Finalmente, el Banco Central Europeo está empezando a mostrar señales de preocupación por la subida de la inflación en la Eurozona, la cual llega a máximos históricos en el 5,8% durante el mes de febrero. El conflicto en Ucrania podría ocasionar una desaceleración económica en la región, pero los temores de inflación superan a los riesgos de frenar la recuperación.
Unos pocos miembros del comité del Banco Central Europeo estaban preocupados por el conflicto en Ucrania y sus efectos sobre la economía, pero Christine Lagarde, presidenta del BCE dijo que la guerra va a tener un impacto en la actividad económica y en la inflación a través de costes de energía y bienes básicos más altos.
Se espera que el conflicto también afecte a las cadenas de suministro, reduciendo el comercio exterior y baja la confianza del inversor en medio de la incertidumbre. Incluso desde antes de que empezara el conflicto en Ucrania, la inflación en la Eurozona ya estaba en máximos históricos. Es por eso que los mercados estaban muy atentos a lo que fuese a decir el Banco Central Europeo con respecto al alza de los precios.
Por lo menos se espera que el Banco Central Europeo frene la compra de activos para dejar de inyectarle dinero a la economía. Adicionalmente, Lagarde dijo que la economía de la Eurozona se mantiene en buen estado al irse superando la pandemia y mejorar las condiciones del mercado laboral. Aunque el conflicto en Ucrania podría afectar a las cadenas de suministro, por ahora están mejorando.
¿Cambio de retórica?
Hasta la reunión de esta semana del Banco Central Europeo, Christine Lagarde había estado insistiendo en que la subida de la inflación era temporal y debería de bajar por sí sola, una vez las cadenas de suministro se normalizaran. Sin embargo, incluso con las cadenas de suministro mejorando, la inflación continúa subiendo por todo el dinero fácil que se le ha inyectado a la economía y el aumento de la demanda por productos y servicios.
Al ir saliendo los países de la Eurozona de los confinamientos estrictos, las personas empezaron a demandar más productos y servicios ocasionando inflación. Durante la pandemia se suministraron varios subsidios y ayudas financieras que en cierto modo favorecieron a los mercados financieros porque las personas tenían más dinero libre para invertir, pero todo ese dinero en circulación también ocasiona inflación.
La retórica del Banco Central Europeo ha cambiado tanto, que incluso las proyecciones de inflación para este año han sido actualizadas al alza y las proyecciones de crecimiento económico a la baja. Se espera que la inflación para este año suba un 5,1% y para el próximo año un 2,1%, mientras que para el 2024 la inflación podría estar en el 1,9%, pero hay que tener en cuenta que esas proyecciones dependen de los datos a futuro.
Dos posibles aumentos de tipos de interés
Debido al cambio del lenguaje usado por Christine Lagarde durante esta semana con respecto a la inflación, ahora se cree que el Banco Central Europeo posiblemente termine por completo su programa de compra de activos a mediados de este año y podría implementar dos aumentos de tipos de interés antes de finalizar el 2022. Cada aumento podría ser de un 0,25%.
El comunicado del Banco Central Europeo no fue suficiente para apoyar al euro, incluso al aumentar las probabilidades de que suban los tipos de interés en la Eurozona durante este año. El EUR/USD ha sido presionado a la baja últimamente por el conflicto en Ucrania y aunque retrocedió al 1,1100, encuentra una resistencia en ese nivel y regresa a la baja, hacia el 1,1000. De continuar cayendo, la paridad podría llegar al 1,0900.
Alexander Londoño - Analista de Mercados, ActivTrades
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