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El resultado de las elecciones parlamentarias en Gran Bretaña es el fracaso de la primera ministra Theresa May - en lugar de fortalecer su mandato, socava su liderazgo en uno de los momentos más importantes para el futuro del país. Si bien el debilitamiento de la posición de los conservadores puede interpretarse como un aumento de las posibilidades de un Brexit más suave, esto no es del todo cierto. Sin embargo, la inestabilidad política indica una debilidad a corto y mediano plazo.

 

 

Las elecciones parlamentarias del 8 de junio dan lugar al denominado "parlamento colgado", donde ningún partido obtuvo la mayoría absoluta. El partido conservador recibió 318 escaños de los 650 escaños de la cámara de los comunes, 12 menos que en la legislatura anterior, y 8 menos que los 326 necesarios para gobernar en mayoría absoluta. El sábado, la oficina de May anunció el acuerdo de una alianza con el partido democrático unionista de Irlanda del norte (DUP), pero más tarde el acuerdo fue retirado. La premier puede luchar por el apoyo adicional de la DUP, que daría 10 votos y la mayoría. May también dio posiciones prominentes a algunos de sus rivales conservadores como parte de una reorganización pequeña del gabinete.

Incertidumbre política ​

El futuro incierto de la alianza DUP-Conservadora significa que el mercado desafiará el mandato de la primera ministra May y su capacidad para implementar efectivamente su política (principalmente las negociaciones del Brexit). Su renuncia sigue siendo una amenaza real, lo que resultaría en una campaña para el liderazgo del partido conservador durante varias semanas. Esto crearía un caos adicional y retrasos en la negociación del divorcio de la UE.

Negociaciones de Brexit 

El inicio de las conversaciones oficiales entre Gran Bretaña y la Unión Europea ha sido programado para el 19 de junio, y aunque no hay señales de que el plazo cambie, cualquier noticia de demora será perjudicial para la libra. Hay una opinión de que el resultado más débil del partido conservador en las elecciones es una tarjeta roja dada por los británicos al concepto de un "duro Brexit" (protección del mercado de trabajo británico de los extranjeros a expensas del libre comercio dentro del mercado único europeo). Esto tiene como objetivo aumentar las posibilidades de una postura de negociación más suave, de lo contrario el gobierno podría tener problemas con la aprobación de proyectos de ley necesarios en el parlamento. Además, el posible miembro de la coalición del DUP quiere acuerdos de libre comercio y "frontera sin fricción" con Irlanda. Sin embargo, en un tono similar, la influencia de los euroescépticos en el partido conservador, que quiere una ruptura aguda y rápida con la UE. Por lo tanto, el alcance bajo el cual May podrá buscar amistosamente el Brexit puede estar limitado. Además, incluso si el riesgo del "duro Brexit" ha disminuido, es difícil considerar una solución más benigna como beneficiosa para la economía del Reino Unido si los nuevos acuerdos comerciales con la UE no son tan buenos como su actual participación en el mercado europeo único. Hay que tener en cuenta que la parte de la UE tiene su propia agenda de negociación, que es principalmente para enviar una fuerte señal a los movimientos euroescépticos en otros países, donde la separación de la UE será un proceso doloroso. Bruselas concede su más alta prioridad a la protección de los derechos de sus ciudadanos, y sin las concesiones de Londres en esta área (poco probables) las relaciones comerciales empeorarán.

Política BoE ​

Con el aumento de la incertidumbre política, es poco probable que el banco de Inglaterra cambie su posición en su próxima reunión del jueves, así como en los próximos meses. El gobierno minoritario plantea el riesgo de amortiguar el sentimiento económico, que ya está mostrando signos de debilidad. El mercado ya ha cotizado la primera subida de tipos de interés en septiembre de 2019, y dudamos que estas expectativas se presentarán pronto en cualquier momento.

Consecuencias para la GBP

El año 2017 trae el período de mayor volatilidad de la libra. El resultado de las elecciones de la semana pasada, implica la ventaja de los riesgos negativos, cuyo poder total aún no se ha materializado. Es probable que veamos una depreciación adicional de la libra, sobre todo porque la posición de la libra esterlina ha estado desbancándose fuertemente debido a las elecciones. Al mismo tiempo, tenemos la opinión de que no será "suave" y con un movimiento constante. Teniendo en cuenta cómo los repuntes fuertes y repentinos de la libra han estado en los últimos meses, los inversores ahora serán más cautelosos en la creación de posiciones cortas con la GBP. Así, el tipo de cambio estará susceptible de movimientos impulsivos dentro de los llamados "cortocircuitos". Sin embargo, pensamos que en general, la libra estará más débil contra el euro y el dólar. Mantenemos nuestras previsiones para el par GBP/USD a 1,25 y el EUR/GBP a 0,88 para finales del año.

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