Asignación de Fondos de Inversión para el II Trimestre 2019

Parece que la desaceleración económica y el menor crecimiento económico están ahí. Lo que no sabemos si la curva de tipos tendrá la razón y nos señala el camino hacia una recesión.

Después de una década de mercado alcista, con PER del SP 500 16-18, una Europa que no crece y cuya bolsa se mantiene en líneas generales por el alto diferencial de la rentabilidad por dividendo en relación al bono, en necesario mantener liquidez para prever momentos de tensión como el año pasado.

En cuanto a temáticas, tenemos un crecimiento salarial más elevado y unas tendencias innegables que si se conocen bien nos señalan el camino del futuro (tecnologías transformativas, cambios demográficos, seguridad y ESG). Creo que debiera haber algo en las carteras de esta temática, así que cuando el mercado corrija nos plantearemos entrar en algún fondo de estos después de estudiarlo ya que su volatilidad suele ser mayor de la del mercado.

Igualmente sucede en mercados como la India y Äfrica dónde la población guía el crecimiento.

Este trimestre he publicado algunos artículos sobre la cartera permanente y las estrategias que baten al SP en el largo plazo. Para mí, las conclusiones prácticas es que las acciones de menor volatilidad y las mineras de oro deben de estar en las carteras, en esta fase del ciclo.

Y ahora lo más importante para rentabilizar las inversiones: Conocer dónde se invierte, hacerse un plan sistemático de inversión para los próximos años diversificando por tiempo ,mantener una relación con los gestores, tener paciencia y pensar que no siempre sucede lo peor.

Comprar cerca de mínimos y vender en máximos lo hacen los mentirosos. Además es imposible rentabilizar una inversión a base de noticias geopolíticas o tweets. El mundo progresa y sigue creciendo aunque a veces vengan curvas por el camino.

Pocas novedades en cuanto a la cartera del trimestre pasado. Con rentabilidades del 9-10% ,en función de si se incrementó el peso a final del 2018 y volatilidades del 8% prácticamente ya hemos superado las caídas del año pasado.

Seguimos incrementado algo la gestión pasiva donde es difícil batir al mercado introduciendo variantes del Sp como hemos publicado durante el trimestre y aumentamos la ponderación de Azvalor Internacional tanto por el conocimiento más profundo de los gestores, por su equipo comercial que permite el alineamiento de intereses con los demás coinversores y porque creemos en su tesis de inversión, además de que consideramos que si viene un desorden monetario puede servir de cobertura.

Esta cartera es tan valida o invalida como cualquier otra .Espero que les sirva de utilidad y principalmente que cuando vengan mal dadas tengamos la tranquilidad para dormir tranquilos.

Aquí podéis consultar los detalles de la asignación de activos para el II Trimestre de 2019, y seguir la cartera en Mi Cartera a través del siguiente enlace.

Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca: