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Blog Valentum

Value + Momentum

Etiqueta "Jesús Domínguez": 20 resultados

Valentum: IWG y Dominion siguen siendo nuestras primeras posiciones

Os traemos el informe mensual de Valentum de mayo. En la carta se analiza el rendimiento del fondo y la composición de la cartera actual, repasando las empresas que entran y salen de la misma. Además se analiza a SCS, una empresa que vende sofás y moquetas en UK y que tiene un precio de cotización sorprendentemente bajo siendo una gran oportunidad olvidada por el mercado.

Descargar el informe en PDF

Valentum

Durante el mes de mayo VALENTUM subió un +2,2% (Eurostoxx -0,1%, IBEX +1,5%, MSCI Europe NR +1,5%, S&P500 +1,2%, Russell 2000 -2,2%). En mayo se confirmó la victoria de Macron en las presidenciales francesas lo que redujo significativamente el riesgo político. Esta semana tendremos el resultado de las elecciones británicas donde parece bastante clara una victoria conservadora. Por desgracia, los atentados de extremistas islámicos también siguen siendo noticia.   Leer más

Valentum: la exposición neta en renta variable es del 79%. Informe de Abril

A continuación os mostramos la carta sobre la evolución del fondo Valentum durante este mes de abril, dónde os presentamos algunas de las empresas que actualmente se encuentran en la cartera. Por un lado, Renta Corporación con un objetivo de beneficio neto para el año de €13mn lo que supondría un PER de 5x sin deuda, y por otro lado MasMovil, cuyo cambio más importante se produce con la firma de un nuevo contrato de roaming con Orange lo que supondrá unos ahorros mayores a €60mn anuales.

Valentum: descarga el informe en PDF

Valentum

Durante el mes de abril VALENTUM subió un +4,3% (Eurostoxx +1,7%, IBEX +2,4%, MSCI Europe NR +1,7%, S&P500 +0,9%, Russell 2000 +1,0%). En abril la buena evolución de las bolsas ha continuado apoyada por los resultados de la primera vuelta francesa que han reducido las posibilidades de un “Frexit”. Los datos macroeconómicos en Europa siguen muy fuertes y esto se está viendo reflejado en sólidos resultados de las compañías. En España todo esto se ve muy claramente en el buen estado del turismo.    Leer más

Valentum: renovamos la cartera con MásMóvil

VALENTUM

Durante el mes de marzo VALENTUM subió un +4,4% (Eurostoxx +5,5%, IBEX +9,5%, MSCI Europe NR +3,3%, S&P500 +0,0%, Russell 2000 -0,1%). En marzo hemos visto una muy buena evolución de las bolsas europeas, mientras que en EE.UU. han estado planas o ligeramente a la baja. La situación política en Europa y los avances del Brexit han importado poco por el momento y siguen primando los positivos datos macroeconómicos.

La Cartera

La exposición neta de VALENTUM a renta variable es del 82,75%. Hemos aumentado ligeramente nuestra exposición, siendo lo más relevante la entrada en la cartera de MásMóvil, así como el aumento del peso en Publity y en Rovi. También hemos aumentado nuestra posición en Philips Lighting (que hasta ahora estaba por debajo del 2% de peso). Por otra parte, hemos ido reduciendo la posición en Norma Group y Euskaltel (posiciones que ya eran poco significativas el mes pasado). En cuanto a evolución, lo más relevante ha sido la OPA sobre EDPR que comentamos en detalle más abajo.

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Valentum reduce posiciones en Norma Group, Gamesa y Tecnocom. ¿Qué pasa con Regus y Saras?

Valentum, fondo de Gesiuris

Durante el mes de agosto VALENTUM subió un +1,9% (Eurostoxx +1,1%, IBEX +1,5%, MSCI Europe +0,4%, S&P500 -0,1%, Russell 2000 +1,6%). Las bolsas han tenido un agosto tranquilo, especialmente en comparación con los dos últimos años. El mercado parece estar en modo espera hasta que en EE.UU. se empiecen a ver señales más claras de cuándo se irán produciendo las subidas de tipos. Por el momento, Yellen y los distintos miembros de la FED van dando mensajes contrarios y poco claros y parece más una partida de póker que otra cosa.

La Cartera

La exposición neta de VALENTUM a renta variable es del 80,2%. Hemos reducido algo nuestra exposición desde el mes anterior, haciendo caja de los valores que se van aproximando nuestras valoraciones. Así, hemos reducido algo Norma Group, Gamesa y Tecnocom. Los resultados que siguieron publicándose en agosto siguieron la estela positiva de los de julio, aunque al mercado no le gustaron los comentarios para los próximos meses de Regus y Saras.   Leer más

Valentum: abrimos posiciones en Tecnocom, Coor y Cap Gemini

Valentum

Durante el mes de julio VALENTUM subió un +7,6% (Eurostoxx +4,4%, IBEX +5,0%, MSCI Europe +3,4%, S&P500 +3,6%, Russell 2000 +5,9%). Durante el mes de julio la bolsa europea ha recuperado prácticamente todo lo perdido desde el Brexit, gracias a una buena temporada de resultados empresariales y a datos macro que reflejan unos efectos del Brexit, por ahora, menores de lo esperado.

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Valentum: Mantenemos Regus pese al Brexit. Informe de Junio 2016

Valentum

Durante el mes de junio VALENTUM cayó un -4,9% (Eurostoxx -6,5%, IBEX -9,6%, MSCI Europe -4,5%, S&P500 +0,1%, Russell 2000 -0,2%). El resultado del referéndum británico ha causado un importante shock en los mercados de renta variable y en la libra. Lo peor de todo, y más allá del resultado, es la incertidumbre que existe actualmente y la inexistencia de un plan por parte de los británicos así como las diferencias de opiniones entre regiones, especialmente Escocia e Irlanda del Norte, ampliamente partidarios de quedarse en la UE y que podrían solicitar la separación de Reino Unido. Nuestras posiciones en R.U. se limitan a Regus (aunque solamente un 24% de los ingresos se generan en R.U.), y además de ésta, Dufry tiene una exposición de negocio del 20% allí.

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Valentum: Hemos reducido posiciones en CIE Automotive, Dufry y Covestro

Valentum

Durante el mes de mayo VALENTUM subió un +3,1% (Eurostoxx +1,2%, IBEX +0,1%, MSCI Europe +1,5%, S&P500 +1,5%, Russell 2000 +2,1%). El mes comenzó muy débil con caídas de los índices para recuperarse en los últimos días. Las mm.pp. acompañaron con alzas llevando el petróleo a niveles de 50$.

(Webinar con Jesús Domínguez y Luis de Blas el 2 de junio a las 17:00h)

La Cartera

La exposición neta de VALENTUM a renta variable es del 84%. No ha habido cambios relevantes en la cartera, si bien hemos reducido algunas posiciones que lo han hecho bien (como CIE Automotive, Dufry y Covestro) y hemos aumentado otras donde vemos más potencial (Norma Group y Almirall). Almirall es la única posición nueva de la cartera que construimos en niveles de €13/acc. aunque su peso en la cartera es bajo (1,9%), dado que el valor subió con fuerza muy rápido. A niveles de €13/acc. nos parece que el atractivo de la acción es alto y que ha sido una oportunidad de comprarla en un momento en el que la debilidad del negocio en EE.UU. y las noticias de Valeant en el sector dermatológico donde ALM se está centrando han hundido la cotización de forma excesiva. En Autos seguimos tranquilos en las compañías de componentes (Tower, CIE y Norma). En el caso de Tower nos parece que el castigo ha sido excesivo debido a la cancelación de la venta del negocio europeo pero sigue siendo la más barata y el comportamiento ha sido mucho peor que la de su sector, tanto en EE.UU. como en Europa, por lo que esperamos que recupere y refleje la importante generación de caja y desapalancamiento que está llevando a cabo la compañía. 

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Valentum: nuestra principal entrada en cartera ha sido Dominion. Informe de abril 2016.

Valentum

Durante el mes de abril VALENTUM cayó un 0,1% (Eurostoxx +0,8%, IBEX +3,5%, MSCI Europe +1,3%, S&P500 +0,3%, Rusell 2000 +1,5%). El mes ha estado caracterizado por unos índices ligeramente al alza gracias a la recuperación en cotización de los bancos, sector en el que seguimos sin estar. 
 

Valentum: Aprovechando las caídas para tomar posiciones. Informe de Febrero 2016

Valentum: value and momentum
 
Durante el mes de febrero VALENTUM cayó un -2,2% (Eurostoxx -3,3%, IBEX -4,0%, MSCI Europe -2,5%, S&P500 -0,4%, Russell 2000 -0,1%). El mes ha sido complicado, siguiendo la estela de enero. El petróleo ha rebotado aunque los precios se han mantenido bajos y volátiles y han marcado la evolución de las bolsas, algo que a nosotros nos sigue costando entender. Pese a que las materias primas siguen en un entorno de incertidumbre, el sector más afectado desde principios de año ha sido el de Autos, donde el mercado ya empieza a descontar recesión. Por el momento, todas nuestras conversaciones con compañías del sector apuntan a que las ventas no se han resentido y por ahora no hemos tenido ningún susto en resultados.

Analizando empresas con los gestores de Valentum

El pasado 23 de febrero, tuvimos un webinar con los gestores de Valentum, Luis de Blas y Jesús Dominguez, en el que comentaron y analizaron algunas de las empresas en las que invierte su fondo Valentum. A continuación, presentamos un breve resumen del análisis de algunas compañías. 
 

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El fondo Valentum ya está en manos de su nueva gestora: Valentum AM

Leticia Rial. El fondo Valentum se ha traspasado completamente de Gesuiris a su nueva gestora Valentum AM, creada hace unos meses por los propios gestores del producto: Jesús Domínguez y Luis de Blas. Nueva etapa para ambos gestores que iniciaron su andadura hace más de cuatro años cuando en febrero de 2014 salió a la luz Valentum FI de la mano de Gesiuris.

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Forinvest 2017: Entrevista a Luis de Blas y Jesús Domínguez, Valentum

Daniel Nieto. Entrevistamos a Luis de Blas y Jesús Domínguez, Gestores de Valentum, en Forinvest 2017: VII Foro de Finanzas personales.

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Autores

  • Luis de Blas

    Gestor junto a Jesús Domínguez de Valentum FI, ambos hemos sido analistas sell side durante más de diez años.

  • Jesús Domínguez

    Fund Manager at Valentum, FI at Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A.

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