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Teoría del Value Investing Aplicada

Búsqueda de valor en los mercados bursátiles latinoamericanos

Etiqueta "Bolsa de Comercio de Santiago (BCS)": 3 resultados

¿Y en qué afecta esto al IPSA?

La semana pasada la Reserva Federal hizo un importante anuncio que marca la senda de la política monetaria de Estados Unidos, y por otra parte, Morgan Stanley decidió no cambiar la actual clasificación de “economía de frontera” a la República Argentina.


En esta ocasión revisaré dos eventos internacionales que influyeron en los rendimientos de la bolsa chilena durante la semana pasada. Ambos tuvieron efectos negativos en varias empresas importantes presentes en el IPSA y en el IGPA.


I. Suben las tasas y comienzan a reducir activos

La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) subió los tipos de interés el miércoles 14 de junio, por tercera vez en seis meses. En la reunión de la FED, los miembros de la comisión concluyeron que el continuo crecimiento económico de Estados Unidos y la fortaleza del mercado laboral eran señales claras de la necesidad de normalizar la política monetaria del país, por tanto, la Reserva Federal reducirá sus posiciones de bonos y otros activos este año.

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“El mejor vino no es necesariamente el más caro, sino el que se comparte”

Tal y como señaló Georges Brassens, el vino puede evocar alegrías en instancias sociales. Sin embargo, en el mundo de las inversiones también rinde buenos frutos.  En esta ocasión revisaré los fundamentos de un grupo vitivinícola chileno consolidado a nivel nacional e internacional. El EBITDA  de esta compañía alcanzó durante el año 2016 los MM$ 44.268 y la utilidad del ejercicio alcanzó los MM$ 28.022 ambas cifras superiores a las obtenidas en el 2015.


Se trata de Viña San Pedro Tarapacá.


Etapa 1: Entendimiento del Negocio.

Viña San Pedro Tarapacá S.A. (VSPT) es el resultado de la fusión de dos grupos vitivinícolas, San Pedro Wine Group y Viña Tarapacá en 2008. 

La empresa es controlada indirectamente, por Compañía Cervecerías Unidas S.A. (CCU) quien posee el 64,72% de las acciones de la Sociedad al 31 de diciembre de 2016. VSPT opera en Chile y Argentina, desarrollando actividades que comprenden la producción, comercialización, distribución y exportación de productos vitivinícolas. 

El Grupo está compuesto por siete bodegas chilenas y dos argentinas, cada una con un posicionamiento y sello enológico distinto: San Pedro, Tarapacá, Leyda, Santa Helena, Misiones de Rengo, Viñamar y Casa Rivas en Chile; La Celia y Bodega Tamarí en Argentina.

VSPT cuenta con un extenso portafolio de marcas de las nueve viñas que conforman el grupo. Destacan entre ellas: Altaïr, Cabo de Hornos, Sideral, 1865, Castillo de Molina, Épica, Gato y GatoNegro de Viña San Pedro; la línea Gran Reserva de Viña Tarapacá en sus etiquetas blanca, Negra y Azul; Viña Leyda en sus series Lot, Single Vineyard y Reserva; Misiones de Rengo Cuveé, Reserva, Varietal y Espumantes, además de Siglo de Oro, Reservado y Alpaca de Santa Helena; en la categoría espumantes, Viñamar en sus expresiones Extra Brut, Rosé, Brut Unique y Brut, finalmente, Manquehuito en la categoría coolers. En Argentina a su vez, destacan las marcas La Celia y Bodega Tamarí:

En Chile, el consumo interno per cápita anual de vino se estima entorno a los 13 litros. Respecto de los formatos, el 55,9% del consumo en Chile corresponde a botella, un 41,8% a vino en caja y un 2,3% a envases plásticos y latas.

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Buscando valor en el mercado bursátil chileno

Mi propuesta de trabajo es seguir la filosofía del value investing y aplicarla a los mercados bursátiles de Latinoamérica. En esta ocasión comenzaré con la Bolsa chilena. 


La metodología de trabajo que ocuparé en el análisis de valores es la siguiente:

  1. Revisión basada en el análisis fundamental de las empresas presentes en el mercado.
  2. Selección de valores, de acuerdo al cumplimiento de indicadores como el: Price to Earnings, Price-to-Book, ROE, etc.
  3. Profundizar en el entendimiento del negocio del valor seleccionado. Extender el análisis fundamental anterior en al menos cinco años con datos financieros y operacionales históricos.
  4. Valorar la empresa mediante uno o más de los siguientes estilos: enfoque de mercado, enfoque de ingreso o enfoque de costos.
  5. Revisar la tendencia y momento del precio actual.
  6. Determinar un margen de seguridad para activar la compra y un stop loss para frenar las pérdidas.

Comencemos:   Leer más

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