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Blog Way2value

Etiqueta "bolsa": 29 resultados

Actualización cotización Ralph Lauren

Ha vuelto a suceder. Igual que ocurriera con las últimas presentaciones trimestrales de resultados (ver post anterior), unos buenos números han precedido a una caída del valor de cotización de sus acciones. Esta vez los títulos llegaron a caer casi un 8%, hasta cerrar con algo menos del 4%.  

 

 

 

Sin embargo, la caída de los últimos días es mucho más acusada (rondando el 13%), sobre todo desde el anuncio de Donald Trump de aumentar los aranceles a productos chinos.  

 

 

Lo realmente curioso, de nuevo, es que ayer presentaron unos buenos resultados, mejores de lo previsto, pero los títulos siguieron cayendo. Se viene a achacar a la incertidumbre por la subida de aranceles. Sin embargo, eso ya se conocía desde el viernes 10/05/2019, y la respuesta de China se produjo el lunes 12/05/2019. ¿Por qué ayer volvieron a abrir con caídas tras la presentación de resultados si las noticias sobre la guerra comercial ya se conocían?    Leer más

Actualización Strix Group

 

Ha pasado un año y 10 meses aproximadamente desde la salida a bolsa de Strix Group, y algo más de un año desde que publicase mi tesis de inversión para participar en el concurso “¿Quieres conocer a Warren Buffett y Charlie Munger?” de Amiral Gestión para Rankia. Desde entonces, la cotización de las acciones ha sido así:

Después de un comienzo dubitativo, a partir de marzo de 2018 comenzó una subida del 30%, interrumpida por la gran caída de los mercados a finales del año. Tras ese impasse, que ofreció una oportunidad inmejorable de volver a comprar la compañía a precios de su salida a bolsa, ha vuelto a iniciar su ascenso hasta los £1,75 por acción, esto es, otro 30% de revalorización. La diferencia con respecto a esa primera subida de 2018 es que en esta segunda subida manejamos ya los resultados del ejercicio 2018 completo, y varios de los planes de futuro anunciados recientemente. Aún estoy expectante a que publiquen el informe con las cuentas completas.   Leer más

Tesis de inversión REVOLUTION BARS GROUP - ¿Una parada para coger oxígeno?

¿Estamos ante una gran oportunidad de compra o su caída del 70% desde máximos de marzo-abril de 2017 está justificada? En primer lugar, decir que no se trata de una idea original, ya que la acción ha estado presente, al menos, en la cartera de Argos Capital y de True Value, pero a precios muy distintos a los actuales. Sin embargo, la situación ha cambiado mucho entonces, o, al menos, su cotización.

En 2017 era una cadena de bares especializados en vodka (Revolution) y en ron (Revolución de Cuba) en crecimiento, con baja deuda y nuevas aperturas financiadas mediante caja. Eran tales las expectativas, que recibió una oferta de compra por Stonegate, que pagaba a 207p la acción, o lo que es lo mismo, £101m por el 100% de la empresa. Los accionistas, desoyendo el consejo de la directiva, rechazaron la oferta, pues pensaban que la empresa valía más. Poco después, Deltic Group, el mayor operador de bares de fiesta británico, empezó a acumular acciones hasta el 3% del capital, y se habló de una posible fusión en la que los accionistas de RBG mantendrían el 65% y los accionistas de Deltic el 35%. Tampoco prosperó. Desde entonces, las acciones han caído hasta marcar su mínimo de 62p el 1 de marzo de 2019. Es decir, ahora mismo la compañía vale en bolsa unos £36m. En un año y medio, ha pasado de rechazar ofertas por £101m a valer £36m. ¿Es esto lógico?   Leer más

Comentarios sobre la Conferencia de Francisco G. Paramés en León

Ayer por la tarde pude asistir a la conferencia “Inversión consciente. Educación financiera e impacto social” que dio Francisco G. Paramés en León, englobada dentro del “III Curso Los retos de la economía del siglo XXI”, ciclo de conferencias organizado por la asociación universitaria Students for Liberty y la FGULEM (Fundación General de la Universidad de León y de la Empresa).

A pesar de que sigo a diario la actualidad financiera, hasta el propio viernes por la tarde no me enteré ni de la conferencia de Paramés ni de las demás conferencias programadas dentro del mismo curso, y que tuvieron lugar el 8 y 9 de marzo con la presencia de, entre otros, Juan Ramón Rallo. Una pena, pero podía haber sido peor, ya que al menos pude conseguir invitación, y visto que apenas quedaba un asiento libre en el Auditorio de León, en algún momento corrí el riesgo de quedarme fuera.   Leer más

Seguimiento cotización Kip McGrath Education First

A finales de junio de 2018 publiqué la tesis de inversión en Kip McGrath Education First. En dicha publicación indiqué que desde principios de 2018 se revalorizaba más de un 30% hasta alcanzar los 0,6 AUD, por lo que su precio no resultaba tan atractivo y quizá fuese más recomendable mantenerla en radar y estudiar su evolución para cuando pudiera surgir una posible oportunidad de compra. ¡Qué equivocado estaba! No es ya sólo que apenas volviera a corregir hasta los 0,55 AUD, si no que desde entonces su precio ha llegado a tocar el 1 AUD a principios de marzo de 2019. Una revalorización del 50-60% en 8-9 meses no está nada mal.

Su estrategia sigue siendo la misma: incrementar la red de franquicias, recomprar aquellas que sean clave, hacer que sus franquiciados se pasen a la modalidad “gold” (el franquiciador les lleva todas las tareas administrativas desde su sede central para que se puedan centrar en la enseñanza) e introducir avances tecnológicos en su modelo de negocio para poder llegar más lejos.   Leer más

Los errores de inversión por culpa del management

Acabo de leer el artículo “La experiencia es la madre de la ciencia”, de Andrés Allende, analista de Cobas AM. Después de una acertada comparación sobre el perfeccionamiento del proceso de inversión a base de golpes (lo compara con un percance que ha tenido recientemente en moto), hace un comentario acerca del error cometido en Aryzta, y que actualmente está en boca de todos.

Su razonamiento, y que coincide con el que ya ha expresado anteriormente Francisco G. Paramés, es que no se ha tratado de un error de análisis del negocio, si no de exceso de confianza en los gestores y de porcentaje de participación en la cartera:

“Sin embargo, cometimos un tipo de error diferente. No sobre el negocio o el balance, sino que confiamos demasiado en los gestores y su palabra. Nos dejamos llevar por nuestra buena experiencia anterior con el chairman. Luego llegó la caída, que ha sido “antifrágil”, ya que no ha arriesgado el capital del fondo, gracias a la diversificación. Y gracias al margen de seguridad es probable que recuperemos gran parte de nuestra inversión (aunque no el coste de oportunidad).”   Leer más

Renault y el ruido de mercado

En la última semana hemos visto cómo las acciones del fabricante francés de vehículos Renault se dejaba un 10% después de que saliera a los medios la noticia de que el CEO de la Alianza Renault-Nissan-Mitsubishi, el brasileño Carlos Ghosn, era acusado de fraude, evasión fiscal y malversación, tras una investigación abierta por Nissan y trasladada a la Fiscalía de Tokio. La investigación apunta a que, entre los años 2011 y 2015, tan sólo declaró 37 de los 80 millones de euros que en realidad percibió. Además, utilizó dinero de la compañía para temas personales (inversiones inmobiliarias). Su apodo de “cost killer” (cualquier trabajador de las factorías de Renault en Valladolid, Palencia o Sevilla puede certificar que convive cada día con el ahorro extremo en todos los sentidos) parece que, en realidad, sería más apropiado cambiarlo por “cost transfer”, viendo que una parte de ese ahorro terminaba en su bolsillo.   Leer más

"La educación de un inversor en valor" es el camino, no el resultado.

Hay multitud de libros de inversión de los que se puede extraer mucho conocimiento técnico: métodos de valoración, experiencias personales de gestores y autores, ventajas competitivas o análisis de sectores y negocios, pero hay otro tipo de libros que son toda una filosofía de vida. Mientras que los primeros se centran en describir los “outputs” de un determinado gestor o autor con los que conseguir buenos resultados, otros libros van mucho más atrás y más profundo, pues estudian los “inputs” que han marcado el camino que ha llevado a un inversor hasta reunir toda la sabiduría o conocimientos que hoy posee. Y no sólo se trata de conocimiento sobre inversión, sino que estas obras traspasan lo puramente financiero y nos muestran el camino correcto a tomar en el resto de facetas de la vida, como el libro del que voy a hablar.   Leer más

Los problemas de OHL

En otros posts he hablado de mis errores de inversión, como Deoleo, en el que me dejo cerca de un 50% de la posición. En esta ocasión voy a hablar de uno de mis aciertos, OHL. Resulta en cierta manera oportunista, pues aprovecho a publicarlo ahora que su cotización se está desplomando, pero es en este momento cuando se están viendo las razones que me hicieron vender.

Muchos fondos "Value" han entrado últimamente en la compañía por considerar que su valor de mercado cotiza por debajo de su caja neta. Me parece una decisión justificada, más con las últimas caídas, el problema ha sido el “momentum” elegido, que no ha sido el más apropiado. Muchos podréis preguntaros, ¿por qué considero justificada la entrada actual en OHL si yo he vendido todas las acciones que tenía? La respuesta está en el precio de compra. El precio al que yo las compré, y el precio que alcanzó en el momento en que las vendí, ofrecía un margen de mejora muy limitado, mientras que el margen para las pérdidas era verdaderamente amplio. Ahora mismo, un buen plan de futuro podría convertir OHL en una buena inversión.   Leer más

El sinsentido de las acciones de Ralph Lauren

“Recuerde que el mercado de valores es maniacodepresivo”

                                                                                  Warren Buffett

La cita anterior lo deja bien claro. A veces la cotización de ciertas acciones pierde la cordura en el corto plazo, y hay que esperar al largo plazo para que la recupere. Esa es la convicción que mantengo en este momento sobre Ralph Lauren. Lo que lleva ocurriendo en las dos últimas presentaciones de resultados trimestrales me tiene un poco descolocado. Ya no sé si es el mercado el que se equivoca o soy yo el que me estoy perdiendo algo.   Leer más

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