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Inversión Consciente

Etiqueta "Margen de Seguridad": 3 resultados

Reflexiones sobre valoración

Resulta curioso el mercado en los meses de verano… a veces parece ausente y, de pronto, todo el mundo se vuelve loco y el mercado también… habrán tomado demasiado sol.

La investigación en la inversión es el proceso de reducir enormes montañas de información a montones más manejables, destilando el trigo a invertir de la paja. No es necesario decir que hay un montón de paja y muy poco trigo. El proceso de investigación en sí mismo, como la fábrica de una empresa manufacturera, no produce beneficios. Los beneficios se materializan después, a menudo mucho después, cuando la infravaloración identificada durante el proceso de análisis es primero trasladada a las decisiones de cartera y entonces, eventualmente, reconocida por el mercado.

Seth A. Klarman, Margin of Safety

margen de seguridad reflexiones valoracion

Resulta curioso el mercado en los meses de verano… a veces parece ausente y, de pronto, todo el mundo se vuelve loco y el mercado también… habrán tomado demasiado sol. Acabamos de ver recientemente alguna situación parecida; hace pocas semanas todo parecía ir relativamente como la seda y desde entonces los temores, los rumores, los escándalos y, quien sabe, alguna paella tomada demasiado rápido, han sentado mal a los mercados bursátiles y hemos visto grandes sustos. En un entorno así, parece complicado que alguien piense que se puede sacar rentabilidad en el largo plazo… pero sí, se puede y además hay que aceptarlo, pues es algo habitual. Hoy quiero hablaros del tema de la valoración, unas breves reflexiones en un tema que resulta fundamental en el enfoque que hemos elegido seguir como método de inversión: el value investing.   Leer más

Inversión en "Net-nets"

Esta forma de invertir para los Value investors es la más cercana a los principios clásicos de Benjamin Graham. Esto quiere decir que nos enfocamos en comprar acciones de empresas claramente baratas en relación con sus activos, preferentemente las que se venden por menos de su valor de liquidación. Nos fijamos principalmente en los activos líquidos debido a que no es tan fácil que pierdan valor en una liquidación repentina, y porque son más fáciles de evaluar.

Pero aún existe una estrategia más conservadora y demandante, la cual se enfoca en invertir en net-nets puros. Una net-net es una empresa cuyo valor de activos circulantes ajustados, es decir, cash tomado al 100%, cuentas por cobrar al 75% e inventario al 50%, es superior a su capitalización de mercado. Esta es la fórmula general, pero cabe mencionar que cada empresa debe evaluarse dependiendo del negocio. Hay negocios cuyo inventario claramente se puede liquidar por más del 50%. Si después de evaluar los activos de esta forma, el valor de la empresa sigue por debajo de su capitalización de mercado, te quedas la caja y entonces obtienes el resto de los activos fijos como “margen de seguridad” prácticamente de forma gratuita.   Leer más

Inversión value: paciencia

No es lo mismo invertir en valor que ser inversor value. El factor diferencial es la paciencia. Se trata, no en vano, de una cualidad infrecuente y escasa en el ser humano. Porque lo natural para el hombre es querer resultados y quererlos ya. Hacer del sacrificio de esperar una constante en nuestra vida como inversores está al alcance de muy pocos. Al alcance de esos pocos que saben que todo en nuestra vida lo malogran las prisas, y que todo lo que vale la pena a nuestro alrededor se ha hecho lentamente, con la intervención decisiva del tiempo.

En la inversión value la paciencia es imprescindible a cada instante, a cada paso. Para hacer un análisis en profundidad, completo y riguroso de una empresa que nos permita establecer su verdadero valor, no caben las prisas. Cuando hemos encontrado la empresa adecuada, es preciso esperar otra vez hasta que llegue el momento oportuno para comprarla, cuando el precio nos garantice un margen de seguridad suficiente. Y, por último, una vez realizada nuestra inversión, vuelve a ser necesario que pase el tiempo hasta que el mercado reconozca en el precio el verdadero valor de la empresa.   Leer más

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Gaspar. Las Bolsas se están desplomando y han aparecido muchas oportunidades y muchas más disfrazadas de oportunidades. Sabemos que la incertidumbre premia a los que se han preparado y estudiado los negocios de diferente empresas.

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