Si la semana pasada hablábamos sobre la problemática relacionada con las burbujas de precios. Hoy vamos a tratar sobre la entrada de dinero público en los mercados como la que se está realizando en los Estados Unidos con la compra masiva de bonos por parte de la Reserva Federal.
Si esta compra de bonos es una política correcta o no es algo que se verá con el tiempo pero lo que es evidente es que está teniendo un papel claro en la evolución de los precio en el mercado.
Es cierto que en Estados Unidos los datos macro son buenos, el paro está bajando y la confianza del consumidor supera el 80%. Pero aun con todo, no parece que la subida continua, rompiendo una máximo histórico tras otro, esté firmemente asentada.
Desde el 2012 vemos una subida clara, ¿es este el desarrollo que han tenido la empresas? Es cierto que los resultados empresariales son buenos también lo es que la entrada de dinero federal está dopando el mercado.
De hecho cualquier rumor sobre un cambio en los planes federales que implique de eliminación de los estímulos provoca miedo y descenso de precios. Entonces, ¿se puede considerar una manipulación de los precios?
Desde mi punto de vista si es una manipulación de los precios. Pero es que la Reserva Federal se constituyó precisamente para eso. Debe intervenir para corregir aquellos problemas que el sistemas económico genera cuando se le deja por si solo.
Partiendo de una situación de crisis parece claro claro que se puede acelerar la recuperación calentando la economía. Y nada mejor para subir la temperatura económica que meter liquidez.
No es algo nuevo. En la crisis del 29 Roosevelt se encontró también con el círculo vicioso de recesión - paro - disminución del consumo interno. Su New Deal se diseñó para romperlo.
Pero entonces, al igual que ahora, surgieron dudas sobre su utilidad y causó temor el enorme capital empleado. Esta viñeta es de 1936:
Con la perspectiva histórica se puede decir que si bien no fue un éxito tuvo más ventajas que inconvenientes, curiosamente más en el plano social que en el económico.
La comparación entre la compra de bonos actual y el New Deal es limitada pero tiene en común una intervención excepción en un momento de crisis severa.
Estas intervenciones podemos considerarlas como un influjo externo que distorsiona el normal funcionamiento de los mercados, o podemos asumirlo como un dato macro más a tomar en consideración en nuestras decisiones de inversión.
Personalmente me parece más práctica la segunda opción.
La siguiente semana seguimos.
hasta la próxima.
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