LA INTRODUCCIÓN
En mi último post, el del Moat de Dorsey, parece que la “cagué” vilmente. Si os fijáis, al final de la simulación, en el resumen de la estrategia, hay demasiado cash disponible.
¿Por qué?
Pues porque la simulación no reinvertia el efectivo de los dividendos.
Evidentemente reinvertir o no el efectivo de los dividendos cambia sustancialmente el resultado de la simulación, ya que la reinversión de los dividendos es critica en lo que a la acumulación de capital/rendimiento via interés compuesto se refiere.
Después de un agradable intercambio de emails con los señores de soporte de Portfolio 123, la plataforma que utilizo para estas amenas e interesantes simulaciones con las que os entretengo de tanto en tanto, saco varias informaciones vitales:
- La plataforma no reinvierte los dividendos de forma automática.
- La plataforma solo reinvierte el cash disponible, venga de dividendos o ventas, cuando rebalancea las posiciones (compra o vende) en función de nuestras reglas de venta.
- Mi estrategia, en la que nunca vendíamos, acumulaba cash via dividendos sin utilizarlo.
Llegados a este punto, he tenido que implementar un par de sucios “trucos” para que la simulación me compre acciones y acabar solo con el cash de los dividendos pagados desde la última compra. Uno de los trucos ha sido bajar el tamaño de la cartera a unas 60 posiciones.
Ahora ya no compramos todas las empresas que nos lista Pat, solo 60. Y las continuamos ordenando por el PER o P/E, esto es que compramos primero las más "baratas".
Los resultados han variado notablemente. De ahí este post corrigiendo mi post anterior.
LA ESTRATEGIA
La vamos a recordar con un copia/pega:
- Compraremos los tickers que nos recomienda Pat. TODOS. (ahora solo 60)
- Los compraremos el año de la primera edición de su libro, en 2004, y los mantendremos hasta la actualidad.
- No venderemos. Long only. Cada compra nos costará un dólar.
- Compararemos estos tickers y el rendimiento de la cartera formada por ellos con nuestro amigo el S&P500.
- Incluiremos dividendos en el cálculo del rendimiento.
- Cuando tengamos más efectivo en la cartera por el efecto del cobro de dividendos compraremos más de estas acciones.
- Compraremos primero las que tengan un PER más bajo.
- Los tickers a comprar son los siguientes:
abt,acl,amgn,azn,bmet,bsx,bmy,lly,dna,gsk,gdt,idec,jnj,mdt,mrk,nvs,pfe,sny,sgp,syk,unh,zmh,hrb,hd,low,syy,wmt,wag,ebay,adp,ctas,efx,expd,fdc,fisv,gyi,rx,mco,payx,tss,ups,afl,ac,axp,brk.b,blk,ev,mmc,pgr,slm,bk,cof,c,fnm,fitb,fre,ntrs,stt,wfc,adbe,adsk,intu,msft,amat,csco,dell,ibm,intc,lltc,mxim,qcom,cmcsa,dj,jw.a,mhp,wpo,mo,bud,avp,fun,ko,cl,g,hdi,hsy,isca,pep,pg,wwy,mmm,gd,gntx,pbi,utx,kmi,kmp
Aparte de esto, y a fin de complementar la simulación, también lanzaremos la simulación desde el principio de los datos disponibles (1999) hasta la actualidad, a fin de observar el comportamiento de una cartera basada en el Moat desde esa fecha hasta la actualidad.
EL ANÁLISIS
LA CONCLUSIÓN
Ahora si, el sentido común se ha impuesto y de forma muy notable.
Las empresas con un “Moat” reconocido, y que Pat Dorsey nos lista en su libro SI baten al mercado. Y a medida que el tiempo avanza, lo baten de forma más que notable.
La cartera también conserva un "efecto" de menor drawdown, aunque en menor medida. Sin duda el anterior dato estaba viciado a causa de que el cash que teniamos en cartera le restaba volatilidad a la misma.
Segunda conclusión…
Tios, después de 1000 y pico lecturas que lleva mi anterior post… NADIE, se había dado cuenta de mi error. Muy muy mal. Así que la segunda conclusión va a derivar en una advertencia:
¡¡¡¡ Vigilad lo que os cuentan en Twitter o dónde sea !!! ¡¡¡ Revisad los malditos datos!!! ¡¡¡No os fieis ni de vuestra abuela!!! ¡¡¡ No hagáis lecturas en diagonal!!!
