Hace tres semanas publiqué en este blog el post sobre Enron:
https://www.rankia.com/blog/definitivamente-quiza/4311920-enron-lehman-madoff-puede-volver-pasar
Fíjense, me preguntaba hace tan solo tres semanas si esto podía volver a pasar, y bueno en esas apareció Burford, Burford y su Muddy. Ya saben es el tema de actualidad, Muddy viene a decirnos que Burford es un Enron, un Gowex, un Worldcom… paro que va a parecer que esto ocurre sistemáticamente.
El objetivo de este post no es describir al milímetro lo sucedido (cuando además el partido aún no ha acabado), para eso está el post de Fernan2:
https://www.rankia.com/blog/fernan2/4328208-burford-capital-post-mortem
Fernan2 es para mí un verdadero ejemplo a seguir y es una autoridad en este tipo de temas, cuando humildemente escribo un post me fijo en si personas como él le dan a “me gusta” porque eso querrá decir que lo he hecho bien.
En su post, que supongo muchos de ustedes ya habrán leído en una primera parte nos describe que ha sucedido y después nos explica cómo podemos evitar esto en el futuro.
Pero volvamos a este post,no va por ahí el objetivo de este post, realmente la idea es meter en el artículo todas aquellas cosas que rodean a la historia pero no son la historia en sí misma. Se trata de contarles aspectos que relacionados con el tema rodean al asunto y son tan importantes como él, aléjense y miren desde más atrás porque a veces mirar de cerca la actualidad hace que los arboles nos impidan ver el bosque.
La primera ya la he dicho, ENRON, en el post que escribí hace unas semanas dejaba negro sobre blanco que todo el análisis que se realiza en una inversión puede quedar falseado si nos engañan con las cuentas, vimos los límites del Análisis Fundamental y como los Value investing podían salir escaldados aun habiendo hecho su trabajo correctamente. Seguro vendrá un ultrafundamentalista a decirnos que si te levantas pronto y haces bien tu trabajo, nada es imposible. En fin yo me dedico en mi trabajo a temas contables y les diría que si los que nos engañan lo hacen bien estamos indefensos, desde luego una falsificación cutre la ve cualquiera, pero hay billetes falsificados que de bien hechos que están pasan por ser de curso legal.
La segunda, cuando pasan estas desgracias, los inversores tienden a salir en tromba dejándose llevar por el pánico y dejándose pelos en la gatera. La mayoría de los inversores creen que estos casos son un pozo negro en el que todo el mundo pierde, pero vean el grafico:
Tras el informe de Muddy Waters la acción se desploma, es lógico, en cuanto el mercado descubre que puede estar ante un Enron lo normal es que los inversores escapen, huyan, se abalancen como locos hacia una puerta muy pequeña. Vimos ese mismo día el típico rebote del gato cadáver, pero tras eso salió la empresa a defenderse y se dio una segunda lectura o una tercera o cuarta al informe y el valor no se fue a 0 como parecía iría en esta misma semana.
El volumen estos días ha sido brutal, y la volatilidad descomunal, chicharro puro y duro con subidas tipo far Nasdaq, muchos inversores han ganado mucho dinero de muy diversas formas con esta situación tan volátil, fíjense que el valor hizo mínimos en 380 peniques y hoy ha estado en 900 peniques para cerrar en 850 peniques, yo mismo he estado viéndolo con palomitas hasta que decidí probar un ultraintra, pero esas cosas se hacen con muy poco dinero y con stops por arriba y por abajo y bueno rebañé unas libras:
He estado en contacto estos días con ilustres foreros de la red, algunos han hecho trades de este estilo, otros incluso confían en la empresa y siguen dentro, yo hice eso y fuera, ya he terminado, he ordeñado la vaca y a seguir. El tema esencial es que los inversores deben saber que hasta en el cubo de la basura hay diamantes si se buscan con cabeza, pero cuidado si buscas en el cubo de la basura te puedes ensuciar, por eso frialdad, se ponen los stops se hace la operación y adiós y no mirar atrás.
Tercera, ¿Tendrá razón ese buen amigo mío que compró el mismo día que Burford se hundió y sigue dentro?, nuestra conversación fue así:
-¿pero qué dices que te quieres meter ahí con el informe que ha soltado Muddy?
-si claro el riesgo compensa la operación
-¿me estás diciendo que entre?
-no, para nada yo he entrado pero no le digo a nadie que entre
-¿pero porque entras?
-es cierto que algo de maquillaje contable hay, pero no es un fraude tal y como lo pintan, en este país la gente tiene más miedo que vergüenza, esto no es un fraude.
En fin veremos en que acaba la inversión de mi amigo.
Cuarta, el mercado existe porque ante una misma situación los diferentes operadores del mercado no tienen las mismas expectativas. En base a eso esta semana hemos visto todos los mismos hechos, los mismos, y sin embargo cada gestora ha hecho cosas diferentes.
Por un lado tenemos Acción EAFI que el primer día cerró su posición en Burford entre 705 y 762, Javier Acción sacó una nota y se lo explicó a los partícipes. Directamente sin medias tintas, sin esconderse. (Los que salen)
Por otra parte tenemos a Valentum, ni reduce ni amplía hasta conocer la respuesta de la compañía, pero una vez que conocen la respuesta de la compañía reducen su posición a 800 peniques. (Los que se quedan)
Por último tenemos a Esfera I Value FI, mantienen la confianza y esperan el comunicado de la compañía e incluso afirman haber comprado más acciones. (Los que aumentan)
Ahí lo tienen ante el mismo suceso, ante el mismo informe bajista tenemos tres reacciones totalmente diferentes de tres gestoras. Es muy peculiar e interesante ver estas diferencias nos sirve para entender porque los mercados actúan como actúan porque hay compras y ventas en un mercado, porque tenemos contrapartida a esos valores que queremos vender a ese precio que nos parece para vender de lo alto que es. ¿Quién acierta?
Se verá pero los que se salieron pueden ser vistos como valientes que acertaron el error, los que mantuvieron se pueden ver como los que paralizados no se atrevieron y los que aumentaron pueden ser unos inconscientes que lejos de amputar promediaron a la baja en algo que va mal, eso si Burford se va para abajo, pero si va para arriba los que se salieron serán vistos como nervioso que no supieron aguantar, los que mantuvieron como fríos que supieron controlar la situación y los que aumentaron como genios que supieron aprovechar la tormenta para cargar a precios inmejorables.
El futbol es así, se reduce a si la pelotita entra o no entra, el entrenador puede realizar la mejor táctica si los balones van al palo en las cinco ocasiones y el rival te coge a la contra serás un fracasado y si entran tus ocasiones serás un genio de la estrategia y todo se puede deber a un balón al palo que entre o no. Solo el futuro nos dirá quien acertó, pero quizá ni los villanos deben ser tan villanos ni los héroes tan héroes porque a veces la línea que separa el éxito del fracaso es muy muy fina y puedes estar en un lado u otro por milímetros.
Hay un video de “Match Point” una película pero que muy recomendable que vale de metáfora, a veces el fracaso y el éxito se deciden por milímetros:
Quinta y última se anuncia para el lunes otro informe bajista ahora uno de Gotham, los que descubrieron el escándalo Gowex… Amigos se avecina un lunes interesante y volátil.
P.D. Un inversor novato debe estar fuera de estos valores y no hacerse el héroe sopena de ser laminado y destruido por las circunstancias, el azar, o la injusticia. Novatos abstenerse.
Disclaimer
El forero theveritas no está autorizado para recomendar ni compra ni venta de Burford en los mercados financieros, posiblemente el lunes tengamos otro episodio de volatilidad con el informe de Gotham. Vean cómo se desarrollan los acontecimientos y veremos.
