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La Vuelta al Gráfico

Economía y Mercados financieros desde otro punto de vista

Etiqueta "fondos de inversion": 79 resultados

Frank Miller

Cuando en 1979 un jovencísimo Frank Miller toma las riendas de Daredevil, nadie podía ni llegarse a imaginar que estaba a punto de comenzar a forjarse la verdadera leyenda del personaje. Su etapa con el Diablo Rojo catapultó a Miller a la fama, consagrándose después con su más que genial Batman, Ronin, Sin City o 300.

La cosa es que Miller llegó a la colección de Daredevil porque dibujó un par de episodios de Peter Parker: The Spectacular Spider-Man (en concreto el 27 y 28 en 1979) en los que aparecía Daredevil, y a Jim Shooter (en aquel momento el editor jefe de Marvel) le gustó cómo lo hizo. Así que colocó a Miller como dibujante fijo de Daredevil. Es el camino contrario del que hizo uno de los dibujantes más míticos de Spiderman, John Romita Sr., llegó a la colección del trepamuros tras dibujar dos números de Daredevil en los que Spiderman apareció como invitado. Curiosamente, el villano de los cómics que dibujó Miller coincidía con el que dibujó Romita Sr.: El Merodeador Enmascarado.

Esta casualidad, no más que una curiosidad para el prólogo de un cómic recopilatorio, trasladada al mundo de la inversión en mercados financieros podría haber dado para rellenar folios y folios de papers durante varios años. Porque el campo de los mercados financieros es idóneo para sembrar patrones de todo tipo, muchas veces (la mayoría) sin absolutamente ningún tipo de relación de causa y efecto.

Ya lo aseguramos aquí, en un post sobre correlaciones en el que (curiosamente) utilizamos el mundo de Spiderman para la introducción.

En fin, es complicado no hacerlo, al fin y al cabo necesitamos patrones para resolver la GRAN PREGUNTA de los mercados financieros. Ese que nos haga encontrar el método para ganar siempre, para triunfar en los mercados financieros. Para ello gastamos horas y horas, en buscar indicadores o patrones que han funcionado o aparentado funcionar en otras ocasiones para después aplicarlo sobre los mercados financieros.

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Aprender de bolsa desde cero

En los últimos años, ha crecido mucho la oferta de cursos de Mercados Financieros. Los hay más o menos profesionales, más o menos caros, más o menos largos, más o menos interesantes, online y presenciales. Hay algunos que son auténticas estafas, independientemente de quién, del cómo y del cuánto.

Desde este blog hemos defendido muchas veces que formarse es una parte imprescindible de nuestra evolución en los mercados financieros. Pero siendo muy selectivos.

En todo caso, del curso que os quiero hablar hoy, es diferente a todo lo que hayáis visto.

Os quiero hablar del curso de Bolsa que organizamos, desde hace cuatro años, cada Navidad.

Resultado de imagen de curso bolsa de navidad

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Un auténtico must: las lecciones de un grande

Si tuviera que recomendar 5 lecturas para aprender de inversión sin duda te diría que te leyeras los memos del gran Howard Marks, son simplemente reveladoras y es que su gran obra “The most important thing” para mí está a la altura de los más grandes. Me gustaría dar algunas pinceladas al lector sobre algunas cosas muy interesantes que me ha enseñado leerme las cartas del CEO de Oaktree Capital. Sin duda una auténtica fuente de sabiduría. 

El comportamiento inversor

No es la incapacidad de ver el futuro lo que paraliza a la mayoría de los inversores. Más a menudo, son las emociones. Los inversores se balancean como un péndulo entre el miedo y la codicia, y entre la euforia y la depresión, y entre la incredulidad y el escepticismo. Normalmente giran en la dirección incorrecta. Quieren comprar cuando los precios aumentan. Y evitan comprar después de que han caído. Esta es la naturaleza humana, y este es uno de los mayores enemigos de la rentabilidad para los inversiones.   Leer más

La paciencia en la gestión activa

Esta mañana he podido compartir preguntas con inversores en un encuentro digital de Expansión (que podéis encontrar en este link, yo creo que ha quedado muy completo). He tenido de todo, como siempre, pero gracias a una he podido entrar en el debate entre gestión activa y pasiva, siempre tan de moda (ya respondí en parte también sobre este tema el pasado marzo en la entrevista que hice con RANKIA).

Sin entrar a comentar lo de siempre, me gustaría subrayar algunas cosas que no suelo leer en este debate.

Adjunto la pregunta con su respuesta:

Lluis Garcia

11. Buenos días Tomás, Cual es tu opinión sobre la gestión pasiva vs gestión activa? Podrías comentarnos gestores que superen al indice de referencia año a año ? Gracias,
 
Hola, Lluis:

Sin entrar a debatir en el mismo concepto de “índice de referencia”, que está lleno de debilidades, el principal error de este debate es pretender que un gestor supere año a año a su índice de referencia. Esto es lo que genera incentivos perversos tanto en el gestor (indexarse por miedo, poner un benchmark no realista, no comparar frente a benchmark con dividendos, etc) como en el inversor (comprar/vender los fondos que mejor lo hacen en el último periodo).    Leer más

Que se nos viene el crash…

En esto de la inversión y más en un país como el nuestro que no somos precisamente muy duchos en la materia financiera, hay que repasar constantemente los fundamentos para tener éxito en las inversiones. Las últimas semanas han sido revueltas en los mercados y sobretodo alguna de la gente a la que ayudo a invertir me pregunta constantemente que sucede, ¿vamos a perder?, ¿vendemos?,etc… Todo esto habiendo sido tatuado en su piel que no estamos aquí para invertir de hoy para mañana y que lo mejor es ser inversores de por vida. Esto suena un poco filosófico podríamos decir, pero realmente cuando invertimos en bolsa a mayor plazo más probabilidades tenemos de ganar o de no perder, como lo queramos ver.

Si tenemos un proceso de inversión debemos ceñirnos a él. Si sabemos lo que estamos haciendo, y si tenemos buenos negocios en cartera no deberíamos entrar en pánico. O en muchos casos incluso hacer cualquier otra cosa. Los mercados suben y bajan, y, en general, el mercado seguirá subiendo con el tiempo, a menos que se produzca un colapso económico mundial. Y si esto sucede, todos tendremos mucho más de qué preocuparnos que nuestras carteras o como sucedió en 2008 puede ser una magnífica oportunidad de inversión.
 
Con lo anterior, el ejemplo más claro de la semana pasada ha sido Inditex. Caía en un día más de un 7% y está actualmente en mínimos de 2009. Como casi siempre sucede, el mercado es como la prensa sensacionalista, sobre reacciona ante lo bueno pero también en lo malo. Si miramos la salud financiera es evidente que está realmente fuerte y quizás la incertidumbre en el negocio online hace que los crecimientos futuros puedan cuestionarse. La compañía ya anunció a analistas que los próximos resultados no serían muy positivos caída en márgenes y ventas like for like (ventas en caso de que el número de tiendas permaneciera constante). La fortaleza del euro tampoco ayuda a una compañía que tiene sus costes más importantes en esta divisa. Leo y percibo la inquietud de la gente sobre la caída de Inditex, pero realmente si te crees su modelo de negocio vale muchísimo más y si crees que ha llegado un punto crítico en su nivel de crecimiento, el precio puede estar ajustado y su precio no acompañará las grandes expectativas que siempre rodean a la marca gallega. La cuestión aquí es comprar por el mero hecho de que sea Inditex que ha demostrado que es una excelente compañía sino porque sabemos o creemos que su modelo puede seguir generando valor a los precios actuales.
 
Si puede ignorar el mercado y continuar realizando una investigación disciplinada en tus inversiones y sigues el proceso que te ha funcionado en el pasado, probablemente lo hará bien sin importar lo que esté haciendo el mercado. Básicamente esto está relacionado con mantener tus emociones bajo control. Este es el mayor problema potencial al que se enfrenta cada inversor cuando ocurren estas cosas. Para algunos os parecerá ya aburrido este tipo de mensajes pero si lo pensamos fríamente porque compramos o vendemos acciones en muchos casos tenemos un componente psicológico del ruido que nos rodea muy grande.

El eterno debate sobre el PER

Es cierto que alguno de los grandes gestores de nuestro país usan en cualquier evento, charla, anuncio el tan manido PER para explicar donde se encuentra una compañía en términos de valoración. En el post de hoy mi objetivo es explicar porque para mí el PER no es demasiado fiable y debemos tenerlo en cuenta en su justa medida.
 
El PER tiene dos componentes: precio en el numerador y Beneficio neto en el denominador.
 
Vamos con un par de obviedades para situarnos respecto al PER. Encuentra el precio por acción al dividir la capitalización de mercado de la compañía por la cantidad de acciones que tiene la compañía. Y las ganancias por acción son los ingresos netos divididos por el número total de acciones que tiene una empresa.

Por ejemplo, si una compañía actualmente cotiza a 40 € por acción y las ganancias en los últimos 12 meses fueron de 2€ por acción, la relación PER de la acción sería de 20 (40 / 2).

El rincón del gestor: Miguel de Juan

Hoy tenemos el placer de tener en la vuelta al gráfico a Miguel de Juan, asesor principal del ARGOS CAPITAL FI. Se me había metido en la cabeza poder tener en el blog al gran Miguel desde que me leyera sus libros. El primero, El lemming que salió raro y el Inversor español inteligente. No hace falta hablar mucho con Miguel para darnos cuenta de que estamos ante un apasionado de la inversión, un hombre cultísimo, lector voraz y por supuesto un magnífico gestor. Quiero darle las gracias a Miguel por su dedicación y la gran entrevista que nos ha concedido, en la que a buen seguro todos nuestros lectores van a disfrutar y extraer el jugo de la manera de gestionar el Argos. Ahí vamos con una pequeña descripción de nuestro protagonista de hoy. Miguel de Juan Fernández es autor de El lemming que salió raro y el inversor español inteligente , ha trabajado en entidades financieras como Morgan Stanley, Banif o Barclays y desde diciembre de 2010 es asesor principal del ARGOS CAPITAL FI, fondo que sigue la filosofía value dentro de la gestora de Renta 4 que ha cumplido 7 años batiendo al índice Ibex 35 Total Return. Colaborador en diversos medios de comunicación ( La Crónica de León, El Confidencial, Funds People, Unience y Rankia) exponiendo desde un enfoque value investing cuestiones relativas a la actualidad del momento así como ofreciendo asesoramiento y comentarios a los inversores.   Leer más

Los mejores artículos de La Vuelta al Gráfico 2017 (Parte 2)

Como viene siendo habitual la última semana del año os dejamos lo mejor del 2017. El pasado miércoles Tomás daba su top 5 para el 2017 y hoy me toca a mí. Sin duda la elección no ha sido fácil. Ahí van los mejores del 2017:

5. Cuidado con el EBITDA: https://www.rankia.com/blog/tomas-garcia/3701741-cuidado-ebitda; El EBITDA es un término muy utilizado cuando hablamos de análisis de compañías. Está bastante aceptado por el mercado pero no utilizarlo correctamente nos puede llevar a valoraciones erróneas que nos ocasionen algún que otro agujerillo en nuestra cartera, y es que tomando como referencia esta medida se tiende a sobrevalorar las compañías.

4. Los drivers del valor intrínseco: https://www.rankia.com/blog/tomas-garcia/3625236-drivers-valor-intrinseco ;  este post da algunas pistas de lo que verdaderamente influye en el valor de una compañía. Con un caso práctico nos centraremos en los tres factores (ROCE, coste de capital y crecimiento) que nos hacen determinar porque una empresa practicamente similar, con el mismo nivel de NOPLAT (beneficio operativo menos impuestos) y coste de capital tiene un valor mucho mayor que otro.   Leer más

Preguntas interesantes para entender negocios

Como todo en la vida no hay una verdad única y podemos encontrar diferentes enfoques para abordar un mismo problema o como estamos en un blog de economía e inversión, podemos llegar a una misma inversión desde un proceso completamente diferente. Por ello, diferentes gestores le dan una gran importancia a entrevistarse con el management de la compañía y otros sencillamente no lo ven necesario. Hace algunas semanas estaba hablando con uno de mis compañeros del banco que actualmente está cursando el Executive MBA del IESE sobre un tema que me parece apasionante. La cultura corporativa de las empresas y cómo estás las llevan a cabo. Seguramente os hable más de mi compañero y amigo más adelante porque sin duda es alguien realmente interesante pero esta semana me vino a la cabeza esa conversación y dije: ¿Por qué no hago un post sobre que preguntas haría a una compañía si mañana me reuniera con ellos para invertir?. Seguramente muchas veces cuando ves alguna compañía interesante te gustaría poder hacer unas cuantas preguntas a los gestores para tener una visión mucho más clara sobre tu tesis de inversión.   Leer más

La importancia de la Psicología en los mercados financieros (novena parte)

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Consulta práctica fondos de pensiones

xavi_palamos. Hola a [email protected] Sigo leyendo y leyendo e intentando a aprender sobre inversiones. Perdonad si el nivel de la pregunta es muy bajo, pero así se aprende, creo. El

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Estoy Aburrido

Francisco Javier if. Mi cartera en rojo y sin liquidez para poder invertir. Alguien a invertido en fondos e ir traspasando al que lo hace mejor en el último mes? Total es seguir la

Autores

  • TomasGarciap

    Gestor de carteras y fondos de inversión, especialista en divisas y materias primas. Sumo ya más de 11 años de experiencia en el sector financiero, la mayor parte en el Departamento de Análisis, Estrategia y Asesoramiento de un importante banco multinacional. Tengo la suerte de poder combinar trabajo en el sector financiero con actividad docente en varias universidades y centros de negocios. La Vuelta al Gráfico es mi pequeño rincón donde exponer mi opinión puramente personal.

  • Javiflo

    Javier Florez Garcia Javier Flórez es licenciado en Administración y Dirección de empresas por la Universidad de León y Master en Finanzas en Analistas Financieros Internacionales. Comenzó su carrera en entidades bancarias como asesor de banca privada y gestión de inversiones para posteriormente irse a Dublín y trabajar en BMW Irlanda. Ha desarrollado gran parte de su carrera en el grupo BNP Paribas en España primero como analista Macro y actualmente como Analista CIB Europe. Además, Javier ha sido futbolista profesional, en equipos como el Racing de Santander, Cádiz, la Cultural Leonesa o el Atlético Astorga.

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