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La Vuelta al Gráfico

Economía y Mercados financieros desde otro punto de vista

Etiqueta "bolsa": 221 resultados

La caja de herramientas de un value

En el post de hoy quiero dar algunas claves de lo que yo considero tener las herramientas esenciales para ser un buen inversor en valor, ya sabéis que la filosofía value es muy fácil entenderla pero bastante complicada aplicarla, afortunadamenete esta manera de invertir no es física cuántica y para aplicarla correctamente tampoco necesitamos ser ningunos genios. Lo decía Alvaro Guzman en la conferencia anual de inversores el pasado lunes, nuestro estudio sin su paciencia no sirve de nada. Podríamos entrar en un debate filosófico acerca de los atributos que puede tener un inversor en valor pero creeme quizás se me escape alguna pero teniendo en cuenta las que te voy a mostrar a continuación podrás hacerlo realmente bien.

En primer lugar, tu lista de la compra, el trabajo de campo, negocios que te gustaría comprar y que conoces, siempre al precio correcto. Que mejor que tener empresas que conoces con unos sólidos fundamentales. Un ejemplo muy significativo sería Inditex. La mires por donde la mires parece la novia perfecta (permitanme la comparación), deuda reducida, gran generación de caja, buenos margenes, crecimiento continuado y sostenible pero cotiza a precios bastantes exigentes. Este es un claro ejemplo de que todo el mundo sabe que la compañía gallega es un empresón y el mercado lo pone en precio. Otro ejemplo similar a la empresa gallega sería la alemana Adidas.   Leer más

Mitos y realidades de la inversión en futuros de materias primas

En los últimos años, la inversión en materias primas como clase de activo se ha ido popularizando. Entre otros productos, los futuros proporcionan una forma relativamente sencilla de tomar exposición sobre la evolución de la materias primas.

 

Así, los futuros de materias primas ofrecen a las empresas que trabajan con ellas (sea vendiéndolas o utilizándolas en su producción) una posibilidad de cubrir el riesgo sobre posibles variaciones en los precios. Su contrapartida, los inversores, reciben una prima en compensación por asumir el riesgo de cambios en los precios en el corto plazo.

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Marchando una de bancos

La semana pasada viendo la presentación de resultados de uno de los bancos europeos más importantes suscito en mí el interés por echar un vistazo al sector financiero para ver si podríamos tener alguna oportunidad interesante. Ya venimos viendo que algunos gestores “value” están incluyendo varios valores del sector financiero ante el atractivo de algunas valoraciones. Por muy value que seamos, recuerden queridos lectores que todo tiene un precio. Me sorprende la exposición de uno de los fondos value más importantes de nuestro país como es Bestinver que tiene invertido alrededor del 15% de su cartera en el sector financiero, a pesar de que no es santo de su devoción, es cierto que hay entidades que han hecho los deberes y otras que han preferido esconder sus vergüenzas.

Como os decía sobre el banco Europeo en el que estoy pensando invertir tiene algunas características de lo que sería una buena inversión en este sector. Una buena estructura de capital y costes, un precio de compra atractivo, bien posicionado tecnológicamente, dividendo sostenible y creciente, adecuada gestión del riesgo con baja tasa de morosidad y muy controlada. Todo lo anterior acompañado de con una correcta diversificación a nivel global.     Leer más

50 Indicadores económicos que de verdad importan

Hay muchas guías sobre indicadores económicos y su importancia para los inversores, tanto para averiguar en qué fase del ciclo estamos y hacia dónde podemos ir como para qué se deben mirar e interpretar los traders de más corto plazo. Algunas son más sencillas y otras más elaboradas.

Una de las más conocidas es sin duda la escrita por Richard Yamarone: The Trader’s Guide toKey Economic Indicators, en la que se describen los diferentes datos y su nivel de importancia para el mercado, con ideas sobre qué buscar en los mismos.

Una más sencilla, aunque bastante completa, la escribimos hace unos años, cuando trabajaba en BNP Paribas. Puedes consultarla en este link.

Pero lo que publicaron el año 2011 Simon Constable y Robert E. Wright tiene poco que ver con nada que se haya publicado hasta ahora.

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Muy atentos a los pequeños detalles: ROCE vs ROIC

Es importante conocer los detalles que marcan la diferencia y me parece que conocer en detalle los criterios de rentabilidad de las compañías en las que queremos invertir nos da cierta ventaja frente al resto. Hoy me gustaría hablar de lo que supone conocer bien la diferencia entre el ROCE y el ROIC, a veces son conceptos que la gente no tiene muy claro. Espero que después de leer este post las dudas queden disipadas.

Empezemos por el ROIC. Esta métrica nos dice la habilidad de la compañía al asignar capital a la hora de realizar sus inversiones. Es decir, es el termómetro de como el negocio utiliza las fuentes de financiación para generar ingresos. La fórmula que nos explica el ROIC sería algo así: ( Beneficio no distribuido/ capital empleado). El númerador lo podríamos considerar como el resultado neto menos los dividendos y el denominador estaría formado por los fondos propios más la deuda neta de la compañía. Es importante poner en contexto este ratio con el coste del capital (WACC). Para una empresa con deuda, el denominado, coste medio ponderado del capital o el coste del equity en caso de que no tenga nada de deuda. La gran mayoría de empresas tienen algo de deuda por poca que sea. En cualquier caso un ROIC más elevado que el coste de capital, ya sea WACC o Coste del equity, significará que se está creando valor con esas inversiones.   Leer más

El Rincón del gestor: Carles Figueras

Después de hablar sobre gestión con Alirio Sendrea y con Alejandro Martín, seguimos con nuestras pequeñas entrevistas a grandes gestores en nuestro “Rincón del Gestor” de La Vuelta al Gráfico.

Hoy tenemos la suerte de poder hablar con Carles Figueras,  de Madriu Sicav. Carles acumula 10 años de experiencia en el mundo de la gestión de fondos, es CFA, y su filosofía cuadra con los principios de la inversión en valor, sin llegar a fanatismos.

 

Tomás tuvo la enorme suerte de poder ver trabajar a Carles, puesto que coincidieron durante un tiempo en la misma gestora.  En este sentido, podemos corroborar su espíritu curioso, sus ganas de aprender constantemente, su razonamiento matemático y lógico, su respeto por el proceso de inversión y su capacidad para pensar en cosas más allá del consenso.   Leer más

El Rincon del gestor: Alejandro Martín

El protagonista de hoy es uno de los gestores españoles con mayor presente y futuro de la gestión de activos en nuestro país, no es otro que Alejandro Martín, gestor de Metagestión, un auténtico placer poder tenerle con nosotros en la vuelta al gráfico y poder mostrar a nuestros seguidores como trabaja uno de los fondos más rentables del mercado español y que sin hacer mucho ruido se ha convertido en una auténtica referencia. Desde la vuelta al gráfico tanto Tomás como yo, no podemos estar más  agradecidos a Alejandro por su amabilidad y predisposición para esta entrevista, esperemos que os guste y como siempre, podáis sacar algo realmente útil para vuestro futuro.

 

 

¿Qué posición estás desempeñando actualmente?

Actualmente soy analista y gestor de fondos en Metagestión. Para nosotros no se entienden las decisiones de inversión de un gestor sin un amplio proceso de análisis realizado por el propio equipo de gestión.   Leer más

Gestionar bien tu dinero es más fácil de lo que parece

La mente humana está prediseñada para poder sobrevivir y por ende a pensar constantemente en eventos que en un elevado porcentaje nunca llegarán a ocurrir.Precisamente por nuestra propia naturaleza nos preocupamos demasiado por el futuro. Esto que llamo futuro no es otra cosa que prever nuestras necesidades para lo que nos viene en materia financiera, sin duda una de nuestras mayores incertidumbres. Temas como las pensiones públicas aparte, que será en no mucho tiempo otro bombazo social y económico para nuestro país, la cuestión que nos planteamos es como puedo conseguir un capital razonable acorde a mis ingresos. Créeme querido lector que puedes hacerlo sin tener unos ingresos millonarios, pero como todo en esta vida exige una buena labor de analizar a fondo las innumerables opciones existentes en el mercado. Todo se resume en que no debes ser ahorrador, sino inversor. Lo explicábamos en uno de nuestros post (“Dejemos de ser ahorradores, pasemos a la inversión”).   Leer más

La volatilidad implícita

El miércoles pasado introducíamos el concepto de volatilidad, explicando así mismo qué es la volatilidad realizada. Hoy entraremos un poco más en detalle, centrándonos en qué es la volatilidad implícita y su importancia.

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La Fed en 2017

A pesar del discurso más hawkish de Yellen en el último comunicado de la Fed (en la que se decidió subir los Fed Funds en 25 p.b.) las actas de dicha reunión  publicadas la pasada semana  tenían una lectura algo más dovish, como de hecho demostró el movimiento del USD.

Y es que en ellas podíamos, por ejemplo, encontrar la palabra " uncertainty " 15 veces, frente a las 5 veces que se utilizaba en las actas de  reunión de noviembre o las 4 veces que se utilizó en las actas de la reunión de septiembre.

Todo lo anterior coincide con el hecho de que tanto las previsiones de la Fed como la composición del FOMC son más dovish de cara a 2017 de lo que fueron para 2016.

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Autores

  • TomasGarciap

    Gestor de carteras y fondos de inversión, especialista en divisas y materias primas. Sumo ya más de 11 años de experiencia en el sector financiero, la mayor parte en el Departamento de Análisis, Estrategia y Asesoramiento de un importante banco multinacional. Tengo la suerte de poder combinar trabajo en el sector financiero con actividad docente en varias universidades y centros de negocios. La Vuelta al Gráfico es mi pequeño rincón donde exponer mi opinión puramente personal.

  • Javiflo

    Javier Florez Garcia Javier Flórez es licenciado en Administración y Dirección de empresas por la Universidad de León y Master en Finanzas en Analistas Financieros Internacionales. Comenzó su carrera en entidades bancarias como asesor de banca privada y gestión de inversiones para posteriormente irse a Dublín y trabajar en BMW Irlanda. Ha desarrollado gran parte de su carrera en el grupo BNP Paribas en España primero como analista Macro y actualmente como Analista CIB Europe. Además, Javier ha sido futbolista profesional, en equipos como el Racing de Santander, Cádiz, la Cultural Leonesa o el Atlético Astorga.

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