It never was my thinking that made the big money for me. It always was my sitting. Got that? My sitting tight! It is no trick at all to be right on the market. You always find lots of early bulls in bull markets and early bears in bear markets. I've known many men who were right at exactly the right time, and began buying or selling stocks when prices were at the very level which should show the greatest profit. And their experience invariably matched mine--that is, they made no real money out of it. Men who can both be right and sit tight are uncommon.
Antes o después tenia que escribir este post hablando sobre un año con performance bastante negativa (-22,7%) y así ha ocurrido en el 2017 que desde mediados de diciembre doy por concluida mi actividad en los mercados. No me ha quedado otra que aceptar desde hace unas semanas los resultados sabiendo que ya no podría hacer nada más para recuperar, sólo me queda esperar a un ciclo más favorable y jugar de acuerdo a las circunstancias actuales del mercado. Sobre esto hay que decir que algo poco habitual está pasando cuando vivimos el ciclo más largo de baja volatilidad que se recuerda.
Yo estoy viviendo una cara de la moneda en cambio son otros que disfrutan una excelente rentabilidad en un ciclo que parece que no tiene fin, a estos últimos doy mi enhorabuena. Pienso que hay un "pero" y no hay ningún tipo de estrategia de trading que permanece imbatible durante mucho tiempo, ahora sufro yo (y otros que siguen el trend following) pero si sobrevivimos podremos ver como ocurrirá al contrario, ya explicaba aquí como la supervivencia debe ser nuestra principal prioridad, en este enlace podéis ver la evolución de un sistema de trading similar que también sufre bastante durante los dos últimos años. A los Hedge Funds que uso de referencia no les va mucho mejor, cierran el mes de Noviembre ligeramente a la baja y no creo que hayan mejorado mucho en Diciembre tampoco.
Durante los últimos meses he pensado en "pivotar" y cambiar ligeramente algunos aspectos de mi operativa ya que estoy descubriendo por las malas qué es lo que relamente te puede hacer ganar dinero: Una perspectiva del trading más "posicional". Por ello el encabezado de este post con una cita del famoso trader Jesse Livermore: El poder ser rentable es dar con pocas operaciones apalancadas que te permitan correr poco riesgo de mercado y con un potencial "infinito" de crecimiento ("cara yo gano, cruz no pierdo demasiado"), el secreto es dejarlas durante meses, incluso años ("my sitting tight -- Esperar pacientemente"). Personalmente mantengo algunas posiciones alcistas en Euro y Brent desde hace meses, no creo que para cualquier especulador con poco capital haya muchas más fuentes de sacar una rentabilidad excelente el mercado, los propios inversores tradicionales de acciones hacen lo mismo con "buy & hold" sin ningún tipo de apalancamiento y aguantando caídas históricas superiores al 50%, esperando que tal como dice la historia, las acciones tienen un sesgo positivo por el valor que crea las empresas y otros factores como la inflación (ahora muy reducida o inexistente según la información oficial). Un inconveniente importante que desde el punto de vista de trader retail se debe afrontar si se decide mantener posiciones apalancadas durante meses o años es el swap de intereses que te cobran o pagas (rollover), por ello es imprescindible jugar con swaps favorables o como mucho ligeramentos negativos porque sino una operación que es buena te la arruina los intereses, hace pocos días he visto como un colega trader australiano lo resumía muy bien en este post.
Una cosa es segura, la probabilidad de encontrar las operaciones que te permiten dar el salto ascendente en tu cuenta de trading es mucho mayor que ganar cualquier lotería del Estado. Abrir y cerrar operaciones con un horizonte temporal corto sólo beneficia a una parte: A tu broker con los spreads/comisiones, sin un objetivo claro para abrir un determinado número de operaciones al año, es imposible ser rentables: "No hay viento favorable para el barco que no sabe donde va"
El resumen mensual de rendimiento porcentual actualizado a hoy es:
| Jan | Feb | Mar | Apr | May | Jun | Jul | Aug | Sep | Oct | Nov | Dec | Year | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2014 | -2,2 | 6,6 | 4,4 | -7,2 | -6,5 | 0,5 | -3,3 | -1,3 | 35,2 | -1,6 | -2,0 | 6,3 | 25,5 |
| 2015 | 56,6 | -3,9 | 8,7 | 3,0 | 2,1 | -9,1 | 10,4 | 4,1 | -9,1 | -9,5 | 17,4 | -5,9 | 63,3 |
| 2016 | 11,7 | 17,2 | -12,7 | 12,7 | -15,8 | -2,7 | -1,4 | -6,8 | -7,5 | -2,3 | 17,2 | 2,6 | 5,4 |
| 2017 | -4,9 | -1,3 | -8,1 | -6,2 | -2,7 | -4,5 | 12,8 | 1,4 | -9,5 | -1,0 | 1,3 | -1,1 | -22,7 |
El gráfico de retornos acumulados desde 2014:
Unas de las novedades que he implementado durante el 2017 es un seguimiento horario del valor de la cuenta (NAV) a través de una base de datos (MySQL) y la API de mi broker, esto me permite seguir mucho mejor las variaciones importantes en el NAV, de este modo los siguientes ratios son más precisos:
| Total_weeks | 212 |
|---|---|
| Total_years | 4.08 |
| 2017_trades | 294 |
| 2017_trades_week | 5.88 |
| CAGR_ratio% | 13.54 |
| Max DD% | -40.4 |
| CALMAR_ratio | 0.34 |
| Peak_date | 30-04-2016 |
| Valley_date | 14-12-2017 |
| Annualised_volatility% | 36.44 |
| Math_expectation% | 0.37 |
| Kelly_value% | 8.08 |
Desde Abril 2016 no he alcanzado nuevos máximos, y recientemente he alcanzado en Diciembre el Máximo Drawdown de 40,4%, aún así mi operativa sigue dando un Rentabilidad Compuesta Anual (CAGR) del 13,54% y por tanto presenta esperanza matemática positiva con el respectivo porcentaje de apuesta óptima semanal según el criterio de Kelly, que también podéis ver en el cuadro anterior. No hay mejor prueba que si no puedes soportar situaciones como esta, mejor no estar en los mercados.
Por último os adelanto un regalo de Reyes, si usáis esta herramienta a un año por ejemplo es curioso ver la tendencia que cuanto más consenso hay de traders retail en una dirección, menos suele ir el precio del activo en dicha dirección.
Estoy seguro que saldré de los números rojos....Actualizaré el blog el próximo año, mientras tanto os deseo un próspero 2018 en todos los ámbitos.
Buen trading!
