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Toros, osos y borricos

Value Investing, Contrarian Investing y GARP (Growth at Reasonable Price)

Etiqueta "Empresas": 5 resultados

El Balance y el crecimiento - Intel vs. AMD

Me alegra mucho ver que cada fin de semana tengo cerca de una docena de correos enviados por lectores haciéndome preguntas de todo tipo. Algunas (muchas) no las sé responder pero, en cambio, en otras tengo las respuestas muy claras. Hoy voy a comentar una de estas últimas.

Este fin de semana me preguntó un lector en qué me fijo más a la hora de analizar una empresa: ¿en la cuenta de pérdidas y ganancias o en el balance? Hombre, da un poco de miedo resumir todo el trabajo de análisis a sólo unas cuentas pero si tengo que elegir una, sin duda, es el balance. Si el balance tiene mala pinta, ni me molesto en mirar la cuenta de resultados ni los estados de cash flow.

Siempre me sorprendo cuando algún lector me escribe comentándome los motivos por los que la empresa XXX va a multiplicar su beneficio en los próximos años, sin haberle echado un vistazo al balance de XXX. Y es que los inversores más growth tienden a ignorar los riesgos financieros para centrarse, casi exclusivamente, en el potencial crecimiento operativo. Mucho cuidadito con esto, que suele dar problemas.   Leer más

STMicroelectronics (STM) o "el euro, nuestro peor enemigo"

1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA

STMicroelectronics es el quinto productor mundial de semiconductores y el primero de Europa. Se creó en 1987 por la fusión entre la italiana SGS Microelettronica y la Thomson Semiconducteurs, la filial de semiconductores del gigante tecnológico francés Thomson. A través de diversas sociedades, los gobiernos italiano y francés controlan más del 27% del capital.

Según datos de la propia compañía, opera en los siguientes segmentos: comunicaciones (35% de las ventas), consumo (17% de las ventas), ordenadores (16% de las ventas), automoción (16% de las ventas) e industrial (16% de las ventas). En 2007 ha anunciado una desinversión en su división del segmento de Flash Memory, para centrarse en su negocio industrial y telecomunicaciones e informática.
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STMicroelectronics (STM)

La verdad es que estoy muy liado estudiando y hasta el fin de semana no voy a tener tiempo para analizar la empresa con tranquilidad. Pero como el día 24 de Octubre STM va a presentar resultados, quería comentar algo de esta empresa antes de esa fecha. Sé que a muchos de vosotros os gustaría que analizara empresas de la zona euro, así que en cuanto pueda colgaré un análisis de STM con mucho más detalle. Por el momento, sólo quiero hacer unos breves comentarios.

En primer lugar, es una empresa de semiconductores controlada por los gobiernos italiano y francés. Actualmente se encuentra en plena reconversión pues pretende centrar sus operaciones exclusivamente en chips analógicos especializados en aplicaciones industriales y de telecomunicaciones, abandonando poco a poco el segmento más cercano al consumo. Esto para mí es importantísimo, aunque ya comentaré en el análisis este aspecto con más detalle. De momento, decir que con ese cambio se convierte en una empresa IM-PRES-CIN-DI-BLE, aunque va a restar puntos de crecimiento y de rentabilidad.   Leer más

Empresas Extraordinarias: Wrigley (WWY)

Las empresas extraordinarias que tanto le gustan a Warren Buffet son aquellas que año a año son capaces de aumentar su valor intrínseco. Estas empresas tienen unas ventajas competitivas tan profundas que sus accionistas pueden esperar unos beneficios crecientes año a año. Estas empresas, si están bien dirigidas, obtienen una rentabilidad sobre fondos propios (ROE) superior a la de sus competidores y, además, son capaces de obtenerlo con un apalancamiento financiero inferior al de sus competidores. En definitiva, son empresas de bajo riesgo total (operativo y financiero) que, si se compran a unos precios atractivos, pueden dar unas rentabilidades muy superiores a las del mercado.

Un claro ejemplo de este tipo de empresas es Wrigley (WWY). Es probable que os suene más si os digo que es la empresa del chicle Orbit. Es una empresa de $16.260 millones de capitalización y con unas ventas de $4.700 millones. Su trayectoria y su comportamiento bursátil son una lección de oro para todos los inversores value del mundo.   Leer más

EMPRESAS DE JUEGO ONLINE

Aunque no tengo información sobre las empresas de juego online británicas, creo que es un bueno momento para empezar a analizarlas. Especialmente interesante parece el caso de PARTYGAMING porque forma parte del FSTE 100 y se está pegando un lechón del 57%. El motivo es que USA ha declarado ilegal su actividad, por lo que tendrá que paralizarla en dicho país. Hay que valorar de nuevo la compañía y ver si la magnitud de la caída se justifica. El problema es encontrar una información lo suficientemente extensa. Es el problema que le veo a las compañías británicas si eres un inversor particular. De todas formas, apuesto que la caída es exagerada y que la decisión de Bush no supone una pérdida del 60% del negocio de la empresa. De todas formas, aun no tengo información para hacer un análisis en condiciones y cualquier conclusión sería precipitada (ni si quiera sé si el año pasado dio beneficos...) De todas formas, estos son los movimientos que un inversor el valor y contrario debe aprovechar.
NOTA: Aunque el siguiente artículo elimina totalmente este, no he querido borrarlo porque es una clara muestra de mi forma de afrontar una inversión. Ves una caída en una empresa de un sector aparentemente bueno (los retornos recurrentes de este tipo de empresas son evidentes, por desgracia). El primer impulso es creer que la caída es excesiva y que hay que analizar para decidir. Nunca decidir y luego analizar. Una vez se analiza, se ven las cosas mucho mejor. En este caso no debería comprar. En otros, el desplome en precio es una oportunidad estupenda. Es el número rojo el que me atrae (y no me refiero al de la línea continua del MACD).
 

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  • TheRebuzner

    Soy seguidor del value investing, contrarian investing y GARP.

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