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Blog La Vuelta al Gráfico

Economía y Mercados financieros desde otro punto de vista

Etiqueta "bolsa": 221 resultados

Las emociones y el Trading (Primera Parte)

"Conozco un planeta en el que vive un señor muy colorado. Nunca ha olido una flor. Nunca ha contemplado una estrella. Nunca ha amado a nadie. Nunca ha hecho otra cosa que sumas. Se pasa el día diciendo, como tú: “¡Soy un hombre serio! ¡Soy un hombre serio!”, lo que le hace hincharse de orgullo. Pero eso no es un hombre, ¡es un hongo!.”
(Antoine de Saint-Exupéry-"El Principito").

El ser humano interacciona con el medio que le rodea de forma básicamente emocional. Alguien puede caernos bien o mal solo por cómo viste. Amamos un país entero, o lo odiamos, como si todos los miembros de ese país fueran igual. Podemos sentir algo más profundo por un objeto, como un coche o una moto, que por otra persona.
(y si no un vistazo a esta canción de Queen...)

En todo momento estamos experimentando alguna emoción. Quizá no la notemos, no sepamos definirla o asegurar cuál es la emoción exacta que sentimos, pero el hecho es que nuestro día a día (nuestra supervivencia) está en mayor o menor grado influida por nuestras decisiones (que son enteramente emocionales).   Leer más

El Trading y las emociones (Introducción)

Cuando Khaneman, del que ya hemos hablado en otras ocasiones, decide acercarse al mundo de la economía (no lo olvidemos, este premio nobel de economía es psicólogo) descubre que todas las teorías clásicas tienen lo que para él es un terrible error de base: Consideran como premisa que el ser humano es racional. Ésto, por supuesto, contradice todo lo que él había aprendido hasta el momento sobre el ser humano y por ello toma la misión de tratar de demostrar que los hombres tomamos decisiones equivocadas en situaciones sujetas al azar (como por ejemplo, cuando invertimos). Es el nacimiento del Behavioral Finance.

Desde entonces, y ya hablando directamente del mundo de los mercados, dos aproximaciones psicológicas tratan, por un lado, de explicar algunos fenómenos y, por otro, de prepararnos correctamente para el complicado y tantas veces frustrante (aunque apasionante) mundo del trading.   Leer más

Una piedra en el camino

Y cuando ya volvía al blog con las pilas cargadas, deseando comenzar mis post sobre psicología... apareció la piedra. Y no hablo del granizo, sino de la piedra (para ser exacto y según el tac, LAS piedras, una por riñón).

Aunque ahora estoy bastante mejor, sería mentira decir que no ha sido lo más doloroso que he tenido que pasar hasta la fecha, física y, aunque os pueda sorprender, también psicológicamente.

A riesgo de que me consideréis un friki (aunque tampoco me importa mucho, la verdad) debo decir que he encontrado claros paralelismos entre los síntomas psicológicos del cólico y los que padecía en la época que hice trading.

Una persona con un cólico de riñón es fácilmente reconocible gracias a sus síntomas psicológicos. El primero de ellos es que una persona que está sufriendo un cólico nefrítico es incapaz de encontrar una postura. El dolor no se calma nos pongamos del modo que nos pongamos, aún así, mientras uno lo está sufriendo no deja de buscar. En mi caso llegué a preguntarle al médico (al que agradezco muchísimo su rápida y muy profesional actuación, incluido todo el personal de urgencias del hospital de La Princesa).   Leer más

Vuelta al Trabajo

Poco a poco vuelven las cosas a su cauce y creo que podré retomar de nuevo el ritmo de publicaciones. Aunque todavía me cuesta acostumbrarme a la nueva casa y quedan cajas y cajas por desempaquetar...

Una pena, porque estando los mercados como están no he pensado en otra cosa que en publicar.

En primer lugar, muchas gracias a todos los que estuvistéis en Bolsalia. Fue un placer conocer a Jerome y a Miguel, y siempre me gusta poner cara a la gente con la que tanto hablo por el teléfono. Las conferencias creo que me salieron bien y por lo menos me fui a casa con la sensación de un trabajo bien hecho y con una mochila y una hucha.

En segundo lugar, creo que es un buen momento para hablar de Psicología. Creo, de hecho, que es el mejor momento, así que voy a aprovechar los próximos posts para entrar en este tema, no solo interesante sino esencial para que un trader (y un inversor de largo plazo) puedan encontrar el camino de las ganancias.   Leer más

Excusas, Libros y Bolsalia

Sé que llevo unas semanas publicando mucho menos de lo que me gustaría, pero aunque tenga cosas en la cabeza lo que no tengo es tiempo. Por ejemplo, llevo unas semanas queriendo hacer una pequeña serie de artículos sobre el efecto disposición, lo que pasa es que ha caído en mis manos un trabajo de Thorsten Hens y Martin Vleek sobre la prospect theory, que quiero leerme antes de hacer nada, pero entre los días en la Rioja y que estoy buscando piso para mudarme (si todo sale bien, en unos días estará todo resuelto) no encuentro mucho tiempo para lo que de verdad me gusta hacer. Supongo que en Mayo podré retomar el ritmo normal de publicaciones.

En fin. Quitando lo de la búsqueda de piso en Madrid, que es lo más parecido a una tortura china "Made in Spain", estoy preparando una pequeña charla para Bolsalia, que podría ser además una oportunidad estupenda para conoceros.   Leer más

Wall Street (Película)

"La codicia, a falta de una palabra mejor, es buena; es necesaria y funciona. La codicia clarifica y capta la esencia del espíritu de evolución. La codicia, en todas sus formas: la codicia de vivir, de saber, de amor, de dinero; es lo que ha marcado la vida de la humanidad..." Gordon Gekko Después de estos días de vacaciones he tenido tiempo para ver y re-ver algunas películas -además de para visitar de nuevo La Rioja, donde espero volver pronto y recomiendo como visita obligada a quienes les guste otro tipo de turismo (y el buen el comer y el buen beber y los lugares no masificados). Las películas que he visto: Al final de la escalera (una de miedo psicológico de los 70 que ha perdido bastante con los años), Entre Copas (que me ha decepcionado bastante con lo bien que me habían hablado de ella), Paris Je t´aime (historias cortas de diferentes directores, todas sobre amor en Paris, solo me gusto la historia de Coixet, el resto regulares), El gran dictador (del grandísimo Chaplin, después del chasco con las otras películas), Los caballeros las prefieren rubias (de la gran Marilyn, ya que estaba revisitando clásicos)... y también tuve tiempo de volver a ver Wall Street.   Leer más

¿Funciona el Análisis Técnico? (tercera y última parte)

En estas dos últimas semanas he comentado cuáles son los retos que yo pienso que de verdad tiene el análisis técnico, más allá de lo que todos sabemos de la autoprofecía y esas cosas que te venden en cualquier curso.

En primer lugar comentaba que el primer problema está en el analista y no en el análisis. En segundo lugar insistía en la falta de método.

El tercer combate, y probablemente el que a mi más me desagrada, tiene que ver con la manía que tienen los técnicos de rodearse o de acercarse a un aura de misticismo esotérico.

Me explico: Las teorías de la opinión contraria, de seguir al dinero inteligente, los patrones chartistas, los indicadores estadísticos, la teoría de dow, los soportes, las resistencias, las velas japonesas... son técnicas que tienen una explicación detrás, ya sea financiera, matemática o, sobretodo, desde el punto de vista de la psicología. Una explicación que además tiene sentido, es lógica y normalmente sencilla de entender: lo escuchas y no te exige un acto de fe creértelo.

Sin embargo, es muy normal ver analistas técnicos que opinan que se pueden aplicar reglas de la física, o de las matemáticas exactas o técnicas que rozan la astrología, como los ciclos solares o el movimiento de los planetas. Hay muchísimos ejemplos: Gann y su manía de creer que podía aplicar la geometría a los mercados,las teorías de ciclos (y no hablo de la escuela austríaca, sino de los que dan duraciones de las tendencias sin explicar de dónde vienen sus cifras o lo que es peor, con explicaciones surrealistas como Wilder y sus ciclos lunares)... Hasta Murphy, en su gran manual de Análisis Técnico, sugería que las tendencias siguen la primera ley de Newton... Es posible que así sea, pero no creo que sea por las mismas razones que aseguraba Newton. Es más, no hay más que enterarse un poco de cómo fue la vida de Newton para saber lo bien que se le daba la bolsa (lo digo en tono irónico, claro).

La verdad es que el gráfico, junto a la Biblia, es el mejor lugar para buscar relaciones y mensajes ocultos que no tienen ningún sentido real.A posteriori funcionan casi todas las líneas que dibujemos... Y si nos ponemos a buscar ciclos y correlaciones, podemos encontrar todo tipo de códigos secretos. ¡Que la correlación entre el futuro del Mini S&P y el precio de la mantequilla de Pakistán sea perfecta no significa absolutamente nada de nada! Sin embargo no faltará el que establezca un ciclo perfecto de 3,895 años que coincide con el logaritmo neperiano de la media de crecimiento del cuerno de las vacas suizas y que explica las tendencias laterales de los últimos 200 años....

Hay que reconocer que incluso la teoría de las ondas de Elliot exige bastante fe... especialmente cuando el análisis de las ondas da un paso más allá y asegura no solo que puede predecir qué movimiento se desarrollará sino que puede predecir cuándo se producirá en el tiempo.

Ojo y que quede claro, que yo no estoy criticando a los que creen en esa forma de hacer análisis. Imagino que si la luna es capaz de mover todos los mares de la tierra, pues es creíble que algo influirá en el comportamiento del especulador.Eu non creo nas meigas, pero habelas, hainas. Lo que estoy diciendo es que, por ahora, estos análisis tienen de científico lo que el Doctor Octopus tiene de superhéroe.

Con toda esta parafernalia esotérica es muy complicado que a uno le tomen en serio y, claro, da muy mala fama al análisis técnico. Lo cual influye también en el primer problema que comentaba en la primera entrada de estos posts.

Que mola mucho averiguar una teoría que relaciona la velocidad de crecimiento medio de todas las plantas de la tierra con la posibilidad de arbitraje en el futuro del BBVA, pues sí, es verdad. Que mola muchísimo más que pasarte un mes estudiando los fundamentales de la acción. Pues también. Pero que cuando se lo cuentes al gestor de un fondo importante o a un gran cliente y se parta de risa de ti... pues eso ya no mola tanto.

Así que pienso que el analista técnico debería separarse de estos métodos a los que podríamos poner un nuevo nombre, como análisis esotérico, por ejemplo, y separarlos definitivamente de cualquier manual o curso de análisis técnico serio.

El cuarto y último verdadero problema del análisis técnico, siempre por supuesto desde mi punto de vista, es que hay otros análisis que funcionan. Si no funcionasen, todo sería más sencillo. Pero como hay técnicas que funcionan, lo normal será elegir aquella que más dinero da y por tanto, desechar el resto.

Por último, como epílogo, pienso que es un problema seguir considerando que los problemas del análisis técnico sean “los de siempre”. Creo que los típicos de todos los libros y cursos ya están más que superados. Por ejemplo, a mi me pueden venir a contar todos los estadistas del mundo que las tendencias no existen en los mercados de valores y que el mercado sigue un paseo aleatorio, yo no me lo voy a creer, porque he visto con mis ojos que sí existen. De hecho he aprovechado alguna. Es imposible que el precio recoja todas las noticias y la valoración sea perfecta porque ante la misma noticia, dos personas ven cosas absolutamente diferentes. El tiempo pone cada opinión en su lugar, por eso existe la tendencia. Vamos, que valor y precio no coinciden nunca.

Lo de la autoprofecía siempre me ha parecido una tontería, básicamente porque desde el mismo momento en que se reconoce que el análisis técnico no es perfecto, no todo el mundo querrá usarlo y por tanto si un solo participante del mercado no sigue el técnico, este argumento quedaría invalidado.

Por último y contra el argumento más típico y más gracioso: quizá el mercado no tenga memoria. Pero vamos, es ver como nuestro querido IBEX se acerca a la zona de 11.200 y... no sé, parece que se le pasa el alzheimer. Tanto por arriba como por abajo. Asegurar que como el pasado no se repite no podemos usarlo... en fin, quizá nunca se repite de la misma manera exactamente pero sí de forma parecida. Además, para intentar hacer predicciones del futuro solo tenemos el pasado. No hay otra.

En fin, esos creo que son los retos del Análisis Técnico. De nosotros depende que se superen o empeoren, pero la cosa no pinta nada bien... Y cuanta más gente se añade, más parece que esto involuciona.

Al final ocurre como con cualquier otro análisis: lo que funciona es lo más sencillo y lo que mejor se entiende (las medias, OBV, regla de las 4 semanas...) Y todo lo demás es rizar rizos.   Leer más

El Orgullo y los Mercados Financieros

Tenía pensado hacer un post sobre el Efecto Disposición, pero ayer me ocurrió algo y vengo dándole vueltas al tema... hasta que me he decidido. Así que voy a posponer para la semana que viene la entrada sobre el efecto disposición.

Os pongo en situación: ayer hablé con un potencial cliente de la empresa en la que trabajo (Cortal Consors) y lo primero que me dijo (antes del hola) fue –cuidado con lo que usted me cuenta, que llevo 40 años en bolsa...- Por un lado me hizo gracia, no sé qué moto pensaba que le quería vender (yo no soy comercial, no vivo de hacer clientes). Por otro lado me recordó algo que le pasó a uno de mis compañeros, operador de contado, que fue a echar una mano al equipo comercial en Borsadiner. En este caso había un señor que estaba mirando nuestro stand y mi compañero se le acercó y le dijo –¿desea algo?- a lo que el potencial cliente le contestó -¿qué edad tienes?- Mi compañero, amablemente, le dijo -27 años- y el señor le respondió –mira, llevo 30 años en bolsa, no hay nada que tú me puedas enseñar-. Y con las mismas, se fue.   Leer más

¿Funciona el Análisis Técnico? (segunda parte)

Nos planteábamos la semana pasada la pregunta de si funciona o no el Análisis Técnico, exponiendo el primer problema de este tipo de estudio bursátil: los mismos analistas y su posible complejo de inferioridad.
 
Durante estos días he estado viendo los comentarios que habéis dejado en el blog y en la página de intereconomía, he leído algunos emails que me habéis envíado y he tenido hasta la ocasión de hablar con alguno de vosotros.
 
Todas vuestras opiniones sobre el tema son muy interesantes, sobretodo porque muchas se basan en la experiencia propia. Pero en ellas se echa de menos un detalle fundamental: faltan datos que sirvan como argumento para apoyar vuestras opiniones. Para mi no vale que alguien diga que cree o no cree en determinado tipo de análisis porque sí, o porque tal o cual analista se equivoca muchísimo, o porque una vez creyó ver un hombro-cabeza-hombro y perdió dinero. A mi tiene que demostrarme si funciona o no. Con estudios. Con hechos.
 
Por ejemplo, no se puede discutir mucho con los seguidores del value, porque es un análisis que la historia ha venido demostrando que funciona. Es muy complicado de ejecutar a nivel práctico –sobretodo psicológicamente-, pero tiene su recompensa para los que saben hacerlo. Aunque ahora, la moda del value a la que muchos se están sumando pone el sistema en entredicho...   Leer más

Presentación: Saludos a todos

Quería aprovechar rápidamente unas líneas del blog para saludaros y deciros hola. Como véis, acabo de llegar a Rankia. Quiero dar las gracias al equipo de Rankia, y especialmente a Miguel Arias por ser para mi su cara visible, por darme la oportunidad de pasar a escribir en su espacio. Espero que tanto los post antiguos como los nuevos que vaya haciendo sean de vuestro interés.

¿Qué vamos a poder encontrar en La Vuelta al Gráfico? Intento que este blog sea una forma de explicar cosas relacionadas con la bolsa (desde estilos de inversión, pasando por teorías económicas, cómics, música, cine...) de la manera más amena posible y para todos los públicos.

Por ahora me queda terminar la serie de artículos "¿Sirve para algo el Análisis Técnico?", que pienso que serán otros dos post más. La semana que viene veremos también un artículo sobre "el Efecto Disposición" y para la semana siguiente me gustaría hablar un poco de "el efecto Pigmalión" (efecto Rosenthal).   Leer más

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Autores

  • TomasGarciap

    Gestor de carteras y fondos de inversión, especialista en divisas y materias primas. Sumo ya más de 11 años de experiencia en el sector financiero, la mayor parte en el Departamento de Análisis, Estrategia y Asesoramiento de un importante banco multinacional. Tengo la suerte de poder combinar trabajo en el sector financiero con actividad docente en varias universidades y centros de negocios. La Vuelta al Gráfico es mi pequeño rincón donde exponer mi opinión puramente personal.

  • Javiflo

    Javier Florez Garcia Javier Flórez es licenciado en Administración y Dirección de empresas por la Universidad de León y Master en Finanzas en Analistas Financieros Internacionales. Comenzó su carrera en entidades bancarias como asesor de banca privada y gestión de inversiones para posteriormente irse a Dublín y trabajar en BMW Irlanda. Ha desarrollado gran parte de su carrera en el grupo BNP Paribas en España primero como analista Macro y actualmente como Analista CIB Europe. Además, Javier ha sido futbolista profesional, en equipos como el Racing de Santander, Cádiz, la Cultural Leonesa o el Atlético Astorga.

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