Hace un mes, los futuros sobre oro se encontraban rozando la zona de los 1.370 dólares; tanteando el máximo de enero de 2018 y que constituye una fuerte resistencia. En la actualidad, no está muy claro que haya roto el soporte de la fase lateral en la que se encuentra inmerso. Ante las tensiones geopolíticas vividas en las últimas semanas y en pleno programa de subidas de tipos de interés en el dólar; ¿qué podemos esperar del oro? Estamos viviendo un auténtico duelo entre la oferta y la demanda en una resistencia vital.
La directriz bajista
La primera cuestión a resaltar es la ruptura de la directriz bajista que marca una tendencia estructural a largo plazo. Aquella que se inició tras la caída del metal amarillo en septiembre de 2011.
Gráfico Mensual de los Futuro sobre Oro (Fuente: prorealtime.com)
La susodicha caída superó levemente (puede ser considerado como una simple dilatación) el 50% de todo el impulso alcista anterior (desde 2000 hasta 2011). El 50% suele ser una zona correctiva clave según los principios de la Teoría de Dow y Fibonacci.
Las divergencias producidas en el RSI durante el último tramo de la caída podrían ser las primeras señales de que algo iba a suceder.
La tendencia fue rota definitivamente en agosto de 2017. Además, con un fuerte volumen. Los niveles críticos por lo tanto se encuentran en la zona de 1.370 dólares (resistencia actual) y los 1.177 dólares. Ambos coinciden con el 38,2% y 50% (Fibonacci) respectivamente. El precio se encuentra acotado entre estos dos niveles.
De cualquier modo, la ruptura de esta directriz ya nos indica algo. Por lo menos la presunción de que la tendencia bajista ha sido rota (atendiendo al sexto principio de la Teoría de Dow). A pesar que parece que esta ruptura no es del todo contundente, parece que todavía está luchando por vencerla.
El volumen de actividad
A medida que el precio rebotaba en mínimos aumentaba el volumen de contratación en los futuros del oro. No obstante, hay un aspecto que llama la atención: el cuerpo pequeño de las velas para la cantidad de volumen existente. Una falta de armonía en el mercado.
Gráfico Mensual ampliado de Futuro sobre Oro
Nótese el aumento de volumen y los mútiples rechazos en la resistencia indicada
(Fuente: prorealtime.com)
A pesar del fuerte - y creciente - volumen, los precios son rechazados en la resistencia (1.370 dólares); evidenciando una fuerte oferta existente en esta zona. Oferta que por otro lado se encuentra contrapesada, puesto que la zona es defendida por la demanda.
A medida que el rango evoluciona, parece que estamos perdiendo presión. Tal y como se observa en el gráfico semanal, los precios se acercan a la resistencia con un menor volumen. A pesar de esto, siguen existiendo compras que aguantan los precios dentro del rango lateral. Manteniendo el soporte.
Gráfico Semana de Futuro sobre Oro (Fuente: prorealtime.com)
Sería conveniente esperar la confirmación de una ruptura definitiva de dicho rango para determinar el sentido de los precios.
Parece probable que la demanda acabe por superar la resistencia (como indica la ruptura de la directriz de tendencia); pero no significa que se produzca en este primer envite y los precios caigan para iniciar una nueva acumulación en punto más barato. A fin de cuentas, el soporte principal se encuentra en la zona de los 1.177 dólares.
El duelo, mirándolo con perspectiva, se está librando en la resistencia, entre los 1.370 y los 1.310 dólares por onza. Los precios son rechazados justo en el 38,2% Fibonacci de todo el rally 2000 – 2011.
¿Cómo sabemos que existen compras en el mercado?
Hay señales evidentes que en realidad existe demanda sobre los futuros de oro. El problema, es que esta demanda es absorbida por la fuerte oferta en la zona de resistencia.
Si atendemos al gráfico diario, se observan velas con implicaciones alcistas (martillos, martillos invertidos, marubozus alcistas, etc.) con aumento de volumen en zonas de soporte. En esta última visita a la zona de soporte, la demanda a aguantado bien (a pesar que haya dilatado y penetrado la zona levemente).
Gráfico Diario Futuro sobre Oro (Fuente: prorealtime.com)
La cuestión de fondo es si verdaderamente esta demanda puede superar la oferta, o tendremos que ver una acumulación en zonas más bajas antes de subir de nuevo (dando por supuesto que la ruptura de la directriz sea válida y marque un nuevo tramo alcista).
En este aspecto deberemos prestar atención a cómo se comporta el dólar y cómo se desarrolla este nuevo tramo alcista que se está gestando. Los fundamentales en este caso pueden ser el catalizador que decida cuál es el bando que saldrá victorioso. Aunque la mano de los profesionales está detrás de todo este asunto y pueden aprovechar la gran cantidad de oferta en esa zona de antigua resistencia para llenar sus arcas.
Conclusión
En síntesis, existe una fase en la cual las compras se están haciendo evidentes. La ruptura de la directriz bajista de largo plazo y el incremento de volumen pueden ser un síntoma de que en el medio plazo veremos alzas en el mercado.
Ahora bien, eso no quita para que en el corto plazo no podamos ver dichas compras en niveles más bajos, como consecuencia de no poder superar la resistencia en este asalto. No se
La próxima reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal está programada para el 12 y 13 de junio. Una subida de tipos del dólar podría producir una caída en la cotización del oro debido a la correlación inversa que tienen ambos activos.
Cómo siempre debo admitir: El mercado es soberano y tiene la última palabra. Este análisis tan sólo se basa en una interpretación de las señales existentes, no se trata de una verdad absoluta. Es una exposición de los motivos que me llevan a pensar de un modo determinado.
Únicamente recomiendo dos cosas: La primera atención a la fecha señalada; y la segunda, no sobreapalancarse.
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Un cordial saludo.
