El FMI eleva el pronóstico de crecimiento global, pero no todo es perfecto

El Fondo Monetario Internacional elevó ayer su pronóstico de crecimiento global para 2021 al 6%, frente al 5,5%. 
 
Las razones para esta mejora las argumenta por las políticas de estímulo fiscal sin precedentes, especialmente en Estados Unidos pero también en la Unión Europea, aunque todavía no haya sido implementado el fondo Next Generation y que en la actualidad se encuentra pendiente de la resolución del Tribunal Constitucional Alemán a donde ha sido remitido por políticos alemanes. Revisó al alza su pronóstico de crecimiento del Reino Unido en 0,8 puntos porcentuales a más del 5%. En este caso se debe sobretodo al exito en la administración de las vacunas que anticipa una rápida vuelta a la normalidad.
 
Las perspectivas para la Europa continental son menos optimistas. Alemania solo crece un 3,6% este año, según el FMI, y su economía se ha visto afectada por duras medidas de restricción de la movilidad por las olas de infección del virus que todavían estan sufriendo de manera dramática. . 
Además de la fuerte ola de contagios que está sufriendo Europa se le suma la incertidumbre sobre la seguridad de la vacuna de AstraZeneca, las mayoritaria en Europa, que ha producido numerosos efectos secundarios graves y que de nuevo está siendo evaluada por la Agencia Europea del medicamento.  Cualquier noticia que impida la continuidad en su administración podría suponer un grave revés para la economía europea.
 
Hoy se han publicado las cifras de PMI de servicios en Europa con ligeras mejoras con respecto al mes anterior pero todavía debajo del umbral de expansión que es el nivel de 50. La cifra ha sido de 49.6 vs 45.7 del mes anterior.  Los países que muestra peor evolución son los que su economía dependen mas del sector servicio como el turismo.  En el caso de España el PMI del mes de marzo ha subido hasta 48.1 desde 43.1 en el mes anterior, una notable subida pero todavía por debajo de 50.
 
De hecho se espera que el PIB de este primer trimestre sea negativo para la Eurozona. 
En este escenario macro todo apunta hacia un euro más débil con respecto al dólar pero desde ayer la divisa europea está experimentando una recuperación que en principio se puede enmarcar en un contexto de corrección técnica pero que también ha sido alentada por comentarios del miembro del BCE Knot sobre la posibilidad de un ajuste futuro del programa de compra de activos si la situación económica mejora.
También está influyendo una mayor debilidad del dólar en el día de hoy que está causada por un retroceso en las rentabilidades de los bonos americanos.  La compra de bonos americanos tienen un carácter puramente técnico y como se observa en el gráfico diario, el precio del bono 10 años Tnote corrige al alza después de una situación de sobreventa del RSI con una clara divergencia alcista.
 
 
En el mercado de divisa, EUR/USD también experimenta una corrección como hemos señalado anteriormente y encuentra la resistencia principal en la zona de 1.1930.
 
 

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