. Porque recordemos que el señor de mi banco no sabe de bolsa, no sabe de Análisis Técnico, no Sabe de Fundamentales y nunca ha hablado con el Señor Rato. Por lo tanto, eso de que es un valor Fuerte y Seguro (como Criteria, como Renovables), eso de que hay una gran compañía detrás... todos esos argumentos, pensemos un segundo, analicemos, son Argumentos Comerciales, sin más. Que es lo que son los señores del banco o Caja, no lo olvidemos: Comerciales.
Esa es la clave. Cuando una Compañía abre una OPV busca quién coloque sus acciones. El tramo Mayorista es el facilón. Se llegan a acuerdos, se estipulan precios, etc. Pero el tramo minorista, donde compran los mortales... Es labor Comercial. Y los Colocadores, en el caso de Compañías del sector Financiero, son, en su mayoría, los empleados de las sucursales. En la gran mayoría (no digo nombres ni diré que sea el caso de Bankia...) cada sucursal debe cubrir un cupo de acciones. Deben vender un cupo mínimo de acciones entre sus clientes. Y claro, de alcanzarse el cupo, hay bonificaciones. Se producen casos esperpénticos como por ejemplo decir que el mínimo son 6.000€ cuando en la tele dicen 1.000. O otros que "le han llegado informes" que en 1 o 2 años "se habla" de más de un 50% de rentabilidad... De que el Sr. Amancio Ortega va a entrar fuerte y si entra él... De que Warrent Buffet le ha puesto el ojo... Bueno, lo dejaremos ahí.
Pero tratemos de arrojar luz sobre el asunto:
¿Que pasará con Bankia? ¿Compro o no Compro? ¿Y si ya he comprado?
Llevo mucho tiempo Analizando mercados, estudiando valores, gráficos, etc y me considero que tengo los conocimientos adecuados y soy lo suficientemente responsable para decir lo siguiente:
No tengo ni idea de lo que pasará con Bankia.
Mi amigo el del banco, que no sabe lo que es el RSI y si le digo "split" me contesta "Jesús" parece ser que está más preparado que yo. Pero yo, con absoluta sinceridad lo digo: Ni Idea. Puede que suba, puede que baje. Puede que ganes un 10% el primer día, puede que lo pierdas. Pero sólo sé unas cosas tontas. Hemos visto que la estadística me cuenta que corro un gran riesgo acudiendo a una OPV. Eso es un dato. Ni promesa ni intuición. La estadística me dice que comprar a día de hoy acciones es un riesgo alto, ya sea OPV o no. Pero en caso de un valor existente, tengo al menos en mi mano la posibilidad de estudiar y analizar la historia del valor y sacar conclusiones Probables. Bankia no tiene Historia. Su Media vale Cero. Su RSI vale Cero. Su máximo, Mínimo, apertura y cierre es el mismo. En definitiva, no tengo a mi alcance la posibilidad de estudiar y analizar Bankia. Me tengo que fiar de lo que me dicen los expertos ya sean los que se han demostrado Infalibles como son los comerciales, digo empleados de mi sucursal o fiarme de los expertos que salen en los medios y que alguna vez se han confundido.
¿Pero compro o no? No contestaré a esa pregunta. Sólo diré que si yo tuviera un dinero que me sobra, que estuviera dispuesto a perder sin que me supusiera una tragedia... Compraría otra cosa. Sólo en el IBEX hay 35 valores que tienen historia, ¿por qué arriesgarse con uno que no la tiene? Si Bankia se demuestra como un buen valor, ya compraré, sin prisas ni promesas ni "ay madre mía donde me he metido".
¿Y si ya he comprado? Pues amigo... lo único que puedo es desearte suerte. Y si aceptas un consejo de alguien que ha visto a muchos inversores perdiendo mucho dinero: Coloca un Stop-Loss. Es decir, limita desde ya tus pérdidas. No tenemos referencias técnicas, así que bastará con que te hagas una pregunta: ¿Cuanto estoy dispuesto a perder? Y ahí coloca una Orden de Venta Condicionada (stop-loss), pero colócala, no hagas eso de "cuando toque, vendo" o "si veo que sigue bajando, vendo" porque entonces lo que pasará es que pensarás: "Bueno, a ver si mañana sube un poco y..." Que tu orden la ejecute un ordenador. Y recuerda que perder un 10% es mucho mejor que perder un 20% Y recuerda que vender perdiendo un 10% al cabo de un mes es mucho mejor que vender perdiendo un 10% al cabo de 1 año.
Para concluir. Lo que me resulta indignante de todo esto no es la publicidad ni la campaña. Lo que me parece indignante es que señores con mucha responsabilidad, con muchos clientes que escuchan creyéndoles voces autorizadas, vendan promesas y no digan la verdad y nadie tome medidas al respecto.
Y la verdad es muy simple:
- Sr. Fulanito, ¿quiere comprar acciones de esta OPV impulsada por nosotros?
- Pues no lo sé Mengano, ¿Que riesgos hay? Cuéntame y me lo pienso.
- Mira Fulanito, hablamos de Bolsa y la Bolsa es Riesgo, no te quiero engañar. Puede que ganes el primer día mucho o puede que pierdas. Puede que a largo plazo ganes o puede que no. Sólo te digo que hay un buen proyecto y que se intentará estar a la cabeza del sector. Si quieres te paso con Un Experto Que Te Informe Mejor Que Yo.
Ojala Bankia debute con buen pié. Lo digo de verdad. Y no lo digo por la entidad en sí, lo digo por sus empleados y por sus accionistas. Así, es probable que dentro de un año, cuando Fulanito entre en la sucursal Mengano no tenga que agachar su cabeza porque su cliente pierde un 50% gracias a sus infalibles informes.
Con lo fácil que es decir la verdad... Igual se tarda algo más, pero es fácil...
Jose I Ros - [email protected]
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